Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Грязная работа, но кто-то должен ее делать

Валютный рынок

Обеспокоенные Центробанки пытаются обрушить наличность на рынки, чтобы решить проблему кредитного кризиса


FIG.1

Принято считать, что центральные банки - это скучные и весьма предсказуемые организации. Однако 12 декабря монетарные власти развитых стран доказали всему миру и финансовым рынкам в частности, что и у них есть еще порох в пороховницах, обнародовав свой совместный план по ликвидации последствий кризиса ликвидности на мировом рынке. ФРС, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады и Национальный швейцарский банк - все приняли в нем участие. ЦБ Швеции и Японии также сказали, что они внимательно следят за развитием событий и, при необходимости, присоединятся к своим коллегам. Это было грандиозное шоу.


Финансовые рынки корчатся в муках уже не первую неделю. Спрэды между ставкой по федеральным фондам и процентами, под которые банки кредитуют друг друга резко выросли за период с начала ноября (см. график). По некоторым оценкам, сейчас финансовая система находится в еще более глубоком тупике, чем в сентябре. Уже давно стало очевидным, что попытки центральных банков разрулить ситуацию не дают никаких результатов. Например, система дисконтного окна ФРС, посредством которого ЦБ кредитует банки напрямую, практически не использовалась, несмотря на безумствующие спрэды на межбанковском рынке.



За снижением ставки по федеральным фондам и дисконтной ставки на 0,25% на заседании 11 декабря последовало резкое падение на фондовом рынке. На следующий день, после усилий, приложенных Центробанком, последствия этого обвала удалось частично нейтрализовать. Надо сказать, что 12 декабря межбанковский рынок демонстрировал некоторое восстановление уверенности. Трехмесячная ставка кредитования в долларах упала более чем на 0,25%. Центральные банки позаимствовали друг у друга хорошие идеи относительно того, как обеспечить доступ ликвидности туда, где она более всего необходима. При этом они признали международный характер кризиса ликвидности, пообещав предоставить взаимные линии валютных свопов.


FIG.2

На самые резкие изменения решилась ФРС. Она ввела так называемую временную программу кредитования (term-auction facility), в рамках которой банки, имеющие право пользоваться дисконтным окном, могут подавать заявки на месячные займы. Первый аукцион состоялся 17 декабря и его объем составил 20 млрд. долларов, второй, такого же размера, запланирован на 20 декабря. Еще два аукциона пройдут в январе. ФРС также объявила об открытии временных своп-линий с ЕЦБ и Национальным банком Швейцарии на сумму 24 млрд. долларов, которые позволяют этим банкам кредитовать в долларах другие банки, предоставляющие залог в евро или иной валюте. Банк Англии пообещал влить в банковскую систему больше денег на двух временных аукционах 18 декабря и 15 января - от £2.85 млрд. ($5.8 млрд.) до £11.35 млрд. (На сегодняшнем аукционе Банк разместил 10 млрд. ф. ст.) Таким образом, по займам со сроком погашения через три месяца будет предоставлено в общей сложности около £20 млрд. - именно в этом секторе кредитного рынка наблюдалась наиболее напряженная обстановка. И, в отличие от аналогичных действий, предпринятых в сентябре и октябре, стоимость этих денег будет определяться рыночным спросом на аукционе, а не штрафной ставкой, отпугивающей все банки от участия в нем.


Вся надежда на то, что увеличивая срок погашения займов, полученных у центрального банка, расширяя спектр обеспечения, под которые банки могу брать кредиты, и уходя от прямого кредитования к аукционам, ЦБ смогут снизить спрэды на месячном и трехмесячном рынке денег. Фактически, вливаний ликвидности в чистом виде не будет. Все, что Центробанки вливают на долгосрочном рынке, они заберут на рынке овернайт. В какой-то степени, эти заявления можно рассматривать, как триумф ЕЦБ И ФРС и Банк Англии отказались от традиционных инструментов кредитора последней инстанции, в частности, Кредитования организаций под штрафной процент. Они приблизились к подходу Европейского центрального банка, в рамках которого средства предоставляются посредством аукционов большему количеству участников под более широкий спектр обеспечения. Таким образом, фактически, они стали рынком последней инстанции. Такой переход не лишен смысла: и в Британии и в Америке обратиться напрямую к Центробанку значило заклеймить себя позором. Это отпугивало вполне достойных заемщиков.


Но в этом есть определенный риск. Во-первых, несмотря на громкие фанфары, план Центробанка, по сути, ничего не изменил. Он никак не помог ликвидировать фундаментальную причину, по которой инвесторы не хотят кредитовать банки. Это неопределенность в отношении потенциальных убытков, связанных с субстандартной ипотекой и основанных на ней продуктов. В связи с этой же неопределенностью сами банки также испытывают непреодолимое желание накапливать капитал на случай, если им придется укреплять свой балансовый отчет. Не сработает и переход от прямого кредитования к аукционам: несмотря дифирамбы, звучащие в адрес прозорливого ЕЦБ, спрэд между учетной ставкой Европейского центрального банка и межбанковскими ставками по займам в евро ничуть не менее пугающий, чем в Америке и Британии.


Более того, сейчас Центробанки будут более активно вовлечены в решение проблем на кредитных рынках. Учитывая то, что большее число банков получило доступ к средствам через аукционы, получается, что центральные банки неявно субсидируют слабых игроков. Увеличивая диапазон доступного обеспечения, они принимают на себя больше рисков. По сравнению с теми опасностями, которые таит в себе общий финансовый крах, конечно, это те риски, на которые стоит пойти. И, что еще более важно, если им удастся даже немного ослабить условия на рынке денег, они, тем самым, снизят необходимость использовать более широкие инструменты монетарной политики. В развитом мире монетарная политика все меньше и меньше слушается руля. Темпы роста снижаются из-за беспокойства на финансовых рынках и ослабления американской экономики. В своем последнем отчете ОЭСР пересмотрела прогнозы по росту на 2008 год практически для каждой страны. Но при этом активное развитие на развивающихся рынках поддерживает инфляцию цен на сырье. Даже если бы финансовые рынки работали в нормальных условиях, у банкиров были бы нелегкие времена. А сейчас, когда вся система дала сбой, приходится делать расчеты со слишком многими неизвестными.


По материалам журнала The Economist

Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс
18.12.07 17:21  |  Доллар/франк. Технический взгляд 18.12.07 20:14  |  Credit Suisse видит потенциал для продолжения коррекции евро/доллара
Комментарии (всего 44)
 
19:04  lardan: 1
19:04  lardan: один-это один.
19:05  lardan: а два- уже много
19:07  krokodil52: lardan 19:05!, привет!!
19:08  lardan: krokodil52 19:07 - привет, я не Ахи))
19:10  krokodil52: lardan 19:08 , всеравно, здоров будь, удачи ТЕБЕ!!
19:14  lardan: krokodil52 19:10- ну хоть так .. без поцелуйчиков)) спасибо и тебе.))
19:15  lardan: сидим в засаде .. много курим и ждем свинга в мажорах- неблагодарное занятие.. а корпоративные вечеринки шагают по стране..)))
19:16  JECK: )во завтра вроде результаты аукциона будут извесны
умный я
19:18  JECK: красива
19:22  Le secret: мда, выкинули по стопу и кабель и фуй, пока жену забирал... Всё, я кароче до завтра не игок:))) Всем пока.
19:28  lardan: давно пора выбрать - или с форекса ченить брать или забирать..
19:29  lardan: кто-то должен делать эту грязную работу- полный копирайт сверху
19:33  lardan: осталось дождаться пока амеры скажут сами себе- мы не стоим так дешево ..
19:34  lardan: по стране - минута молчания?))
19:34  JECK: я канешна написал бы тоже но издания очень салиднае для моей чуши)
19:34  lardan: тогда я тоже выпью.. с наступающим..
19:36  lardan: ерунда JECK - прорвемся.. вы будете переводить- я читать.. ))
19:38  DIAVOL: Да...уж обвалилиююауссии за 2 часа на 100 пунктов да и с новозеландцем постарались!
19:39  lardan: JECK - и Галя калифорнийская тоже.. мы не одиноки.. калифорния рядом.))
19:40  lardan: DIAVOL 19:38- грил же ждать .. торопиться не надо..
19:43  JECK: ok красива та как)
19:44  Соль: у меня вопрос в ДИАБАЛУ.. - если вы поимели нервный срыв и фиаско, зачем вы здеся толчетесь? из мозахизму? или неумерших надежд?)

lardan 19:15 Дядь гинирал, привет! Чумадан, привет! Жека!)) тя выпустили из госпиталя?*)
19:47  lardan: Соль - узнаю Ахи.. 5 авеню пахнуло.)) радость.
19:50  krokodil52: Соль 19:44!!, ;), Приветствую тебя самосавирщенство!!:))), рад видеть, успеха тебе!!:)))) :D
19:52  JECK: Соль нет )проста сам незнаю чего это я(
19:56  JECK: Регистрация: 20-January 07
19:58  Соль: lardan 19:47 да.. там счаз все у витрин толкуцца, у сакса 5-й Ав, там ище где )) - больше всего меня прикалола музыка у витринных постановок у мэйсиса: - все витрины рядом, одна за другой, в кажной свое кукольное щоу, и свой громкий прегромкий музон под козырьком витрины.. - но у них там как то хитро установлены колонки, направлено наверна, что этат музон др. друге и не мещает практичсски)

мы 1-го пойдем гулять, если погода норм . буит
20:00  lardan: s fifth saks jndtnf yt lj;ltntcm/
20:02  lardan: Соль 19:58- Ахи не ходи в мэйсис !!!краняк- лаудедердэйл.. красивая и умная.. береги вкус.))
20:04  JECK: Bank of England governor Mervyn King called for changes to be made to UK legislation to prevent future situations like Northern Rock.

Speaking before the UK parliamentary Treasury Select Committee Tuesday, King said, "First, the UK authorities are alone in the G7 in being unable to deal with a distressed bank under a special resolution regime. We rely instead on normal corporate insolvency laws. But, if a bank enters administration, depositors may have to wait a considerable time to gain access to their funds.

"Knowing that, they have a strong incentive to join a bank run. So at present we cannot allow a bank to fail unless it is clearly insolvent. In turn, the expectation that the authorities will try to avoid insolvency puts a floor under the bank’s share price and that prevents the authorities from implementing a reorganization of the bank. A special resolution regime is the most important reform now. It will require legislation," the governor said.
20:07  Соль: lardan 20:02 гг)) - на вкус не жалуюсс)) - жалуюс на стоимость его запросов*)
20:07  JECK:
Продвигаясь та же самая линия, он добавил, "Опыт в других странах G7 показывает, чтобы новый режим был поддержан вероятными мерами страхования депозита. У модели для страхования депозита, которое привлекает международный опыт, был бы постоянный, 100%-ый охват до предела с прозрачными и широко понятыми быстрыми обязательствами выплаты."
20:09  JECK: Король сказал, что опыт Северной Скалы продемонстрировал важность регулирования положения ликвидности банков. "Северная Скала полагала, что ее принятие Базеля II означало, что это будет иметь избыточный регулирующий капитал, и в июле предложило увеличить его промежуточный дивиденд на 2007 на 30 %. Но, его положение ликвидности оставалось чрезвычайно уязвимым для типа шока, который произошел 9 авг.. Ясно, что регулирование одного только капитала недостаточно."
20:09  lardan: Соль 20:07- куда выслать гифт сертификэт?
20:11  JECK: Король также сказал, что проблемы в финансовом секторе, вероятно, сохранятся в течение некоторого времени - по крайней мере до марта, когда банки выпустили свой заключительный набор корпоративных чисел.
20:12  Пупсик: Тик, с твоего позволения про душу и про нефть, я в галерею.
20:14  JECK: "Уникальная особенность нашей системы - то, что общая сумма, которую мы предоставляем банковской системе каждый месяц, определяется, в начале каждого месяца, банками непосредственно. Мы теперь поставляем 6 миллиардов £ больше чем 1 авг. – увеличение 37 %. Ни ECB, ни Федеральная Резервная система не увеличили их поставку запасов таким образом," сказал Король. "Центральные банки могут только держать ночные процентные ставки на рынке близко к учетной ставке банка, предоставляя банкам только количество, которого требует система. Если мы должны были обеспечить больше денег, чем банки требуются, или в нашем случае хотят, держаться, были бы лишние деньги в системе, и ночные процентные ставки рынка упадут. Именно поэтому, когда ECB предоставил больше банкам в течение 3 месяцев, он уменьшал количество, которое он предоставил в течение других периодов - не было никакой чистой инъекции денег к системе."
20:14  Bik: с**и поимели меня товарники и фунт!!!но ничего я стойки буду ждать!!!! у меня времени до конца недели. что бы мои планы осуществить!!!!
20:16  Соль: lardan 20:09 а.. можно какой-нить лучшей медсестре 6-й палаты)) , ну ет я так, образна..*) или мисс Снегурочке всея децких садов - а у вас там в еще не открыли этат сакс? - много теряют кста, правда, кто их пустит на рынок
20:17  lardan: пора одевать свежую рубашку и спускаться к коллективу.. празднуют уже час.. я скрывался , дождался .. народ в кондиции уже и скорее всего никто не будет выяс нять отношений.. нг всетки.. не увидел свинга вниз.. значит он будет вверх.. нам ли привыкать быть в роли аленушки с одноименной карины.. смотреть на воду и ждать.. - кто-то должен делать эту грязную работу..)))
20:19  JECK: "A unique feature of our system is that the total amount we lend to the banking system each month is determined, at the beginning of each month, by the banks themselves. We are now supplying £6 billion more than on Aug. 1 – an increase of 37%. Neither the ECB nor the Federal Reserve has increased their supply of reserves in this way," King said. "Central banks can only keep overnight interest rates in the market close to bank rate by lending to banks just the amount the system requires. If we were to provide more money than banks are required, or in our case want, to hold, there would be excess money in the system and overnight market interest rates would fall. That is why when the ECB lent more to banks for 3 months it reduced the amount it lent for other periods - there was no net injection of money to the system."
20:27  JECK: "Ключевой урок, который центральные банки вокруг мира взяли от недавней суматохи, - то, что, в подчеркнутых условиях, любой банк, который, как замечается, прибывает в центральный банк, чтобы заимствовать)

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: