Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Пауза... перемотка... повтор...

Валютный рынок

Был ли сценарий недавнего кризиса написан в 1998, 1990 или это что-то новенькое?


Как генералы, не перестающие вспоминать свою последнюю битву, инвесторы, похоже, обречены все время оглядываться на последний финансовый кризис. Когда рынки обвалились в "Черный понедельник" в октябре 1987 г., все страшились повторения краха Уолл-стрит в 1929 г. Центробанки понизили процентные ставки отчасти потому, что стремились избежать возврата депрессии 1930-х г.г. Однако мир пережил множество финансовых кризисов, и не всегда ясно, на какой же из них следует ориентироваться в каждом конкретном случае. Возьмем, к примеру, реакцию Центробанков на последние проблемы на рынках кредитования. Предполагает ли она, что мы действуем с оглядкой на 1998 г., когда рухнул хеджевый фонд Long-Term Capital Management, или на 1990 г., на который пришелся финансовый кризис ссудно-сберегательных банков, по тем временам - основных ипотечных кредиторов Америки?


Как указывает Дэвид Бауэрс, эксперт из Absolute Strategy Research, чрезвычайно важно определить, повтор какого из возможных вариантов кризиса происходит в настоящее время. В 1998 г. снижение ставок быстро реанимировало жизнерадостность инвесторов, после чего на рынке Интернет-услуг вырос пузырь. Если нас ожидает повторение этой модели, инвесторам следует накапливать позиции в чувствительных к росту секторах, таких как развивающиеся и товарные рынки. Однако в 1990 г. несколько снижений ставок не сумели предотвратить соскальзывания американской экономики в рецессию. Возможно, сейчас разворачивается такая же ситуация, особенно если учесть, что большинство наблюдателей полагают, что требуется 12-18 месяцев для того, чтобы облегчение монетарной политики возымело значительные эффекты на экономику. Данные, опубликованные 25 сентября, показали, что запасы нераспроданного жилья в США находятся на максимальном с 1989 г. уровне. Если мы движемся по сценарию 1990 г., тогда инвесторам нужно искать безопасное убежище в казначейских облигациях.


Укрепление мировых фондовых рынков после снижения ставок ФРС 18 сентября указывает на то, что для большинства инвесторов "повторяется вечеринка а ля 1998". Международный капитальный индекс "Морган Стэнли" (MSCI) для развивающихся рынков достиг 24 сентября рекордного максимума, а, судя по ценам на акции, наилучшие результаты в последний месяц демонстрируют отрасли промышленности, относящиеся к экономически чувствительным, такие как горнодобывающая и химическая. Аджай Капур, эксперт хеджевого фонда First Horse Capital, пишет, что обычно доходность американского фондового рынка составляет 7.2% в течение полугода после первого в цикле снижения ставок, даже если экономика сползает в рецессию. Если же экономического спада удается избежать, средняя 6-месячная прибыль составляет 20.1%. По мнению г-на Капура, миром правит "демократия бумажных денег", при которой правительства и Центробанки имеют склонность уступать натиску общественности и "печатать деньги", чтобы избежать тяжелых времен. Он полагает, что недавние действия ФРС, ЕЦБ и Банка Англии стали тому подтверждением.


Медведи, верящие, что декорации разыгрывающейся сейчас драмы более напоминают 1990, чем 1998 г., исходят из убеждения, что потребительский долг достиг сейчас чрезмерных уровней. Многие из них слишком поторопились с предсказанием кризиса, вызванного уровнем долга. Так, сетования Питера Уорбертона на тему "Долг и обман" были опубликованы еще в 1999 г. Однако сейчас они стали обоснованными. По мере того, как экономики уложняются, для потребителей, возможно, имеет смысл увеличивать сумму заимствованных средств для выравнивания своего потребления в течение всей жизни. Действительно, это должно усилить экономическую стабильность. Однако по иронии судьбы, чем выше уровень стабильности - тем лишь сильнее для потребителей соблазн еще больше влезть в долги, поскольку они меньше страшатся потерять работу в период рецессии.


Потребительский долг не может вечно расти быстрее доходов. Этот черный день откладывался на протяжении последних 20 лет благодаря нисходящему тренду процентных ставок. Но теперь, как полагают медведи, час расплаты настал, как это произошло в Японии в 1990-е. Возможно, миру не придется долго ждать, прежде чем убедиться в правоте (или неправоте) таких медведей. Как напоминает Дэвид Розенберг, экономист Merrill Lynch, в начале января 2001 г. фондовый рынок устроил ралли в ответ на снижение ставки на 50 б.п. Но к тому моменту, когда ФРС снова понизила ставки в конце того же месяца, этот шаг уже расценивался инвесторами как жест отчаяния.


Три месяца назад Баттонвуд выделил три предвестника, которые должны стать для инвесторов сигналом подготовиться к худшему. Один из них, расширение кредитных спрэдов, уже обозначил себя. Вторым было возрождение инфляции. Хотя в ближайшее время это представляется маловероятным, особенно в случае ослабления экономик, долгосрочная вероятность роста инфляции, несомненно, должна была повыситься. Золото торгуется сейчас на максимальных уровнях, невиданных с 1980 г. И, наконец, последним гвоздем в крышку гроба должно стать взрывное укрепление иены (указывающее на ликвидацию спекулятивных позиций). С июня иена выросла против доллара, однако без ярко выраженного преимущества, возможно потому, что японская экономика сама по себе еще слаба. Однако если эти мрачные прогнозы оправдаются, нам, несомненно, следует ожидать, что в первую очередь смута охватит финансовые рынки.


По материалам журнала The Economist

Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс
08.10.07 04:59  |  Citigroup: carry trade вернется раньше, чем мы предполагали 08.10.07 09:31  |  Фундаментальные события предстоящего дня в Европе
Комментарии (всего 13)
 
08:47  mik: Всем привет
08:52  Mazai: C днюхой тя Мик.))
08:55  Zhur AG: Всем доброго утра и удачного дня !!! )))
09:06  ИРУЛИК: ВСЕМ доброго утра!!!!! С началом рабочей недели!!!! Профитов!!!!
09:08  mik: Спасибо Мазай
09:13  DVT: ИРУЛИК :-* @}-->---- )))))
09:14  DVT: доброе утро, дамы и господа! )))

mik Михаил, с днём рождения! всего! )))
09:22  Blade$:

Снижение курса доллара не является "большой проблемой", заявил бывший глава Федеральной резервной службы (ФРС) США Алан Гринспен.
По его мнению, снижение котировок американской валюты на мировом рынке не способно негативно сказаться на инфляционных рисках в США. В интервью телеканалу CNN, А.Гринспен заявил: "Нет никаких причин полагать, что на данный момент это является значительным фактором".
В то же время, экс-глава ФРС отметил, что американским властям в ближайшие годы придется поднять учетную ставку до двузначного уровня, чтобы противостоять инфляции. 07 октября 2007г.
Всех с добрым утром
09:24  Poligraf: Привет всем! По USD/CHF лоу 0.8492 на WHC. К чему бы это?
09:25  DVT: Blade$ 09:22 приветствую! )))
09:29  paradyne: всем привет, да поможет нам Бог
09:40  рыбак: обновлю :)

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: