Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Допустить недопустимое

Валютный рынок

У мировых инвесторов есть много поводов для беспокойства. Почему же к ним не относится дефицит текущего счета США? Кризис субстандартного ипотечного кредитоваия, вялые розничные продажи, перспективы глобального спада в сфере кредитования и потребительских расходов, - вот те американские призраки, которые так напугали инвесторов по всему земному шару, снова обрушив цены на биржах от Манхеттена до Мумбая. В течение многих лет именно дефицит текущего счета США был для инвесторов главным монстром под кроватью. Тем не менее, кажется, что в эти беспокойные времена никого не беспеокоит лишь сильная зависимость страны от иностранного финансирования. В соответствии с последними данными, опубликованными 14 марта, в 2006 году американцы потратили на 857 миллиардов долларов больше, чем произвели, что составляет 6,5% от ВВП. Это собой новый рекорд. В феврале торговый баланс Китая стал вторым по величине за всю историю. В первые два месяца текущего года он достиг почти 40 миллиардов долларов, что в три раза польше прошлогодних показателей. Китайское правительство, которое является одним из крупнейших кредиторов США, заявило о желании получать более высокие прибыли от своих огромных валютных резервов валюты. Пекин намерен создать новое инвестиционное агентство, которое наверняка внесет разнообразие в некоторые активы центрального банка, среди которых сейчас преобладают облигации американского казначейства.

Ни один из этих факторов не оказал сильного воздействия на доллар. В торгово-взвешенном исчислении, после событий 27 февраля, послуживших причиной переполоха в финансовом мире, его курс упал всего на 0,04%. И пока инвесторы не обращают внимания на американский дефицит, так же будут поступать и те, кто формирует политику. В прошлом году министры финансов и ведущие банки крупных, состоятельных стран Большой Семерки пообещали принять серьезные меры для разрешения проблемы дисбаланса между мировыми держателями сбережений (в частности Китаем, Японией и странами-экспортерами нефти) и заемщиками (в особенности США). МВФ планировал выступить в роли арбитра при заключении этой великой макроэкономической сделки, но год спустя начинания сошли на нет. Спонсированные МВФ переговоры между Китаем, Японией, Саудовской Аравией, США и Европейским Союзом почти не сдвинулись с мертвой точки, и о них можно спокойно забыть.

В чем причина подобной невозмутимости? По некоторым оценкам расстановка сил в мире уже меняется. В конце концов, в реальном выражении курс доллара снизился на 16% по сравнению с пиковой отметкой 2002 года. Если сравнивать с прошлым кварталом, то в последние месяцы 2006 года дефицит текущего счета США уменьшился и, впервые за год, опустился ниже отметки в 200 миллиардов долларов. Это снижение произошло во многом благодаря падению цен на нефть. Однако даже если не принимать в расчет нефть, торговый баланс США, по-видимому, стабилизируется по мере роста экспрота и сокращения импорта. Несмотря на это, соверщенно очевидно, что инвесторы и чиновники стали меньше беспокоиться по поводу нарушения мирового равновесия. Такая же точка зрения существует и в научных кругах, где наметилась тенденция к изменению взглядов на мировой дисбаланс. Несколько лет назад большинство экономистов считали, что ситуация, при которой бедные страны финансировали американские дефициты, была искаженным и кратковременным следствием американской расточительности. Экономическая теория предполагала, что поток капитала должен быть направлен от богатых стран к бедным, и что США не смогут увеличивать суммы своих иностранных займов до бесконечности. Изучение фактов показало, что дефициты в более чем 5% от ВВП приводят к проблемам. С тех пор экономисты состязаются друг с другом в попытках опровергнуть этот ортодоксальный взгляд. В самом деле, как заметил экономист из Гарвардского университета Джеффри Франкель, в наши дни отказ от традиционной мудрости сам по себе стал традицией.


Три года назад экономисты из Deutsche Bank Майкл Дули, Дэвид Фолкерц-Ландау и Питер Гарбер заявили, что мировая экономика наслаждается плодами Бреттонвудского соглашения. Большой внешний дефицит США мог бы существовать годами, если бы азиатские банки поддерживали низкие курсы своих валют, чтобы стимулировать экспротноориентированный экономический рост. В 2005 году Бен Бернанке, который сейчас занимает пост председателя ФРС, отметил, что мировые процентные ставки по кредитам были до странности низкими и предположил, что приток капитала в США вызван избытком заграничных сбережений, а не недостатком сбережений внутренних.

В последнее время в прессе стали обсуждаться аналогичные темы; появилось мнение, что нарушение равновесия может оказаться более продолжительным процессом, и, в меньшей степени, является отклонением от нормы, чем считалось ранее. Например, исследование, проведенное летом прошлого года тремя экономистами МВФ, показало, что бедные страны, экспортирующие капитал, развиваются быстрее, чем те, которые полагаются на его импорт из-за границы.


Одной из причин этого может являться слабость их финансовых рынков. Такой точки зрения придерживаются Рикардо Кабальеро и Эммануэль Фархи из Технологического университета штата Массачусетс, а также Пьер-Оливье Гуриншас из Калифорнийского университета в Беркли. Они считают, что в странах с развивающейся экономикой ускоренным темпом идет накопление реальных активов, таких, как конвейерные линии и офисные здания, а формирование финансовых активов отстает. Из-за несовершенства прав собственности, неээфективности процедур банкротства, и боязни конфискации многие из недавно разбогатевших стран не могут разработать достаточно надежные способы востребовать свои будущие прибыли. При существующем недостатке механизмов накопления, вместо того, чтобы накапливать сбережения внутри страны, благоразумнее приобретать активы за границей. По словам Кабальеро, в Китае это происходит не напрямую, а через государство, которое покупает иностранные ценные бумаги, например, бумаги американского казначейства, а затем выпускает собственные облигации, держателями которых являются китайские банки, компании и частные лица. Из-за недоразвитой системы финансовых инструментов в развивающихся странах, население может накапливать их в качестве меры предосторожности. Фирмы и частные лица опасаются, что не смогут взять займ, когда наступят трудные времена, и, следовательно, предпочитают делать сбережения на черный день. Люди не способны перенести покупательную способность из будущего в настоящее, поэтому они должны хранить ее с прошедших дней.

Если мировой дисбаланс является результатом подобных трений, они вряд ли будут быстро урегулированы. В конце концов, финансовые системы не взрослеют за ночь. Если господин Кабальеро не ошибается, США также менее уязвимы для внезапного наплыва требований, касающихся выплат по их акциям. Куда, в таком случае, девать избыточный спрос на мировые активы, спрашивает он. До сих пор поведение финансовых рынков подтверждало эту точку зрения. Тем не менее, Кабальеро напоминает, что его мнение основывается прежде всего на предположениях, которые подтверждаются только "отдельными" научными исследованиями. Слишком доверять данным этих новых исследований было бы ошибкой. Если курс доллара упадет, появится множество ученых мужей, готовых снова отстаивать старые теории и заявляющих: "Ну, что мы вам говорили?"


По материалам печатного издания The Economist
Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс
19.03.07 07:27  |  Валютный рынок в Азии. Комментарии по текущей ситуации 19.03.07 10:19  |  Mizuho Bank. Рекомендации по основным валютам
Комментарии (всего 18)
 
09:46  raven: хде я ?/ &
09:46  raven: нет никто...
09:47  рыбак: raven 09:46 как где в фунте :))) привет !

Франк Секрега здорово !

Сергею Викторовичу кланяюсь и пока намекаю на 9520, а не на 9610 :)
09:47  рыбак: Znoy 09:35 привет. фунта купил ? :)
09:52  kapelka: рыбак ,... privet.. kupil funta?
09:53  Znoy: рыбак 09:47Здорово брат по оружию, конечно купил,
09:57  SSV: Frank 09:32 вчера зашёл вечером на сайт,потом долго плевался,как помойка какая то иностранная
09:59  SSV: рыбак 09:47 дак вот с пятницы продавался.а тепрь покупать надо ,вот только 9520 маловато,там ещё на 90706 припасён ордерок.но кататься внутри дня-святое дело,пусть дают что угодно)))
10:01  ALEXA: Всем доброго утра и профитной недели. Рыбак есть опасность падения до 1.905-1.91. Имхо покупать на текущих уровнях очень рисковано. Смысл держать убыток 300 пипсов.
10:03  Frank: SSV 09:57 : Ну, дык... Ты не суйся в помойку-то... Пусть им... Тут в последнее время чуды завелись - латиницей принялись писать, дак в глазах так болит, что по диагонали идешь, оно и не прилипает... :-)
10:10  kapelka: funt je mojet i nije shodit.. mojet nacjalo nedeli budet udachnoe dlia baksa
10:12  laBom: Всем привет и великопрофитной недели!...."Сегодня будет отмечен День подводника, 19 марта 1906 года указам императора Николая Второго субмарины были включены в состав российского флота.... Всех кто был или сейчас связан с подплавом... С праздником друзья!
SSV 09:57 ...солидарен
10:12  kapelka: ALEXA .. eto tochno
10:16  SSV: случайно зашёл,думал,выйдут Лорд,Иам,Соня,поговорим о неделе, мда-а-а , а тут такой словесный понос .полная ахинея
10:17  SSV: Собственно,уничтожение народа начинается с уничтожения его письменности и языка,можно почитать план Бжезинского и более поздние доработки
10:19  Ленточка: утра доброго всем)..
10:33  kapelka: евро страно себя ведёт

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: