События прошедшего дня следует разделить на два временных интервала: до начала выступления Гринспена и с момента начала выступления Гринспена. Для полноценного понимания картины также необходимо рассмотреть ситуацию в каждой из основных валютных пар в отдельности. Основное давление на британский фунт исходило со стороны ожиданий, а также последующей публикации протокола заседания Банка Англии. Рынок уже имел пессимистичные настроения в отношении "Минуток BOE", предполагая, что члены комитета проголосовали в соотношении 6 против 3 за сохранение процентных ставок на уровне 4.75 процента. Однако результат оказался хуже прогнозов, поскольку соотношение составило 5 против 4 (прим. PFS: результат соответствовал нашим ранее высказанным официальным прогнозам), что активировало усиленные продажи британской валюты, а участники рынка начали закладываться на снижение процентной ставки на следующем заседании в августе. Весьма вероятно, что в этом вопросе точку могут поставить публикуемые сегодня розничные продажи за июнь. Ожидается, что они вырастут на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0.8% в годовом исчислении. Если они окажутся хуже прогнозов, то давление на фунт значительно усилиться. С технической точки зрения курс фунт/доллар не имеет препятствий для тестирования поддержки 1.7100. В грубом приближении эта отметка соответствует текущему значению уровня восстановления Фибоначчи 61.8%, построенному с сентябрьских минимумов прошлого года. Восходящая коррекция на торгах в Нью-Йорке была обусловлена слабостью доллара США по всему спектру рынка и не исключает основных факторов, являющихся катализатором нисходящего движения курса фунт/доллар.

Японская валюта в течение нескольких последних торговых дней остается под давлением, на фоне опасений провала приватизации почтовой службы, что может в итоге вынудить премьера Коидзуми распустить нижнюю палату парламента, если реформа будет провалена. Однако в среду катализатором решающего рывка до максимумов на 113.60/70 стал все тот же Гринспен, поскольку подтверждение того, что дифференциал ставок между США и Японией будет продолжать увеличиваться, стимулировало игроков к агрессивным продажам йены против доллара. Здесь не обошлось и без технической поддержки со стороны поглощения стопов над 113.50, поскольку многие устанавливали защитные приказы именно там, в надежде, что опционный уровень 113.50 будет прочно защищен. Последующее нисходящее движение было обосновано внешними факторами, которые не отменяют основных причин слабости йены. В среднесрочной перспективе курс этой пары настроен протестировать уровень 115.00, представляющим собой сильнейшее психологическое сопротивление. После пробития 113.50 дорога к этому уровню открыта. Основные причины падения йены - дорогая нефть и рост дифференциала процентных ставок. Однако в краткосрочной перспективе есть ряд препятствий для продолжения восходящего движения. Во-первых, покупать доллар на текущих уровнях против йены попросту дорого. Аппетит участников рынка будет значительно выше в случае реализованной коррекции в пределах 250 пунктов. Во-вторых, ожидания ревальвации юаня в августе также вполне обоснованно сдерживают натиск долларовых быков, поэтому желающие открыть длинные позиции, с точки зрения риска должны занять выжидательную позицию, подыскивая более выгодные уровня для активации лонгов.

Как мы видим, в двух вышеописанных парах ключевыми факторами тенденций являются внутренние факторы, а не сила доллара. Отчасти подобная ситуация просматривается в евро/долларе. Вчера мы обращали внимание на то, что рынок ожидает выступление Гринспена только с одной точки зрения - сможет ли глава ФРС принести достаточное количество позитива, для того чтобы сломать нижнюю сторону установившегося диапазона между 1.1860 и 1.2260. Спекулятивная активность в данной паре крайне высока. Поэтому для продолжения роста спекулянтам нужно получить такие факторы, которые позволили бы рассчитывать на пробитие нижней границы диапазона, иначе открывать короткие позиции становится просто не интересно, пока курс не приблизится к 1.2260. В среду мы могли наблюдать весьма смелые шорты в паре ниже фигуры 1.2100. Однако когда рынок понял, что Гринспен не сможет дать ту движущую силу, которая поместила бы доллар ниже 1.1860, спекулянты в срочном порядке стали выходить из коротких позиций. Одним из дополнительных, но не маловажных факторов также стало снижение доходности американских казначейских облигаций, которая по 10-летним нотам упала до 4.165 процентов. Ключевая поддержка расположена на 4.10% и многие аналитики видят ее как фундамент, ниже которого доходность в ближайшее время не опуститься. Однако если ожидания не оправдаются, то этот фактор может стать самым сильным негативом для доллара в краткосрочной перспективе. Мы придерживаемся следующей позиции, позитив вокруг США в большей степени учтен рынком, поэтому диапазон в ближайшее время в евро/долларе сохранится. Безусловно, рост ставок в США недвусмысленно создает инвестиционную привлекательность американской валюты в соотношении с евро, однако для того чтобы курс пары продолжил падение после снижения на 14 фигур за год, требуется кое-что большее. Мы по-прежнему считаем, что главной причиной такой скорости нисходящего движения в паре является политическая напряженность в Европе, поэтому следующий шанс для продолжения роста против евро доллар получит во второй половине августа, когда в фокус рынка попадут сентябрьские выборы в Германии. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс