Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Рецессия, рекорреляция и рефляция

Валютный рынок

FIG.1Уже некоторое время команда специалистов по вопросам мировой экономики инвестиционной компании Morgan Stanley полагают, что в 2008 году, преимущественно, будут иметь место 3 явления, которые очень лаконично можно охарактеризовать как три "Р": рецессия, рекорреляция и рефляция.

• Во-первых, американские экономисты прогнозировали, что в первой половине этого года, с начала декабря произойдет рецессия, однако, на тот момент это мнение разделяли далеко не все.
• Во-вторых, когда наши специалисты по изучению развивающихся рынков полагали, что в большинстве развивающихся стран происходила декорреляция после рецессии в США, мы ожидали, что в экономиках развитых стран начнется рекорреляция на фоне спада американской экономики.
• И, в-третьих, несмотря на международное инфляционное давление, мы прогнозировали, что центробанки предпримут серьезные попытки рефляции в ответ на финансовый кризис и растущие риски рецессии, что могло стать причиной начала нового международного кризиса ликвидности и дальнейшего инфляционного давления. Новые данные и действия Центробанков с начала года, а также изменения прогнозов по экономическому росту, инфляции процентной ставке в различных регионах лишь подтвердили наши выводы.

Начало рецессии: Информация, полученная за первые три месяца нового года, подтвердила прогнозы американских специалистов в отношении рецессии. Спад в строительном секторе, начавшаяся в сфере жилого строительства, перекинулся и на нежилой сектор. В январе и феврале уровень занятости снизился, и мы также прогнозируем очередное снижение приблизительно на 50 000 в марте (4 апреля). Индекс ISM как в секторе обрабатывающей промышленности, так и в секторе услуг упал ниже порогового значения рецессии 50. На фоне дальнейшего снижения цен на жилье, кредитного кризиса, роста цен на энергоносители, подрывающего покупательную способность населения, прогноз в отношении потребительских расходов стал еще более неутешительным. Тем не менее, американские экономисты по-прежнему полагают, что рецессия будет сравнительно слабой и недолгой. Они прогнозируют, что ВВП в 1 квартале составит -0,4%, а во 2 квартале - 1,1%. Финансовый стимул должен обусловить некое восстановление в 3 квартале (+3,0%). В этом случае можно было бы говорить о том, что мы наполовину преодолели рецессию! Однако восстановление обещает быть кратковременным, и в 2009 году уровень роста ВВП будет вялым, ниже среднего, и составит меньше 2%.

Рекорреляция в странах с развитой экономикой…. В связи с тем, что цены на нефть достигли рекордного максимума, кредитный кризис затягивается, а доллар продолжает падать, мы ожидаем существенное замедление экономического роста в Европе и Японии в этом году. Наши экономисты, занимающиеся анализом ситуации в Японии, ожидают, что в этом году темп роста ВВП снизится вдвое и составит 2,1%, причем ВВП сокращается уже в этом квартале. Кроме того, они пересмотрели свои прогнозы на 2009 год в сторону понижения с 2,2% до 1,3%. В свою очередь, наша европейская команда полагает, что в этом и следующем году ВВП в Европе будет расти лишь средними темпами 1%. В соответствии с прогнозами нашей команды, годовой прирост ВВП как в 2008, так и в 2009 году составляет 1,5%, против 1,6% и 2,2% соответственно за предыдущий период. Наш прогноз по Великобритании недавно также был пересмотрен в сторону понижения, рост ВВП в этом году 1,7% и 1,8% в 2009 году (1,8 и 2,2% за предыдущий период), в 2006-07 гг. это значение составляло 3%.

… против декорреляции в развивающихся странах… Тем временем, наши наблюдатели за странами с развивающейся экономикой прогнозируют снижение темпов роста по сравнению с прошлым годом практически во всех странах, в большинстве случаев эта "посадка" окажется "мягкой", а не "жесткой". Производители в развивающихся странах должны оказаться в прибыли после роста цен. Также, многие развивающиеся экономики стали кредиторами и, таким образом, менее уязвимы перед "внезапным" прекращением притока капитала. Кроме того, снижение ставки ФРС и ослабление доллара против других основных валют приводит к (иногда нежелательному) ослаблению монетарной политики в странах, зависимых от курса доллара. Принимая во внимание все выше сказанное, мы прогнозируем лишь небольшое замедление роста ВВП в развивающихся странах: 7.6% в прошлом году до 6.7% в этом году.

Рефляция идет полным ходом: ФРС поспособствовала серьезному ослаблению монетарной политики в мире. По наши подсчетам, взвешенная ставка с учетом ВВП составляет на данный момент 4.3%. Однако в связи с ростом мировой инфляции в этом году почти до 5%, мировое снижение ставки на данный момент является нежелательным! Заглядывая вперед, мы ожидаем, что на очередном заседании FOMC, которое состоится 29 - 30 апреля, ФРС понизит ставку еще на 50 б.п. до 1,75%. Затем, по нашим прогнозам, в этом году ставку понизят и другие Центробанки стран Большой Пятерки - Банк Японии, ЕЦБ, Банк Англии и Банк Канады. Мы прогнозируем, что из 35 центральных банков, по которым мы делаем обзоры в наших публикациях, 16 банков понизят ставку до конца этого года, 9 банков оставят ставку без изменения, а 10, практически все развивающихся стран, - поднимут ставку. Кроме ослабления международной монетарной политики, фискальная политика ужесточается в ответ на кредитный кризис во многих развитых экономиках. К тому же, американские политики начали использовать нестандартные инструменты для борьбы с кредитным кризисом. Таким образом, в этом году главной темой будет "рефляция" как ответ прогрессирующей рецессии и риску финансового кризиса. Как мы отмечали ранее, это способствует зарождению в последующие годы нового инфляционного режима, а многие Центробанки получат даже больше, чем планировали.

Три "Р" и наша стратегия: Наши три основные точки зрения касательно рецессии, рекорреляции и рефляции непосредственно отражаются на прогнозах наших аналитиков относительно основных классов активов:

• Снижение кривой доходности: Несмотря горизонтальное движение кривой, наша команда, занимающаяся анализом процентной ставки, прогнозирует дальнейшее снижение кривой доходности в ответ на рефляционные меры, принимаемые политиками, а также под влиянием инфляционных премий на длинном конце этой кривой. Бычий наклон кривой, отмечавшийся до последнего времени, уступит место медвежьему.
• Медвежий тренд на рынке ценных бумаг еще сохраняется: Мы прогнозируем, что до конца года фондовый рынок будет медвежьим. Это мнение объясняется тем, что рецессия и рекорреляция обусловливают рецессию доходов в США и Европе. Однако ввиду массивной рефляции политики ожидают, что в ближайшие несколько месяцев рынок ценных бумаг будет медвежьим.
• Ценные бумаги развивающихся стран будут лидировать: Поскольку в странах с развитой экономкой имеет место рецессия и рекорреляция, а в развивающихся странах - (небольшая) декорреляция, мы полагаем, что акции развивающихся экономик обойдут акции развитых рынков в этом году.
• Кредит: начало конца медвежьего тренда: Наши кредитные аналитики стали более конструктивно относиться к кредитным рынкам, поскольку оценки стали привлекательнее, и американские политики стали более решительно бороться с кредитным кризисом, используя при этом разные методы.

Аналитическая группа
Morgan Stanley


Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс
03.04.08 15:55  |  Евро/доллар. Комментарии по текущей ситуации 03.04.08 17:28  |  Доллар несколько сдал позиции после данных из США
Комментарии (всего 29)
 
16:27  OverLord: beton 13:35 "..на других заколоченных досками зданиях появились таблички "Меди нет. Только пенопласт"

офигеть.. пенопластовые дома. недаром в фильмах Главным Гэ обычно пробьют с тройку стен.. после чего он встанет, почешется, отряхнет пыль и разнесет остальные стены головами своих оппонентов ..))
16:32  escabar: 407к. ADP как всегда в жопе
16:36  OverLord: РЕФЛЯЦИЯ - восстановление снизившихся цен до прежнего уровня, проводимое с помощью государственных мер в период оживления экономики с целью поддержания такого оживления.

странно.. всплеск цен во всём мире они называют рефляцией. Лишь бы не "инфляция"?)) и не поднимать ставку..
Это если цены и на недвижку пойдут вверх - то что будет со всем остальным - страшно подумать.. Зимбабве в мировом масштабе.
16:37  рыбак: обалдеть коммент. не хватает только реинкарнации и ребрендинга :)))
16:40  рыбак: если сегодняшние недельные данные по безработице заложат в завтрашние данные то получится цифра не -3000, а -43000. недаром меня мать предупреждала, что уже третий месяц статисты стейцовые не рисуют данных по пейролзам, как в те века они делали. никаких приписок, одни пиписки :)))
итак завтра на кону либо 3 и тогда подброс вверх и дальнейший слив евы, либо 43 и тогда вновь тест 5780/5820 и уже тогда медленное сползание к лоям недели.
ушел в работу...

2 Мак, Сереж, тема насчет письма к Шерон очень понравилась :) буду искать мыло :))) спа !
16:41  рыбак: Юрка Лорд жму руку !

Мак, Сереж за фуйку спа отдельное :)

оффкнул...
16:44  Blade$: И, хорошо бы, еще о четвертом "Р" помечтать - Реинкарнации... реконкиста вот тоже перспективна.. reductio ad absurdum... *)
Юра здорово
16:45  Nora: Ну что, курс движется в нужную общественности сторону...
Всем добрый день!..
16:45  Mazai: OverLord 16:27 Имеется ввиду обычный утеплитель.) Ещё есть дома построенные из пенопластовых блоков, с заливаемым, в процессе стоительства внутрь бетономъ. Таг называемая, "неснимаемая опалубка". Дешёвый, быстрый и достаточно качественный дом. Стены эти даже Самым Главным Героем не пробить. К слову сказать, перегородку из абычнаго гипсокартону тожэ. :))
Здраствуйте, джентльмены.
16:49  Mak: Юра, ты прав, 180я фигура по ф-й это неплохая цель...здравствуй)...... кстати, движения рынка сейчас можно объяснять в стиле - бывший трейдер из сосьете женераль нашел работу , ну и провел первую сделку на баксойенке....Дим, пока)
16:52  laBom: Уважаемые! Здравствуйте!)))
16:53  OverLord: рыбак, Blade$, Mazai здарова)))

"главной темой будет "рефляция"...
рецессию признали по факту.. вплоть до Буша и Бернанке.
Вместо инфляции выдвинули никому не понятное явление рефляции. т.к. признать сейчас инфляцию - фактически признать что в сша не рецессия, а стагфляция.
Но от факто никуда не дется.. с осени 2007 это явление у них набирает обороты.
да и "Индекс варенника" в сша растет..
(т.е. индекс затрат на приготовление определенного количества мясных варенников -простейший способ подсчитать затраты и инфляцию на продукты питания. в германии он равен 53 грн, сша около 46. польща, украина по 32. сербия - 17 грн. в перерасчете)
16:55  Alex96: енка молодец весь день мой стоп на 103,1 порывалась сожрать ан нет.
Япы вперед.т.е вниз вниз.
16:55  Mazai: Сцуко, в Сербии варэныки дэшэви. :))
16:56  beton: Здорово, Юра!
OverLord 16:25 Да, знаешь, хрен с ним с их Главным ГЕ, главный у них пока Бэ или БУ -:)) меня больше и гораздо больше удивляет то, сколько все это пенопластовое ЖЕ у них стоило до кризиса, до чего все это довели. До некоего абсурда. Все эти надстройки и производные инструменты в неких условиях становятся неуправляемыми. Известный, конечно, факт, затасканный но через вот такие вот проявления и сообщения очень любопытно становится посмотреть на все это заново. Некий неизвестный факт возвращает незамутненность взгляда, дает вновь чистоту восприятия. Да, флуд все это.
16:57  OverLord: Mak 16:49 Сергей, ага)) Вон вниз как ломанулись.. по тренду)

Mazai 16:45 то то у них легонький ветерок разносит полрайона)) А как же классика - 1..1.5 метровые каменные стены.. армированные ж/б))
Фиг бы они в своих домах даже 15 минут продержались.. не то что как в Доме Павлова - месяц оборону держали))
17:01  Mazai: OverLord 16:57 Я не обладайу ни информацией, ни познанейаме в этой области. Но мне кажэццо, што дома ис камня в Омереке не дешэвейут, и с малатка не идут.
17:03  Mazai: Пока всем, до вечера.)
17:08  beton: Оверлорд! Глянь личку, плиз.
17:14  4MAT: http://www.regnum. ru/news/980725.html
17:15  Mak: OverLord 16:57..Юра,наткнулся на твои посты с цитатами из сэра Алана... решение было принято в 2003, штаты в белом, зрители в долгах....... 202.80 очередной саппорт, , после почившего 203.05
17:17  foleg: Господа а что вы тут без меня накуралесили, почему все валюты по разному ходят, как лебедь рак и щука, в частнасти что с киви и кенгуренком случилось?
17:24  Nora: foleg 17:17
alruza, наверное, продал 5т кенгурятины...
17:30  foleg: Nora-это керри оттрейдились похоже, а канадец стоит никому не нужный
17:30  Alex96: фунт отыграл потери дня.
евра тоже ничего.
Такими темпами бычьи позиции могут к концу дня позеленеть.
17:34  foleg: Alex96- вряд ли до завтра будут ждать, а завтра отрыв по полной и на понедельник гэп
20:16  Aleksnew: привет всем, кто может помочь новичку удвоить депо?
00:13  Обломов Империи: Классовый подход к вопросу "Кто выигрывает при кризисах".Альтернативный взгляд комм.союза"О мировом кризисе" http://www.union-communiste.org/?FR-archp-show-2007-18-897-x-x.html

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: