Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Центробанк США теряет связь с экономической реальностью

Валютный рынок

Вот уже несколько недель я пытаюсь наладить широкополосное соединение с Интернетом. Он то работает, то не работает. Это очень раздражает. Компьютерщики пытаются решить проблему, но пока безрезультатно. Я по-прежнему, периодически рву на себе волосы, в отчаянии глядя на бездушную надпись "Сервер не найден", в эти моменты, мне кажется, что я потерял связь с внешним миром.

Проблемы, с которыми мне пришлось столкнуться, во многом напоминают проблемы, возникающие перед членами руководства Центробанка. Им также зачастую приходится полагаться на связи, которые, к сожалению, работают нестабильно. Я имею в виду взаимосвязь между официальными процентными ставками, - которые находятся под контролем центрального банка - и их конечное влияние на экономику в целом, будь то в плане инфляции, или темпов роста. Также как и широкополосный Интернет, эти связи иногда работают очень быстро, обеспечивая необходимый результат. А иногда, они отсутствуют вовсе, или настольно незначительны, что вынуждают озадаченных политиков лишь недоуменно пожимать плечами. Связь между изменениями в монетарной политике и экономике можно озаглавить как "трансмиссия" монетарной политики. Звучит как полезный научный термин, предполагая, что между изменениями процентных ставок и экономической активностью существует умело спроектированная механическая взаимосвязь. На самом деле, трансмиссия - самое слабое звено в экономике.


Однако от него никуда не деться. Банк Англии сидит, сложа руки, однако, ФРС и ЕЦБ и Банк Японии дружно ужесточают монетарную политику и, предположительно, стремятся в итоге к определенной цели. Они знают, чего хотят - ценовой стабильности и немножко экономического роста. Однако низкая точность, присущая механизму трансмиссии, говорит о том, что они могут легко наделать ошибок. Это все равно, что водить машину с неисправной коробкой передач: опасность в том, что с благими намерениями улучшить состояние экономики, банкиры могут случайно дать задний ход. До настоящего времени ФРС наиболее яростно жал на "монетарные" тормоза. Ставка по федеральным фондам была повышена до 4,75%. Алан Гринспен закончил свое правление самым значительным циклом повышения ставки, а Бен Бернанке продолжил начатое им дело. При этом экономика США, похоже, продолжает развиваться уверенными темпами. Означает ли это, что правила монетарной политики больше не работают? Или работают, но с неподдающимися прогнозированию задержками? Или ставка по федеральным фондам должна быть намного выше, чтобы политика ужесточения начала приносить результаты?


Нет ни одного Центробанка, который мог бы с легкостью ответить на эти вопросы. Это, как и проблема с Интернетом, решается только путем проб и ошибок. К сожалению, подопытным кроликом в данных экспериментах оказывается экономика страны. Проблема заключается в отсутствии знаний экономических взаимосвязей и их тенденции к постоянным изменениям. Вернемся к 1999 и 2000 годам. Тогда лишь незначительное повышение ставки ФРС привело к монстрическому падению на фондовом рынке и подготовило почву для рецессии 2001 года. Теперь же и куда более значительные повышения не смогли остановить экономический рост. Однако представьте себе длину экономической цепочки от решения об изменении ставки до окончательного результата, и эти различия уже не будут казаться столь невероятными. Изменение ставки влияет на цены на финансовых рынках, на банковские ставки кредитования и обменные курсы. Они в свою очередь влияют на заработную плату людей и ценовые ожидания. И в каждом случае эффект не может быть определен со 100%-ной достоверностью, поскольку он зависит от настроений людей.


Однако в последнее время, один механизм отказывается работать на благо США. Это развивающиеся рынки. В 90-х годах рост процентной ставки в США, как правило, предвещал беду для развивающихся рынков. Ставки росли и перед мексиканским кризисом 1994 года, тайским кризисом 1997 года или аргентинским кризисом 2000 года. Когда они были низкими, развивающиеся рынки привлекали избыточные притоки капитала, которые вели к перегреву национальной экономики, инфляции на рынке ценных бумаг и огромным дефицитам текущего счета. Однако как только ставки в США начинали расти, процесс разворачивался в обратную сторону: начинался отток капитала, финансировать дефициты становилось нечем, а развивающиеся экономики ждал крах. Как ни странно, для американской экономики это было благой вестью. Растущие ставки сдерживали инфляцию не столько из-за замедления темпов экономического роста, а сколько из-за дефляционных процессов, охватывавших развивающиеся рынки. Рушащиеся экономики вели к снижению цен на сырье и укреплению доллара. Таким образом, Америка нашла для себя механизм, при помощи которого можно было снижать внутреннюю инфляцию без существенного сокращения объема производства.


Однако этот механизм больше не работает. Развивающиеся рынки с завидным усердием избегают дефицитов текущего счета. На самом деле, вечнорастущий дефицит в США компенсируется вечнорастущими профицитами развивающихся стран. Но, в отличие от 1990-х, монетарная политика США кажется бессильной. Цены на сырье по-прежнему растут, а инфляция в США ведет себя неадекватно. Возможно, это означает, что монетарной политике США требуется больше времени, чтобы начать приносить результаты. И, может быть, уже есть первые признаки того, что темпы роста американской экономики начнут замедляться в этом году. И, хотя рынки все еще обеспокоены высокой инфляцией, рост заработной платы или цен на импорт может обусловить снижение доходов, а не рост цен. В конце концов, глобализация ведет к снижению возможностей компаний в вопросах ценообразования, поэтому цикличное усиление давления на затраты, скорее всего, отразится на доходах, а не на инфляции и, в итоге, снизит инвестиционную активность. Способность развивающихся рынков избежать кризиса на фоне ужесточения монетарной политики в США - добрый знак, однако, это также означает, что политикам придется проделать большую работу, корректируя свои ставки. Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс


Стивен Кинг, HSBC

19.04.06 06:41  |  Доллар против йены на торгах в Азии 19.04.06 09:33  |  Reuters о причинах падения доллара
Комментарии (всего 47)
 
08:15  Pilot: пустопорожние комменты раздражают
08:20  CyberSnake: Как много слов...
Особенно подпись радует ))
08:32  kROOT: Всем привет! Был в отпуске 2 недели, теперь вот потихоньку втягиваюсь в торговлю.
08:34  SSV: ну что ж,ребята высказались осторожно что надо далее повышать ставки,вот к августу и увидим нежданное продолжение цикла))))))))))
08:36  otto: CyberSnake 07:59 пока наверно нет....никак не могу привыкнуть заменять слово наверно на имхо....
08:39  kROOT: SSV 08:34 а по моему смысл статьи другой, что экономисты не могут точно определить на данном этапе влияние ставок на экономику и возможно требуется сделать паузу в ставках, чтобы за более длительный срок изучить влияние. Тем более такого длительного повышения в штатах еще не было.
08:40  OverLord: очень верный комент...
Мир ИЗМЕНИЛСЯ... а США этого не поняли... меняться не хотят.. и действуют старыми методами.
Вдумайтесь в смысл фразы "Африка является кредитором США"...
...Однако этот механизм больше не работает. Развивающиеся рынки с завидным усердием избегают дефицитов текущего счета. На самом деле, вечнорастущий дефицит в США компенсируется вечнорастущими профицитами развивающихся стран.
08:41  kROOT: У йены подтвержденная фиба на 116,73, пробите имхо приведет к тестированию 116 фигуры.
08:47  nemo-X: (поднимает перископ...)...Доброе всем утречко...Хороший коммент с утра...Наводящий на размышления...
08:50  OverLord: kROOT 08:39 здоров. было.. в смысле - были и более дительные повышения. но тогда сша были кредиторами.. и производителями. а сейчас - они дебиторы с огромными долгами и потреблением импортных товаром... а из "производства" - только сфера услуг. Вспомните хоть одного РЕАЛЬНОГО амеровского производителя?
можно Голливуд посчитать.. но - они в большей мере нацелены на внутрений рынок... А за границей - любят пиратские версии смотреть)))
SSV здоров))
08:51  sol: так, за ночь бычки постарались, дали таки новые уровни для засола, что ж, добавим еще к продажам...
08:51  OverLord: nemo-X приветствую))
ушёл..
08:53  otto: sol 08:51 долгосрочные цели?.....
08:53  OverLord: в России недавно скандал был... амеровские Мотороллы арестовали на таможне. Но оказалось - их делают не в сша... а в Бразилии))
09:00  sol: otto 08:53 1.22, а там будем смотреть...
09:03  Nekrus: kROOT OverLord SSV CyberSnake и всем всем.. Дароф)))
09:04  Ленточка: Стивен Кинг говоришь.... хм.. волосы говоришь от нестабильного инета ... хм.. попробывал бы от в Питере на модеме с телефоном ПТС посидть.. бррррр... жуть..
09:05  Ленточка: Всем доброго и профитного утра))..
09:05  Nekrus: Ленточка 09:04 приветик)))
09:06  otto: sol 09:00 я к тому что сегодня опять вверх....имхо....
09:06  CyberSnake: Nekrus 09:03 \\\ Привет, старик... Я опять, видимо, рано в лонги встал по кабелю ((
09:07  mas: Ленточка @---->---- )))))))))
09:08  Ленточка: Кхыра что ль выпустить.. глазенки у нас мутные((... смотреть жалко((..
09:08  mas: Вашингтон. 19 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Большинство руководителей Федеральной
резервной системы (ФРС) считают, что цикл повышения процентных ставок, возможно,
близится к завершению, свидетельствует протокол последнего заседания Комитета по
открытым рынкам.
"Большинство членов (Комитета - ИФ) считают, что, возможно, близится окончание
периода ужесточения политики, некоторые члены высказали озабоченность в
отношении рисков слишком сильного ужесточения политики, - цитирует протокол
агентство Bloomberg. - Члены также признали, что в текущей ситуации важно
контролировать риски повышения инфляции".
Публикация протокола не поколебала уверенности рынка, что в мае ставка
поднимется с 4,75% до 5%, однако, согласно котировкам фьючерсов, вероятность
повышения стоимости денег в июне до 5,25% упала до 34% - с 54% накануне.
аа им
09:08  otto: CyberSnake 09:06 видимо откатит еще....имхо конечно....
09:09  Ленточка: Доброго Некрус.... Маs) спасибо))..
09:09  mas: Вашингтон. 19 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Американский рынок акций пережил во
вторник крупнейшее в 2006 г. ралли, а доллар рухнул по отношению к евро до
7-месячного минимума после публикации протокола заседания Комитета по открытым
рынкам, из которого явствует, что цикл повышения процентных ставок в США,
возможно, близится к завершению.
Индекс Standard & Poor's взлетел на 1,7%, до 1307,65 пункта, сообщает
агентство Bloomberg.
Курс доллара к евро с $1,2347 упал до $1,2369, что является минимальной
отметкой с начала сентября. С начала года американская валюта снизилась по
отношению к евро на 4%.
Доходность десятилетних американских гособлигаций упала ниже 5% - до
4,982%.
аа им
09:12  CyberSnake: otto 09:08 \\\ Всяко может быть (
09:13  OverLord: Nekrus здоров))
Ленточка доброго утра)) в Питеры говоришь?_))) уфф.. в Кривом Рогу на модеме "ещё круче")) А Кинг просто забывает включать свой адсл-модем... потому и "сервер отсутствует"))) или хакеры его "ломают")))
09:14  mas: Ленточка выпусти Кхыра..........плз
09:15  Nekrus: 04/19 01:03 JAPAN FEB REVISED LEADING INDEX AT 90.9, COINCIDENT 50.0
09:17  Ленточка: OverLord (((.. ну да.. издевайтесь над больным человеком((.. ушла плакать(((... Маs - выпихнула из дома.. но он под дверью сидит((..
09:17  sol: otto 09:06 да на здоровье, вверх так вверх ;) там я еще добавля к продажам... я готов терпеть долго и очень долго
09:20  otto: sol 09:17 тебе везет....)
09:21  Nastya: Шо такое монстрическое падение?
09:21  Nekrus: ладно робяты.. приючу я кхыра.. пригрею.. а затем баксом накормлю.. будет он бакс куфать)))
09:24  Nastya: Всем здрасте :)
09:25  mas: кстати,сегодня королеве 80 лет.......
09:28  sol: Nekrus 09:21 а еще лучше евру, она нажористей выходит, тама химикалиев побольше будя ;))
09:29  SergTS: Доброго дня всем! Nekrus, Ленточка :)
09:33  def: всем привет
09:33  Nekrus: Nastya приветик... sol 09:28 евро надоть загнатль за 24фигу.. тоды и прижмём
09:34  edward13: очень мне нравятся последние события сначала американские банки затарились евровалютами потом нагрелись на этом и сейчас ждут момента для отличного развода удар будет ниже пояса вот дальше ничего в голову не приходит может кто разовьёт мысль
09:35  sol: Nekrus 09:33 что ж, вам тута каких-то полфиги то и осталось... думаю за сегодня управитесь (ну, ну худой конец завтра к обеду ;))
09:37  Nastya: Привет, Серёга :)
09:58  PanAir: "рост заработной платы ... может обусловить снижение доходов" - это интересное суждение...

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: