Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Made-in-China коррекции на финансовых рынках

Валютный рынок

По-видимому, как и все в этом мире, коррекции мирового фондового рынка сделаны в Китае. Пока сложно сказать, является ли обвал, произошедший в Китае, лишь короткой вспышкой или началом чего-то более серьезного, но, совершенно очевидно, что нечто подобное должно было произойти. Это событие вполне может стать началом длинной истории. Главной предпосылкой произошедшего является то, что, несмотря на заметные достижения в развитии, экономика Китая перекошена серьезными дисбалансами, основная причина которых кроется в набирающем мощь инвестиционном буме. По нашим оценкам, в 2006 году инвестиции в капитальные активы превысили 45% ВВП Китая. Для страны это настоящий рекорд, как, впрочем, и для любой страны с мощной экономикой. Для сравнения: соотношение инвестиций в Японии в 1960-х на пике восстановления после Второй мировой войны не превышало 34% ВВП. За последние четыре года годовой рост капитальных активов в Китае в среднем не покидал отметки 26%. Если инвестиционный бум не сбавит обороты, то разница между избыточными объемами лишь только увеличится, а завершающая стадия дефляции сильно затянется. Этого Китай хочет меньше всего.
Правительство Китая уже сейчас признает риски такого поворота событий. В течение трех лет оно время от времени начинало кампанию по ужесточению монетарной политики, направленную на охлаждение перегретого инвестиционного сектора. Вслед за относительно робкими шагами, сделанными весной 2004 года, китайские власти подняли ставку впервые за последние восемь месяцев. Народный Банк Китая дважды поднимал краткосрочную ставку более чем на 50 базисных пункта. А в начале 2006 года Центробанк увеличил требования к банковским резервам на 50 базисных пункта с 7.5% до 10%. В последний раз подобное мы наблюдали 25 февраля.

Ситуация для Китая осложняется тем, что страна до сих пор имеет смешанную экономику, которая формируется как государством, так и рынком. При этом эффект отдельно взятых рыночных факторов, влияющих на монетарную политику, в особенности, на изменение процентных ставок, весьма относителен. И это в лучшем случае. Проблему осложняют еще два фактора. Во-первых, резервы китайских банков катастрофически перенасыщены: к концу 2006 года они составляли 14% от всех депозитов. Согласитесь, что это несколько выше 10% требования, установленного последним решением по монетарной политике. Конечно, это не означает, что рост соотношения банковских резервов обязательно должен привести к возникновению каких-либо ограничений в банковской системе. Во-вторых, большая часть кредитов банка Китая остается за пределами досягаемости централизованного контроля руководящих денежно-кредитных органов. Учитывая то, что в стране доминирует фрагментарная система банков, изменения монетарной политики и господствующие тренды в системе кредитования китайских банков почти не связаны друг с другом. Такое несоответствие вкупе с ограниченным развитием внутреннего рынка корпоративных облигаций приводит к тому, что китайские специалисты по макроэкономике вынуждены во всем полагаться на "административный контроль", т.е. механизм одобрения проектов в индивидуальном порядке, обеспечивающий некое управление в условиях растущего невероятными темпами инвестиционного бума.

Результаты такого эксперимента оказались неоднозначными. В административных указах, выпущенных Комиссией по национальному развитию и реформам (современный вариант центрального бюро планирования Китая), беспристрастно говорилось, что рост инвестирования снизился с 30% в начале 2006 года до 14% в конце того же года. К сожалению, банковское кредитование пошло другим путем, а именно, выросло с 13% в середине 2006 года, когда стартовала последняя кампания по ужесточению политики, до 16% к декабрю того же года. В этом, по сути, и кроется ключ к разгадке: Центробанк Китая не смог "идти в ногу" с развитием банковского кредитования, но в то же время плановики центрального банка сумели подстегнуть замедление темпов инвестирования. Это привело к тому, что избыточная ликвидность, сгенерированная банками, сейчас в буквальном смысле выливается в финансовую систему. Учитывая увеличение в два раза индекса Shanghai A-shares, все говорит в пользу того, что китайские фондовые рынки выигрывают от этого несоответствия больше всего.

А теперь начинается самое интересное. Для Китая, стабильность - это все. Руководство страны считает, что не может позволить себе потерять контроль ни над реальной экономикой, ни над своими финансовыми рынками. Чисто рыночные системы могут опираться на процентные ставки, валюты, фискальные политики и другие инструменты стабилизации макроэкономической ситуации, чтобы не допустить избыточности. У смешанной экономики Китая нет выбора. Система квазификсированной валюты усугубляет проблему макро контроля, что ставит перед Китаем непростую задачу удержать свою валюту в узком диапазоне без создания избыточной ликвидности. На плечи экспертов по монетарной политике Китая ложится обязательство изменить свою тактику контроля в пользу той, которая не будет основываться на рынках. Правительство Китая заставило плановиков центрального банка сдерживать избыточность в реальной экономике с помощью административных мер, теперь оно намерено аналогичным образом справиться с избыточностью в финансовой системе.

Все это накладывает обязательство на регулятивные финансовые органы Китая учитывать риски, заложенные в любом "пузыре активов", а в конкретном случае, "пузыре капитала". Особое значение этот факт приобретает в преддверии годового заседания Всекитайского собрания народных представителей в начале марта - событие весьма важное и тонкое в политической жизни Китая. В связи с этим ходили бесчисленные слухи о государственной интервенции в деятельность рынков 27 февраля. Единственный случай подобной интервенции, который удалось проверить - это продажи крупного пакета так называемых реформированных акций со стороны государства. 27 февраля была обнародована информация о том, что местные аффилиированные предприятия под началом Комиссии по государственным активам и администрированию (SASAC) сократили доли государства в 15 листинговых китайских компаниях почти до годового лимита в размере 5% от всех выпущенных акций. После рыночных реформ 2005 года те акции, которые раньше принадлежали нелистинговым компаниям, стали классифицироваться как акции, торгуемые на рынке. Это дало свободу действиям, которые вылились наружу 27 февраля. 9% падение китайских акций категории А всего за один день может означать лишь одно - "внутренние продавцы" сыграли ключевую роль в развитии падения не зависимо от того, действовали ли они по требованию государства или на основании уверенности в неизбежном конце.

Как бы то ни было, итог таков: требование контроля макроэкономического положения в Китае является необходимым условием для достижения стабильности. В последние годы риски в области контроля только увеличивались. Подобно тому, как Китай не может допустить переизбыток объемов, он не может допустить и раздувания крупного пузыря капитала. Для решения этих проблем Китаю не хватает рыночных механизмов, и поэтому в политическом арсенале Китая административные рычаги остаются решающим инструментом. Такое утверждение правдиво для реальной экономики. Практически параболический рост рынка ценных бумаг в Китае за последние шесть месяцев говорит о том, что аналогичная стратегия, вероятно, будет применена и для финансовой стороны экономики.

За последние пять лет на арене мировой экономики возник такой мощный игрок, как Китай. Но с успехом пришли и новые риски, а именно, перегретый инвестиционный сектор и пузырь капитала. Общее у этих двух проблем заключается в том, что они как нельзя лучше иллюстрируют проблему контроля в Китае. Резкое падение цен на акции 27 февраля можно вполне рассматривать как симптом укрепления позиции руководства Китая на передовой контроля над макроэкономической ситуацией. Это хорошо как для Китая, так и для всей мировой экономики, поскольку создает базу для сбалансированного и стабильного роста. Но для тех, кто рассчитывает на нескончаемый рост в Китае любое подобное замедление может стать "ушатом холодной воды". Сейчас кризис Китая выглядит вполне правдоподобно.

Стивен Роуч
Morgan Stanley
03.03.07 10:09  |  Мимолетная прихоть, или радикальные изменения? 04.03.07 19:51  |  CFTC: спекулянты увеличили лонг в евро и сократили шорт в иене
Комментарии (всего 88)
 
00:17  AlexGrig: а зачем задавать вопрос, когда ответ уже известен ? :)
00:20  AlexGrig: ладно, все-таки спать :) Ассоль, не злись. я ж хотел как лучше, помочь так-сказать тебе в оценке твоих результатов работы...
00:22  Психотерапевт: Саш, да она и не злится, ее просто достали твой тупизм и постоянные дешевые понты
00:52  KABUK: А$ccоль ,ты конкретней скажи ,зачем тебе это ,математическое ожидание твоей торговли ?
01:07  Set: Доброй ночи, парни забияки мл...
01:16  Set: AlexGrig_Здравствуй Саня, не читая всё, что было отрекомендованно-предположенно-прибыльно-распознанно-обозванно - Наш Вам глубокий Самурайский поклон . . .!!! Как Ваше - ниччего себе ??
01:23  А$ccоль: KABUK 00:52 чтоб сообразить, какое поведение в торговле более эффективна для меня. Поскоку похоже, что по складу психики, я пипсявщица. - а постоянно слыщу, что это не праильно, что это прямой ход к сливу, что крутые профи расскладывают ход на год вперед, и делают входы\выходы типа раз в квартал*)
01:24  Set: Ассолька,приветик!, НЕЗНАКОМКА... ; ))
01:32  А$ccоль: Set 01:24 привет. а у тя какие здеся раньще ники были?
01:35  просто Лось: Привет бездельники)))
01:39  Set: Солич, не-а, я тут опосля родов(не удачных...) сооовсем не давыча.., хотя, мать, за тобой продолжительно наБ***ам и восхищам выдержкой ...!!! ; ))
01:51  Set: АссОлька - "какое поведение в торговле более эффективна для меня....." так и распирает мяШку . . . . "Ленинский проспект"........ токо без абидняков мл... одна я теперь . . .
02:20  Set: А$ccолька, ты тут ещщё...?
02:30  Set: Все помним PRO : http://www. forex-markets. com/quotes. htm

хотя глядеть там бесЗ поводов ПОКА,,,,,, или как ?
"Просто Лось"__ чего думаешь Сам об Ентом ...
(хотя многое из ВЫХОДНЫХ) тутА обсуждаемо было ТТУУТТ...;)))
03:01  Set: ЭЭ .. Й..., есть кто-нть тут на линии в энтот третий час ночи ? мляха .. или . .
1. Все ТРАДИЦИИ этого Форума отпущены на "розыгрышь консорциума ? "
2. Либо терять Друзей --------------------"Олега Малого - (гр. "НАТЕ !") со Славой Задерием во ГЛОВА ах... три недели как не стало........
03:06  asd: Соля, ты папипсуй, а если не палучицца, тагда кварталами мерять будищь :))
03:46  Set: Пока народа мало - скажу тебе -Пдружка :А был Он нам с Валеркой - "Батей"-во время и после Химии 91-95 года (строек народного хозяйства) , нынче они не ликвидны стали, а я мл ... тогда как декабристка помчалась за ним, за милым моим ... и .. ребятушки мои дорогие - счастье своё нашла б** как это не тривиальн... с банальностью _выглядает_ ...Питер-с тех пор - единственный вечно открытый, милый и понятный мне город..., а FX + (ProFinanse) - жизненная необходимость........ и видимо уже хлебушек насущный, как для Юры Ов.Лорда.
04:05  А$ccоль: Set 01:51 що такое? чо за вопли в пустыне?
04:14  А$ccоль: asd 03:06 та я и пыпсую тока)) - що ты думаещ, меня на кварталы хватает, щило ищщо не сто чилося, хии)) но . нада к этому стремицца*)
04:15  Set: Эт уже Ассолька было, не повторяйсь ...)))

Хотя за "участие" Спаси_Бо.. !
04:27  А$ccоль: что было?
04:50  Set: Валерка пришел ! ! ! Чаплина принёс, пока поругается с сёстрами ----- успею пожелать : ВСЕМ ВСЕМ ВСЕМ : быть внимательными в кроссах йеновых - отсюда повидимому Фунт крена даст глубокенького с отыгрышем в ... 221.00-260.15 и далее 151.20 где-то во второй половина августа .. так наверное всем отрожавшим кААццА ;)
04:58  asd: Соля, не паняла нихрена, к чему нада стремицца? - Шоб щила стачить? А если нету щила, то що тагда нада стачивать?
05:06  А$ccоль: asd 04:58 тебе хорощо, у тя нету. а у меня есть.
05:08  Set: А$ccоль 05:06 Вот энто по нашенски ))))))))))))
05:20  Set: asd_ш, A$ccoль - "мягкого" утра, ну и дня тож не особо напряжённого...; ))) всё, ... вот оно...
08:35  nov:
А я думал что только мне психиатр нужен, а тут такая компания собирается.
08:47  Квадро: Всем привет !! всем успехов и удачи !! Девушкам самые теплые пожелания !! Ассоль ты опять сама с собой тренькаешь !!??)))видно клиника у тя не впорядке ))
08:50  Квадро: Спы Ассоль обнял АСД ))) бедняга с математикой плохо..))
09:58  O51: Доброе утро всем!
10:00  O51: Никого нет дома...
10:42  krokodil52: Доброго дня всем, хорошего выходного, девченок с весной и цветами приветствую!:)))
10:52  irena: Всем категорически Доброго утра)))))
минералки, срочно минералки... тогда утро станет еще добрее) может быть........
11:09  krokodil52: irena, здравствовать тебе, моченых яблочек советую, очень и очень даже !!!:)))
11:12  irena: krokodil52 11:09 привет) да где ж их взять то??? не, счас минералки... и попозже супчик :)))))))))
11:26  BIS: Всем воскресный привет.
11:27  krokodil52: На рынок , на рынок на свежий воздух, а так, как говориться - кто пил вчера , тот пьет сегодня!!!:) В пьянке замечан не был , но с утра с жадностью пил холодную воду!!!:)))
11:39  irena: BIS 11:26 Иван, привет)))
Поздравления принимаешь? Счастья тебе немеряного!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
11:39  dada: Всем доброго времени !)))

BIS 11:26 - Иван если правда шо женился - от души поздравляю, долгих лет!))))

Кержак красавец - какой гол "Барсе"...)
11:46  BIS: Ирина, Дада, добрый день.
Ирина, спасибо.
Дада, я бы и рад понарошку, но не проканало. Пришлось в натуре паспорт штампить :))
12:14  Mak: Иван))....................ну и всем того же)..
12:19  Mak: ирена) -если ты вчера была в кино - спасет только небольшой документальный фильм)......дада , кроко, сет - все).
12:22  BIS: Мак, привет.
12:23  krokodil52: BIS, Иван, мои поздравления :), счатья, любви и понимания в твоей семье!!!
12:25  BIS: Спасибо, Крокодил.
Ладно, всем пока.
12:30  dada: Mak - доброго)

Хех, поехал с красоткой кататься...)))
12:48  Красный Слон: Ира, минералку нельзя. Попробуй бокал оклажденного шампанского. Желателен брют. Поверь старому алкаголику.

Иван, прими ).

Всем привет. Фон.
13:07  KABUK: А$ccоль ,хм ,ничего себе пипсовцица ,100 единиц на две сделки ,

ты не должна рассуждать что эффективней
делать по складу психики ,ты должна думать что я имею чтобы скальпировать рынок.
Во первых скальпирование на спот лишена смысла ,если ты не видишь глубину рынка ,однако
сейчас есть брокеры которые предоставляют это ,но это не самое главное.Ты должна иметь
информацию что делают крупные торговцы в реальном времени ,получать такую информацию не
реально если ты не имеешь собственного коммерческого банка ,очень большие расходы.
Но на рынке фьючерсов ,это возможна ,если бы ты попыталась позвонить мне во время
торговой сессии ,ты бы не могла меня поймать ,так как я постоянно вишу на телефоне и
знаю всё что там происходит,
потом чисто психологически ,это очень трудно ,когда десять контрактов идут против тебя
ты начинаешь плакать ,всё предугадать невозможно
операционные риски ,ты можешь банально забыть открытые сделки ,если скальпируешь рынок
Подумай над этим ,в твоей ситуации лучше открыв позицию ,поставить остановку ,выключить компьютер
и идти по магазинам мерить вещи.
13:08  KABUK: Мак привет дружище!!!
14:12  Blade$: Всем доброго дня
BIS! Счастья тебе и взаимопонимания с избранницей. И помни: окольцевать - еще не значит подрезать крылья!
15:27  Добрыня: Бис ,Иван..:)))))))))).....ПОЗДРАВЛЯЮ !!!
Всем привет....:)
15:51  dsaf: Ванька, счастья тебе! Молодец! Что б все было хорошо!
15:51  Mikce: Привет всем!
Народ, кто работает с Oanda? Сегодня невозможно в account попасть...???
16:18  TNT_II: Всем вечёр добрый!
16:24  TNT_II: BIS Поздравляю! Женитьба это ещё не конец жизни главное чтобы человек был хороший)))))))))))))))))
16:25  Blade$: TNT_II 16:18 Ну, допустим, добрый.. А что случилось с родоначальником династии - TNT I ???
16:43  TNT_II: Blade$ 16:25 А этот мендюк TNT резко сменил работу)))), где остались пароли и прочии предметы идентификации и дактилоскопии и дабы, не париться но и продолжить приемственность решено было стать TNT_II ))))
16:47  JECK: Оптический прицел, это такая трубочка с линзами, глядя в которую с одной стороны испытываешь оптимизм, а глядя с другой - совсем наоборот.
16:47  Blade$: TNT_II 16:43 Что ж, тогда - успехов и процветания в новой ипостаси
16:52  Frank: 4 BIS : Типо, женился..? Ну, это важное событие.. Поздравления.. поздравления.. твоей жене тоже поздравления..!
16:56  JECK: Америка, боюсь, верит только во всемогущий доллар. - Л. Толстой
17:04  JECK: Семья - это та первичная среда, где человек должен учиться творить добро.
17:13  JECK: Женись, несмотря ни на что. Если попадется хорошая жена - станешь исключением, если плохая - философом. - Сократ
17:16  Fant: Добрый вечер!!!
-Хмурое утро, жена выгоняет интернетчика погулять с собакой.
Он долго бродит с ней, потом поднимает палку, кидает ее и командует:
- Яндекс!... То есть, Рамблер!!... Тьфу, апорт!!!
17:18  JECK: Just a quick update on $/yen as the market has reached the key support area from the Tuesday, Feb 27th email at the bullish trendline/base of the possible rising wedge since May (currently at 116.60/95, daily chart below). A clear break/close below this important area would likely trigger another bout of yen short covering/reduction of risk/carry trade and target further declines toward 115.50/65 (50% from the May low at 109.00), 114.35/50 and even the bullish trendline since Jan 2005 (currently at 113.25/35) and would be a sign to short. Note too that this would also suggest another leg in other markets that have benefited from the carry trade (lower yen crosses, higher $/brl, lower stocks, etc.). However, if this area is able to hold it would start to raise the likelihood of at least a few days of correcting higher and potential for gains all the way back to the Jan high at 122.15 and even slightly above first. Note too that short term, the market is trying to bottom but there are still no strong signs that a low is in place (see short term updates/charts at www.fxa.com/solin/comments.htm ). For now (if not positioned), would wait for the resolution of this key area but even if it does hold, would only start to enter the long side (initially trading shorter term with aggressive stops) as it would take some time for the confidence in the upside to return. Note too that there is also risk for a few days of correcting higher before reversing sharply below this key support area. Nearby resistance is at 117.50/60 and 118.55/65
17:28  Fant: Мойша купил за 100 долларов осла, который внезапно подох.
-Выбрось его сказали соседи…
-Нет!!- Я разыграю его в лотерею…
- Но ты не можетешь разыграть в лотерею ДОХЛОГО осла!!!
- Могу, я просто никому не скажу, что он дохлый…
Через какоето время соседи поинтересовались - Что случилось с тем дохлым ослом?
- Я разыграл его, как и говорил. Я продал пятьсот лотерейных билетов по два доллара за штуку и в результате получил $898 прибыли.
- И, что, никто не протестовал???
- Только один парень. Тот, который выиграл осла. Он очень рассердился... ну, так я просто вернул ему его два доллара. :-))))
17:32  Квадро: Всем добровечерний привет !!!
17:35  O51: Fant ))
18:32  Fant: Отдыхать надо так, чтобы потом долго не хотелось.

Работу надо работать качественно, а отдых отдыхать количественно. : )))
18:43  JECK: Ждать невозможно лишь тогда, когда ничего не делаешь. - А. Дюма-отец
19:12  Fant: Разговаривают два биржевых спекулянта:
- Привет, как дела?
- Нормально. Вчера с подругой основательно разругался.
- Опа, а зачем? У вас там, вроде любовь-морковь была?
- Зато убыточную позицию закрыл
19:12  laBom: Всем привет!)))
Fant а еще стольник куда делся? 500х2-2=998 вроде....нет? ..."крыше" отстегнул?
19:14  irena: Вечер))
2 Красный слон спасибо за совет) кроме брюта, ничего из шампанского не пью) брют и только брют ;)
19:15  Blade$: laBom 19:12 Привет! Стольник был инвестирован в осла :)
19:21  laBom: Blade$ 19:15 ... Привет))) )
Мдаа... надо что то делать... симптом, однако)))
19:23  Blade$: laBom 19:21 Никогда не пей шампанское с красной икрой... Только брют и только черная икра *)
irena И ты, Брют?!
19:29  laBom: Blade$ 19:23 ...Бррютально! брат Брют! Бррютально!
19:30  sol: ишь ты, слова-то какие модные пошли нынче... поясните мне, русофилу, да и просто русскому человеку :) что бы это значило - брют? :))
19:32  JECK: Дневник американского боевого дельфина
20.04.03
Плыли марш-бросок 50 миль с полной выкладкой. Гриндштейн утопил торпеду, поэтому на обратном пути Афалински заставил нас всю дорогу щелкать "Крри, крри, кэптен Кидд". Эхолоты полетели у ихтиологов и рыбаков в радиусе 40 миль.
19:34  Fant: laBom 19:12 За осла платил сначала :))))
19:37  Красный Слон: Вечер )
irena 19:14-стало быть я не ошибся)

мои в отъезде. Холодильник пуст. Шмат осетрины, суджук и бутылка коньяка. Разделите мою грусть...
19:37  Fant: Новости е-бизнеса:
Открылась первая в Интернете е-булочная.
В широком ассортименте свежие е-батоны, е-булки, е-буханки, е-баранки и е-бублики.
Оплата через е-банк.
В планах на будущее - открытие е-бани и е-бара
19:46  irena: Красный Слон 19:37 смотря в чем)) в этом точно не ошибся ;)
19:50  laBom: Красный Слон 19:37...привет....)))
Молчи, грусть, молчию. Селедка...картошка "в мундире"... бородинский ....водка из морозилки...
19:51  JECK: 22.06.04
Что-то плюхнулось в Тихий океан. Бутылконос довольный, как кашалот, сообщил по секрету, что мы СНОВА БУДЕМ РАБОТАТЬ С РУССКИМИ!!!
19:54  asd: Красный Слон 19:37 а що, жмот, разделить каньяк не предлагаешь?
19:55  asd: Fant 19:37 :))))

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: