Комментарий. Ценовое действие в 2004 году проходило в соответствии с нашим прогнозом (отдельное спасибо интервенциям BoJ/MoF). Поскольку нисходящий тренд по доллару, начавшийся в январе 2002 года, теперь уже зрелый, стоит ждать, что движения на рынке будут более определенными и сильными, что предполагает рост волатильности. Мы ждем, что доллар/йена удержится ниже уровня 112.00 (хотя нельзя полностью исключать рост к 115.00 в первой половине года). Психологическая поддержка 100.00 вряд ли будет пробита в 1 квартале или даже в первой половине года. Затем во второй половине мы ожидаем снижение к 95.00, что обозначит формирование диапазона 95.00-105.00. Дальнейшее снижение возможно, но оно будет зависеть от общего состояния доллара. Мы не исключаем ход к 90.00, но ниже исторического максимума 79.70 доллар не упадет. Затем последует восстановление к 95.00 и, возможно, к 100.00. Месячное закрытие выше 112.00 станет опасным, но лишь выше 115.00 мы будем пересматривать свой прогноз. В этом случае возможен рост к 122.00/125.00, затем откат к 115.00.

Поддержка: 102.00, 101.25/100.00, 97.50, 96.00/95.00, 88.50, 83.50, 79.70
Сопротивление: 105.00, 107.50, 110.00, 111.50/112.50, 115.00, 117.00, 120.00