Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Надолго ли хватит пороха в пороховницах мировой экономики?

Валютный рынок

Нет ничего более соблазнительного и коварного чем экономический бум. Недавняя активность мировой экономики - это сладкая, но смертельно опасная песня сирены. Согласно данным, предоставленным Международным валютным фондом, за период с 2003 по 2006 года темпы роста мирового ВВП в среднем составили около 4,8% - это наиболее высокий показатель с начала 70-х. Как бы не хотелось экстраполировать этот рост на будущее, не стоит поддаваться искушению. Существует куда большая вероятность того, что бум уже благополучно достиг своего апогея.


Главный локомотив мировой экономики - США - замедляет ход. Приговор вынесен рынком труда, который в течение последних четырех месяцев растет на 35% ниже среднего. Приговор вынесен рынком жилья, охлаждение которого опустит ВВП как минимум на 1% ниже тренда последних трех лет. Приговор вынесен потребителями, которые, несмотря на временный рост активности в розничном секторе, весной сократили свои расходы с поправкой на инфляцию до 2,5% - на 1% ниже восходящего тренда последнего десятилетия.

Ослабление экономики США демонстрирует важную смену источников экономического роста - уход от быстрого роста благосостояния на фоне спекулятивных пузырей, сначала на рынке собственного капитала, а затем и на рынке жилья, к умеренному, но более стабильному формированию трудовых доходов. Запоздалые последствия высоких процентных ставок также играют не последнюю роль. Даже не смотря на то, что ФРС приостановила свою двухлетнюю кампанию по ужесточению, вполне вероятно, что дело и так зашло уже слишком далеко. Высокие цены на энергоносители, растущая стоимость обслуживания долга и отрицательная норма личных сбережений усиливают вероятность значительного сокращения дискреционного потребления в США и, следовательно, темпов роста ВВП.

Для мировой экономики это имеет ни чуть не меньшее значение, чем для самой Америки. Мир вот-вот лишится главной поддержки ключевой движущей силы в плане спроса - поддержки американского потребителя. После того, как лопнет пузырь, домохозяйства США лишатся возможности сберегать посредством удорожания активов, что приведет к необходимости увеличивать норму сбережений, основанную на доходах, и к сокращению зависимости от внешних сбережений. Таким образом, начнется долгожданное сокращение огромного дефицита платежного счета - поначалу это будет весьма болезненно для экономик, зависимых от экспорта. Но, без сомнения, положит начало решению мировых дисбалансов.

Но кто же займет место американского потребителя, когда тот "отойдет от дел"? Очень может быть, что никто. Европа - второй по величине потребитель в мире - очень маловероятный кандидат. Неожиданный экономический рост в Старом Свете в этом году, вероятно, идет за счет роста, который в противном случае произошел бы в 2007 году. Над европейской экономикой в настоящее время навис даже не один дамоклов меч, а целых три: ужесточение фискальной политики, запаздывающее влияние монетарного ужесточения и негативные последствия укрепления евро. Темпы роста в Еврозоне могут превысить 2,5% в этом году, что станет наиболее высоким показателем с 2000 года. Но уже в следующем году он может вновь упасть ниже 1,5%.

Не стоит сильно рассчитывать и на восстанавливающуюся экономику Японии. В долларовом выражении объем частного потребления в Японии составляет лишь 30% от аналогичного показателя в США. Это значит, что ослабление американской экономики на 1% должно компенсироваться ускорением роста Японии на 3%. Как показывает опубликованный недавно отчет по ВВП во втором квартале - это маловероятно, особенно с учетом того, что Японии приходится бороться с укреплением иены и ростом цен на энергоносители.

Две азиатские динамо-машины - Китай и Индия - также, скорее всего, не смогут вытянуть на себе ослабление экономики развитого мира. Китаю приходится иметь дело с серьезно перегретой экономикой. Учитывая то, что реальный ВВП весной вырос на 11,3% в годовом исчислении, а объем промышленного производства - на рекордные 19,5% г/г в июне, у Пекина нет другого выбора, кроме как повышать ставку. Если же этого не произойдет, торговый протекционизм приведет к сокращению экспорта, а дефляционная избыточность производственных мощностей приведет к краху инвестиционного сектора. Китай должен переориентировать свою экономику на частное потребление; в 2005 году доля этого сектора в ВВП сократилась до 38%.

Все это указывает на то, что в начале 2007 года темпы роста экономики Китая начнут снижаться, что будет сопровождаться уменьшением его аппетитов в отношении сырья. Это повлечет за собой дополнительные волновые эффекты для стран-производителей сырья, таких как Австралия, Канада, Бразилия и Африка. Крупнейшие мировые производители нефти также почувствуют на себе последствия охлаждения экономики Китая. Не обойдет это стороной и наиболее крупных китайских поставщиков - Тайвань, Японию и Корею.

Индия слишком мала, чтобы принять эстафету - менее половины экономики Китая в терминах паритета покупательной способности. После 15 лет реформ страна сумела добиться стабильного роста в среднем на 8% в год. Появилась надежда, что ребалансирование в сторону развития промышленности обеспечит новый стимул к росту, а правительство, кажется, настроено решать проблемы инфраструктуры, прямых иностранных инвестиций и сбережений. К несчастью, на пути реформ встали политические планы коалиционного управления.

Однако предстоящее охлаждение мировой экономики имеет более глубокий смысл. Бум последних четырех лет никогда не отличался устойчивостью. Он питался от избыточной ликвидности, возникшей из необходимости принятия анти-дефляционных мер в крупнейших странах. При этом лидирующую роль играл именно американский потребитель, однако, раздольный шоппинг шел за счет поедания собственных активов и сокращения сбережений, финансируемого за счет притоков капитала. Бум балансировал на краю беспрецедентных мировых дисбалансов

Избыточная ликвидность помогла выиграть время. Однако когда Центробанки занялись нормализацией монетарной политики, это время стало заканчиваться. Не получая поддержки от спекулятивных пузырей, искусственный бум может очень быстро развеяться как дым.

Стивен Роуч
Morgan Stanley
Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс
15.08.06 21:28  |  Данные по CPI зададут направление доллару. 16.08.06 01:41  |  Комментарии CIBC по канадскому доллару.
Комментарии (всего 85)
 
23:56  Лука: На посошок...
23:57  Лука: Или на ход ноги...
23:57  NTFS: AlexGrig 23:51 Совсем чуток.
23:57  Лука: Или ещё чо...
23:59  AlexGrig: Грамотный мужик этот Стивен.
23:59  mas: Басманный суд снял запрет на операции с привилегированными акциями "Транснефти"
МОСКВА, 15 августа. /ПРАЙМ-ТАСС/. Басманный суд снял запрет на операции с привилегированными акциями "Транснефти" (TRNF). Об этом ПРАЙМ-ТАСС сообщил источник, знакомый с ситуацией.
Басманный суд Москвы 4 мая 2006 г вынес постановление по уголовному делу N18/221035, предусматривающее наложение ареста на привилегированные акции "Транснефти", в количестве 1554875 шт, номиналом стоимостью 1 руб каждая.
Запрет на операции с привилегированными акциями был наложен в связи с ходатайством Генпрокуратуры о возбуждении нового расследования по ранее закрытому замгенпрокурора РФ Василием Колмогоровым делу о злоупотреблениях служебными полномочиями при передаче акций трудовому коллективу "Транснефти" в период, когда компанию возглавлял Валерий Черняев, развернувший со своим заместителем по экономике Сергеем Землянским скупку ценных бумаг у работников. Под контролем В.Черняева и С.Землянского оказалось 85 проц привилегированных акций.
По информации ПРАЙМ-ТАСС, запрет снимается в связи с отказом в возбуждении нового уголовного дела.
В компании "Регистратор Р.О.С.Т.", ведущей реестр привилегированных акций компании, ПРАЙМ-ТАСС сообщили, что пока не получали никаких документов относительно обращения акций транспортной монополии
23:59  Ленточка: ура)) новый комент
00:00  Nastya: не пайму.. чё у масика всегда какая-то уголовно-пракуратурская направленность в этих вот..
00:01  NTFS: Очень хороший комент! Жизненный! Ладно удачи всем! Пока!
00:02  Frank: 4 Nastya 00:00 : Патамучта...!
00:03  AlexGrig: Паша, а эта картина никогда не была инструментом для долгосрочных стратегий. Это лишь неплохая помощь для выбора тактического момента после принятия стратег. решения. Любого размера биды иль оффера могут быть поглощены и/или удалены из системы... итог один - прорыв этих уровней, какими бы они ни казались неприступными. За что и ненавижу вход в рынок отложенными ордерами у "железебетонных" уровней. Сколько раз они становились историей...
00:04  Лука: Настена-спать не пора, масик...
00:04  Ленточка: во.. Франк... я ж говорю что не уйдешь спать!... а ты "Станиславская ... Станиславская"..
00:04  AlexGrig: и вообще далекие ордера - работа вслепую, долой эту фигню. :)))
00:06  Добрыня: Один раз этот Роуч уже писал открытое письмо Бернарке....этот комент очень похож на то письмо...чем то этот Бернарке по моему обидел Роуча и компанию...

..и что бы разбавить такие "сурьёзные" страшилки...:
Гибддешник тормозит друга на Оке за привышение, и выдает фразу
"Здравствуйте, товарищ водитель бешенной табуретки"
00:07  Nastya: Лука, не хами.. сам ты масик..
00:07  AlexGrig:
Добрыня 00:06 А мне нравится его стиль.
00:08  Добрыня: AlexGrig 00:04 полностью согласен..:)))
00:09  Nastya: Фрэнк, да ты видать с ним заадно ..
00:09  Лука: Nastya 00:07 Сорри...
00:11  AlexGrig: Добрыня 00:08 на форэксе это конечно не так критично, как на др. рынках. Но по зубам я получил именно на "тех" рынках за такие ордера, с тех пор их больше не использую практически, лишь как добавки в размере не более 25% от уже имеющегося размера позиции.
00:12  zloy: привет друганы!!!!
00:13  Nastya: А мне тоже этот Роуч нравицца .. интересно, шо за дядька .. я про него пачти ничё не нашла в инете..
00:14  zloy: ПАША! привет пожалуйста :)))
00:15  Nastya: Лука :)
00:15  Пупсик: Вот он он, занимаем места поудобнее, концерт начинается.
00:15  Ленточка: Злой!! Привет!!
00:17  Добрыня: AlexGrig 00:07 Стиль хороший,и достаточно смелый....вот только чересчур мрачный....очень на страшилки похож....не думаю ,что мир так легко возьмёт и грохнет "вникуда"....я конечно могу ошибаться,но мне кажется ,что даже если сознательно попробовать грохнуть мировую экономику ,то она будет упираться не один год...а здесь готовый прогноз на 2007 год....ну и ещё открытое письмо (если ты его помнишь) наталкивает на мысль о" заказном" характере таких статей......может я и не прав но не верится мне в "конец света" в ближайшем будущем...))))
00:17  Nastya: Злой, привет :) ты сёдня не будешь скандалить? :)))
00:18  AlexGrig: Пупсик Думаешь? А может антракт? :)
00:19  Добрыня: zloy 00:12 Привет дружище..:))) ....как успехи на ниве "лесной санитарии"...
00:19  Пупсик: Да, Сашенька, ты прав, наверно мне пора. Спокойной ночи.
00:19  AlexGrig: Добрыня 00:17 я о стиле изложения говорил. Т.е. даже бред красиво преподносится, приятно читать.
00:20  Добрыня: AlexGrig 00:19 Насчет стиля нет слов..)))
00:20  AlexGrig: Спокойной, Вика! Спи спокойно, рубки не будет ...
00:22  Panzer6: 2 Nastya 00:13 on Steven a Stephen
00:22  kasa: Злой, привет. Пупсик, если щас злой хватанет пару-тройку стаканов, утром все прочтешь, будь спокойна :))
00:26  Nastya: Да всё равно, как его правильно завут .. не сильно много инфы .. да ладно ..
00:27  zloy: ленточка , приветик!!!
00:27  zloy: настя!! нет , сеня не буду :)))))
00:28  zloy: добрыня, привет, не помню точно , но по-моему чето я наговорил тебе непотребного :))))) или нет???
00:29  Panzer6: Glavnij analitik Morgan Stanley
00:29  zloy: каса , приветик - надеюсь все оки???
00:29  zloy: пупсик, а че ты на меня обижена????
00:29  Добрыня: zloy 00:28 Да вроде нет...а если что и было я на тебя зла не держу..:)))
00:30  Nastya: Злой, правильно :)) а то ты меня в тот раз спужал просто :))
00:30  kasa: zloy 00:29 Да ничего так. Почти оки :) Как сам?
00:33  Lado: Настя, Ленточка, рад видеть вас! Высыпаетесь ли вы когда-нибудь, девочки?
00:34  Nastya: Lado, привет :)) Ты апять ... завтра на работе высплюсь :))
00:35  zloy: добрыня, каса, пасиб за доверие, если че извянки, пьян был очень не хотел никого обижать, просто злой был на некоторых..... еще раз извянки ...
00:36  zloy: ребята вы как на ослокиви смотрите??? я уже прикупил 10 лотов :))))) мона 3 фиги поймать за пару тройку недель....
00:37  zloy: настя - не пугайся, я иногда - злой, а так добрый :))))
00:37  Добрыня: ...всем спокойной ночи...:)))
zloy 00:35 выходи в форум пораньше,ты когда себя в руках держишь,у тебя стиль хороший...:)))
00:38  kasa: zloy 00:36 Я этим не торгую. Ты скажи, почему у тебя остров лежит в руинах? Злой был на некоторых? :))
00:39  zloy: ленточка, как ты умудряешься такой вежливой быть со всеми?????
00:39  Lado: Тогда кое-кому Антонина Антоновна зарплату не начислит...
00:40  zloy: добрыня, стараюсь (всетаки - журфак когдато был :)))) гыгыгыгы
00:43  Nastya: Lado 00:39 начислит :)) Тебе Глафирэ привет передаёт :)) .... Злой :))
00:44  zloy: каса? это про фото? :))))) это злые европейцы и муслюми раскуячили :))))))
00:49  kasa: zloy 00:44 Давай вали на каких-то европейцев. Сам бухой бегал, орал сосать сцуки, и размахивал кувалдой как вурдалак :))
00:49  zloy: а че никто на ослокиви не работает????
00:49  Ленточка: Lado )) Приветик)) я да - в субботу иногда))...... Злой.. ну вот знаешь .. я очень стараюсь ... и вот как то так получается... ))..
00:50  zloy: каса, неужели и это я :-( :))))))))))))))))
00:54  zloy: ленточка, ты молодцом - всегда - уважуха тебе :)
00:55  Ленточка: Злой... красиво то как..
00:56  Lado: Nastya 00:43 Спасибо. А что за армянское имя у украинской собаки?
00:56  Ленточка: Злой.. спасибо))..
00:57  zloy: есть еще один прикол на еврофунте, но там очень мало - но зато надега :))))) кому интересно посмотрите начертите линий может проникнетесь :)))))
00:58  Ленточка: Закон кошачьей спектроскопии:
Мир для кошки состоит из материи, анти-материи и драной материи.
00:58  zloy: ленточка, ты ж знаешь, я тя всегда.... любил и уважал :)))
00:59  zloy: ленточка, ты не с физфака ли?
01:01  Nastya: Та не армянское :)) Она Глафирка .., это я так .. я её ещё Груней называю .. кста она у меня завтра паследний день .. её хазяйка приезжает.
01:02  Nastya: а ваще это я её па французки так ..
01:04  Ленточка: Злой 00,58.. ну прям ну засмущал))..... нет, я экономист-управляющий..
01:06  zloy: все я ушел спать :)
01:07  zloy: пока, ленточке-управляющей - превеД
01:08  Lado: Ленточка, Вы были кошкой в прошлой жизни. Тоже очень люблю и уважаю кошек.
01:09  Ленточка: Злой)) спокойной ночи)))
01:10  Lado: Всем спокойной ночи. И проснитесь с радостью.
01:17  Ленточка: Lado вполне вероятно.. сколько себя помню люблю кошек до безумия)))..
01:18  Ленточка: всем спокойной))
01:24  Cfnc: Ленточка, пока)Олег, пока!)Ладо, пока!)
01:26  Cfnc: Мак)))Коммент , кстати, перекликается с сегодняшним разговором)))
01:49  kvv: Все, разошлись все........

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: