Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





О том, что лень до добра не доводит

Валютный рынок

Темпы роста производительности в США сокращаются. Имеет ли это значение?

Не все так уж трагично в американской экономике. Есть и хорошие новости. Например, уровень занятости растет невзирая на замедление темпов роста и кризис в секторе жилья. По данным Департамента труда в марте экономика создала около 180 000 новых рабочих мест, а ставка б/р упала до 4,4%, что на 0,3% ниже, чем год назад. Учитывая то, что растет не только уровень занятости, но и уровень заработных плат, маловероятно, что потребитель в одночасье откажется от своих привычет тратить денги и бросит родную экономику на произвол судьбы. Однако это еще не повод для веселья. Снижение безработицы на фоне замедления темпов экономического роста подразумевает сокращение производительности труда - то есть, объема работ, выполняемых одним сотрудником в течение одного часа рабочего времени. Если подобные изменения приобретут устойчивый характер, снижение производительности может плохо отразиться на инфляции и уровне жизни.


Не думаю, что найдется масса людей, у которых Америка ассоциируется с низкой производительностью труда. Так называемое "чудо производительности" - неожиданное повышение эффективности труда в 1995 году - легло в основу ее экономической успешности в последнее десятилетие. После вялого роста на жалкие 1,5%, продолжавшегося в течение двадцати лет, неожиданный скачок в конце 1990-х на 2,5% действительно казался чудом. В период с 2002 по 2004 этот показатель увеличился до 3%. Столь резкий подъем позволил Америке выделиться на фоне остальных развитых и богатых стран. Однако в период с середины 2004 по конец 2006 года средние темпы роста объемов производимой за час продукции за без учета сельскохозяйственного сектора - типичный критерий эффективности труда - опять вернулся к невпечатляющим 1,5%. Судя по последним данным о состоянии рынка труда, в первые месяцы 2007 года он может оказаться еще ниже. Чтобы определить, насколько тревожны эти признаки, следует разобраться, что лежит в основе этого ослабления. Рост производительности основан на двух составляющих: долгосрочный тренд (устанавливаемый качеством рабочей силы, объемами капитальных инвестиций и скоростью внедрения инноваций) и больее волатильный и подверженный внешним влияниям краткосрочный тренд, который формируется в рамках бизнес цикла. На ранних стадиях роста, например, производительность резко увеличивается, поскольку, прежде чем нанимать новых сотрудников, компании стремятся выжать все возможное из тех, кто у них уже есть. По мере ослабления подуктивность начинает падать, так как компании не хотят сокращать штат сразу же, при первых признаках кризиса.

На этот раз, вне всякого сомнения, ключевую роль играют временные факторы. Мало того, что бизнес цикл достиг той точки, в которой, как правило, начинается снижение производительности, так еще присутствуют определенные условия, многократно усиливающие временные колебания производительности. Одним из них является взрыв на рынке жилья. По большей части, сокращение темпов роста объемов производства напрямую связано со снижением деловой активности в строительном секторе. Но при этом уровень занятости в этой сфере, равно как и в прочих областях, связанных с рынком жилья, практически не изменился. Весьма сложно выделить из общей статистики производительность рабочих в жилищном строительстве, но Ян Хатциус из Goldman Sachs попытался сделать это. По его подсчетам, в конце 2006 года она снизилась на 13% в годовом исчислении, тогда как в остальных областях экономики (за исключением сельского хозяйства) сохранился недурной рост на 2,8%. Его анализ свидетельствует о том, что у экономики серьезные проблемы в краткосрочной перспективе: Как только строители перестанут держать лишних рабочих, безработица вырастет. Однако о производительности в целом можно пока не беспокоиться.



Еще одной причиной экстемальных изменений производительности, свойственных нашему времени, является традиционно жестокие корпоративные политики сокращения затрат на начальных этапах цикла. Роберт Гордон из Северо-западного университета уже давно говорит о том, что рост производительности после 2001 года в большей степени одноразовое событие - ни что иное, как попытка компаний затянуть потуже пояса после краха на фондовом рынке. Экономисты ФРС, Стивен Олайнер, Даниель Сичель и Кевин Стироу, в своем отчете представили новые доказательства такой теории. Они показали, что промышленность, переживавшая наиболее резкое падение прибылей в конце 1990-х и в 2001 году также отличилась и самым крупным ростом производительности труда после 2001 года, поскольку они менее других стремились нанимать новых сотрудников. Сегодняшнее снижение производительности может быть зеркальным отражением предшествовавшего роста, поскольку темпы роста занятости нагоняют темпы роста объемов производства. Искаженный бизнес цикл затрудняет оценку происходящего с базовой ставкой роста производительности в США. Не идут в этом плане на пользу и изменения источников этого роста. В конце 1990-х производительность росла благодаря активным инвестициям, в частности, в высокие технологии и инновации. С этим связано и расхожее мнение, что чудо производительности в Америке основано на способности правильно использовать мощь компьютеров. Что ж, время обновить конфигурацию.

Однако после 2001 года взаимосвязь роста производительности и инвестиций в информационные технологии заметно ослабла. Господа Олайнер, Сичель и Стироу отмечают, что динамика в равной степени свойственна всем областям промышленности и, отчасти, является следствием перераспределения ресурсов. Хорошо это или плохо? Оптимисты считают, что рассеивание - это благо. В свое время ушли годы на то, чтобы изобретение электричества, влекущее в себе мощный потенциал роста производительности, распространилось по всем отраслям. Точно также ИТ-революция сегодня меняет многие бизнес-процессы и увеличивает производительность во всей экономике. Однако пессимисты считаю, что нынешнему буму производительности не хватает ингредиентов 1990-х. Капитальные расходы долгое время оставались низкими, а сейчас и вовсе падают. По некоторым оценкам, темпы инноваций в сфере высоких технологий резко сократились. Фернальд из ФРС Сан-Франциско отмечает, что цены на компьютеры и программное обеспечение падают по сравнению с общим уровнем цен. Это сырой критерий уровня инноваций в ИТ секторе, который показывает снижение с 8,5% до 6%. На данный момент, все экономисты сходятся во мнении, что тренд производительности в Америке ниже блистательных результатов 2002-2004 годов и, возможно, несколько хуже конца 90-х. Но все же выше 1,5%. Так, по оценкам Олайнера, Сичель и Стироу, темпы роста производительности составляют около 2,5%. Однако никто ни в чем не уверен. Чем сильнее будет падать безработица на фоне ослабленного экономического роста, тем тревожнее будет на душе у финансовых гуру.



По материалам печатного издания The Economist
Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс
16.04.07 23:15  |  Dow Jones. Технические уровни по евро и иене 16.04.07 23:58  |  Citigroup анонсировал продажу евро против иены
Комментарии (всего 21)
 
23:42  Cfnc: Cfnc 23:41 MEN1604 23:31 А будет 1.45?)
23:43  MEN1604: Cfnc 23:41 также как НЕ БЫЛО 1.30, 1.35...
23:43  MEN1604: Cfnc 23:42 табличка "паритет" протухла...)
23:45  Cfnc: MEN1604 23:43 ...(меланхолично)...Да, да...я это уже слышал...)Покупай Евро...
23:47  Татьяна: КРАСНЫЙ СЛОН,ЛОРД)конечно,добрый вечер.2ЛЕНТОЧКА: ну вооот,а я Вурдалаку обещала((((
23:48  Cfnc: Ты ваще то ...когда на кроссы смотришь, ты о чём думаешь?)и потом...Ты не понял...паритет-НЕ ЦЕЛЬ...Цель находится ниже паритета,и, очень может быть, что ниже прошлого захода...
23:48  Татьяна: я смотрю мистическую передачу какую-то.
23:49  Ленточка: Танюша.. ( ...увы..
23:50  MEN1604: Cfnc 23:48 а.да....цель-то 0.8...нет...0.6...что-то меня глючит...
23:50  joker: Танюша на ночь нельзя смотреть мистические передаци, вот легкая еротика совсем другое дело)
23:50  MEN1604: Cfnc 23:48 только думаю, что не доживу я до этого времени....мне столько не прожить...
23:52  dllin.: GELLI 21:54, Да к чему ты это говоришь. Любая власть на Украине сейчас может удержаться только на американских штыках. Это факт. Это реальность. Можно высказывать свое отношение к этому процессу, но не увидеть это процесс, может только слепой. Другое дело, что хотелось бы, чтобы этот процесс прошел без крови. Но судя по поведению Ющенко... он введет войска в Киев. Тогда дай бог, чтобы тогда обошлось малой кровью...

Черт, третий раз обновляю коммент. Каждый раз вне поля. Может и сейчас?
23:53  Cfnc: MEN1604 23:50Да, с нервами у тебя не очень...Но ты не сцы, от этого не умирают...)
23:54  Ленточка: Dllin доброночной))...
23:54  dllin.: Опа, догнал...
23:56  GELLI: 2007.04.16 21:53:42 UPDATE: 31 Killed In Virginia Tech Shootings DJ FOREX

Ахренеть, погуляли детки...
23:57  MEN1604: Cfnc 23:53 )))
23:58  TVK: MEN1604 23:35 я последнее время мало смотрю на текущую новость или на реакцию на неё. сейчас реакция идёт на пакет!, который формируется неделей-двумя, вернее настроением к этому пакету, немного раньше или позже, представь себе, что люди которые могут повлиять своими объёмами на цену про текущую новость знают немного раньше нас с тобой.
Теперь просто техники берём, в среднем Н4 тренды 8-10 фигур, потом идёт глубокая коррекция или долгий флэт или разворот, чем дольше отрезок без коррекции, тем хуже для растущей валюты, эта ветка под 2900 началась,
то что хватит сил по максимуму врядле, чтобы сломать недельный дивер, надо наверно 1,45 на след неделе, а вот прогиб вниз фигуры на две думается насторожит очень многих играть против такого дивера, редкий сигнал, его отработка тянет фигур тоже фигур на 8-10
Короче говоря про тренд стоит говорить у основании пирамид, а сейчас поздновато имхо
23:58  dllin.: Ленточка 23:54, Да, хотел сказать доброго вечера, а уже вижу что ночь.. Доброй ночи...
00:05  Robbe: BNP paribas 1,45? W etom godu ne uwidim 100%.

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: