Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Финансовый кризис против экономического

Валютный рынок

FIG.1Иногда рынки совершают ошибки. Это происходит не очень часто. Обычно коллективный разум рынка оказывается более проницательным, чем индивидуальные мнения инвесторов, которые его составляют. Однако время от времени, примерно два раза в десятилетие, рынки совершают вопиющие ошибки, совершенно теряя связь с действительностью экономики потребления, инвестиций, занятости и мировой торговли. Судя по действиям рынков на прошлой неделе, такой момент наступил. В пятницу цены на акции во всем мире резко упали, подкошенные слухами на Уолл Стрит о банкротстве двух крупнейших финансовых институтов в мире: федеральных банков по жилищному кредитованию, гарантируемому правительством США, Fannie Mae и Freddie Mac, чей долг в сумме составил 6 триллионов долларов, что примерно равняется двойному ВВП Великобритании. Чем в мире реальной экономики можно объяснить такие неожиданные рыночные повороты?

Если Уолл Стрит с начала июня переживает тяжелые времена, то реальная экономика однозначно налаживается. Последние данные об уровне занятости, опубликованные пару недель назад, подтвердили, что экономическая ситуация стабилизировалась после зимнего ухудшения, да и менеджеры по закупкам в своих обзорах - самом надежном показателе последних экономических тенденций - ожидают продолжения плавного, но отчетливого улучшения, которое началось в апреле. Данные об объемах продаж от ведущих ритейлеров оказались лучше, чем ожидалось, и возврат налога должен был повысить уровень финансового адреналина у всех. Однако самые богатые домохозяйства США делали именно то, что доктор прописал, - избавлялись от пагубного влияния кредитного кризиса и резкого падения в жилищном секторе на объемы потребления.

В результате в потребительском доверии, пусть ненадежном и отстающем показателе, впервые за шесть месяцев появились признаки улучшения. Даже рынок жилья после года головокружительного падения уже в течение четырех месяцев предоставляет практически стабильные данные. Что особенно важно, торговые данные за последний месяц, опубликованные в пятницу в самый разгар суматохи на Уолл Стрит, свидетельствуют о том, что реакция гибкой экономики США на кризис кредитования полностью оправдала ожидания оптимистов. Произошла грандиозная перестройка структуры: теперь на рост оказывает влияние не потребитель и рынок жилья, а экспорт.

Снижение дефицита торгового баланса в США, несмотря на самое существенное зафиксированное повышение цен на импорт нефти, почти гарантирует, что показатели ВВП во втором квартале покажут ускорение экономического роста после застойного периода последних двух кварталов и составят 2.5 или даже 3%, максимально приблизившись к норме. Тогда почему цены на акции падают, а доллар продолжает достигать все новых и новых минимумов? Этому есть три возможных объяснения. Во-первых, финансовые рынки могут "знать что-то страшное" об экономических перспективах Америки, о чем еще не ясно из статистических данных. Во-вторых, это может быть реакцией инвесторов на проблемы, специфические для финансового сектора, которые оказывают относительно небольшое влияние на другие секторы экономики за пределами Уолл Стрит. В-третьих, рынки просто могли ошибиться в своей оценке стоимости финансовых активов, как уже бывало не раз в прошлом. Отсюда и пошла поговорка, что "банкиры с Уолл Стрит - отличные экономические прогнозисты, они предсказали шесть из последних трех рецессий".

Что касается первого объяснения, то этот скелет в шкафу на Уолл Стрит признали добровольно. Эгоистичная вера финансового сообщества в дар предсказания аналитиков и инвесторов еще ни разу не была поколеблена полным отсутствием дальновидности у тех же аналитиков и инвесторов в прошлом. Например, одним из таких "событий", которое спровоцировало потерю доверия на прошлой неделе, стал неофициальный документ, подготовленный группой ведущих хеджевых фондов. Они подсчитали, что общие потери в связи с мировым кредитным кризисом могут составить до 1.6 триллиона долларов, а не 400 миллиардов долларов, как предполагали Международный Валютный Фонд, Банк Англии и другие серьезные исследователи. В их расчетах не было "новой" информации, они просто более подробно изучили потери, понесенных пострадавшими сегментами кредитных рынков, а также другие области экономики, с которыми до сих пор не возникало никаких проблем.

Другими словами, это был прекрасный пример так называемой "возвратности", которую Джордж Сорос обозначил как главную причину циклов "рост-падение" финансовых рынков. Однако насколько сильным будет дальнейшее влияние подобных самооправдывающих ожиданий на реальную экономику? Пока хочется ответить "к счастью, небольшим". Итак, мы подошли ко второй возможной причине расхождений в экономической и финансовой ситуациях. Вполне может быть, что финансовые условия будут продолжать ухудшаться, лишая держателей банковских акций их денег, а реальная экономика будет стабилизироваться и затем улучшаться. Даже если бы такие организации, как Fannie Mae были "технически несостоятельными", как предположил Бил Пул, удивительно откровенный бывший глава Федеральной Резервной Системы, это еще не означает, что реальная экономика пострадает, или что этим "несостоятельным" организациям нужно прекратить делать займы.

Г-н Пул в своем интервью, которое вызвало панику в Fannie Mae, отметил, что если судить по современным стандартам бухгалтерского учета, то каждый крупный банк в мире в 1980-х можно назвать технически несостоятельным. В 1982 году долговой кризис в Латинской Америке вызвал невыполнение обязательств по кредитам, которые более чем на 100% превышали общий капитал таких банков, как Citicorp, Chase Manhattan, Midland, Lloyds и Deutsche. Этот удар был намного сильнее, чем худшие из опасений большинства аналитиков относительно современного ипотечного кризиса. Однако, несмотря на огромные убытки по кредитам, мировая банковская система успешно преодолела кризис и добилась крупнейшей мировой экспансии в истории через четверть века после 1982 года.

Если самая крупная банковская система в 1980-х была технически несостоятельной, по крайней мере, согласно современным стандартам бухгалтерского учета, каким образом ей удалось добиться беспрецедентного экономического роста? Ответ заключается в третьем вероятном объяснении расхождения между финансовыми ожиданиями и экономической реальностью: рыночные цены иногда бывают неверными. В 1980-х инвесторы и законодатели осознали это и просто предположили, что негативные оценки банковского баланса, на которые указывали цены на активы, установленные на рынках, в итоге улучшатся. Это предположение оказалось верным. Главное отличие между прошлыми и современными проблемами в банковском секторе заключается не в масштабе кредитных потерь, которые сегодня даже меньше, а в слепой вере в то, что способность банка успешно функционировать должна зависеть от стоимости, которую нестабильные рынки приписывают активам и обязательствам в своих балансовых отчетах.

Этот принцип и вытекающий из него концепт "учет по текущим ценам" означают, что если банк хочет, чтобы его признали состоятельным, он должен быть способен реализовать все свои активы и обязательства и еще иметь средства для акционеров. Если строго придерживаться этих критериев, то любой банк, когда-либо существующий со времен Fuggers и Medicis, можно считать несостоятельным. Поскольку деятельность банка заключается в обмене краткосрочных, ликвидных активов с фиксированным значением на долгосрочные, неликвидные активы, стоимость которых измерить не так легко, эта ликвидность и трансформация являются, по сути, основной социальной функцией банковской системы. Если законодатели во всем мире хотят помешать простой финансовой ошибке стать крупным экономическим кризисом, им необходимо бороться со "стадным инстинктом" финансовых рынков. Для этого им необходимо вернуться к основным принципам банковского дела и установить четкие границы "учета по текущим ценам". Инвесторы могу обращать внимание на стандарты бухгалтерского учета и рейтинговые агентства, что касается законодателей и правительств стран, то им давно пора признать, что рыночные цены иногда бывают откровенно неправильными.

По материалам Times Online Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
Новый финансовый кризис - это хорошо забытый старый
16.07.08 17:36  |  JPMorgan понижает прогноз по ставке ФРС 16.07.08 18:48  |  Нефть смогла сделать для доллара то, что не смогла экономическая статистика
Комментарии (всего 91)
 
17:46  Aragorn: 1
17:47  Corvinys: Wells Fargo отчет неплохой но рынок по прежнему испуганно продает бакс
17:47  Aragorn: Corvinys 17:46 Еслив чессна, то не вижу ни одной причины, по которой следует покупать доллар.
17:50  OverLord: "...новые беспокойства по поводу стабильности финансовой системы США"

финансовая система сша идёт в разнос. за ней - последуют и остальные - британии и еврозоны. хотя последние - имеют намного больший запас устойчивости.
17:50  Aragorn: Усе правильно, экспортеры нормально себя счас и должны чуйствовать.
17:50  Aragorn: Юра приветствую.
17:51  BIS: Пётр, а депо у тебя в чём? Если не секрет конечно?
17:52  Aragorn: BIS 17:51 Не секрет. В Евро.
17:54  BIS: Aragorn 17:52 Сцуко. Чё я ещё могу сказать :))))
17:57  nov: Иван- добрый вечер. если не с кем- можно сам с собой. если нихто не видит. меня вот щас подберут на крллективную пянку, жду вечернюю лощадь. разминаюсь.
Петя- здоров будь, богат будь))
ну и главная новость- ГАЛКИН ЖЕНИЦА НА ПРИМАДОНЕ)) чет там еще про лимон баксов говорили- я от потрясения уже не врубился.
так то, пацаны. за лимон бакинских и я б на ней женился, но не меньще...
17:57  Pavel1987: привет всем! кто мне может подсказать куда сейчас движется фунт?
17:57  mamont01: *Белый дом: Буш "очень озабочен" последствиями роста цен
17:57  Sephadex: Привет кого не видел!
Ваня! Юра! Петя!
Aragorn 17:47 "Еслив чессна, то не вижу ни одной причины, по которой следует покупать доллар". - Это, межупрочим и есть основная причина для покупки его )))
17:59  Aragorn: Sephadex Приветствую. Может быть. Миня не прельщает во всяком разе)))
17:59  Набор букв: А вот Юрий коллеги(с) Он всегда знает что говорит, он наша фундаментальная звезда торгующая по скользящим на тиковом графике
17:59  nov: палюбиииить так примадоннууу))
17:59  endm: статистика па америки как бальзам на душу, добрый вечер))
17:59  Sephadex: Pavel1987 17:57 ежель пробьёть 9945-9930 то пойдёт шчупать 9870
18:00  mamont01: "..Белый дом: Буш доверяет ФРС в деле борьбы с инфляцией.."
Лучше бы он помолчал
18:01  BIS: Николай, Sephadex здарова.
Коль, так сижу один квашу. Батя с мамкой на День рождения супруги пришли, назвали алкашом и уехали на дачу. Жду когда братан с работы мимо проходить будет :))
18:01  Corvinys: 2008.07.16 17:00:28 News Highlights: Top Economic Stories Of The Day
18:01  Aragorn: BIS 17:54 В долларах тоже частично есть, так что можно и сказать. Только што делать, раз жизнь такая.
18:01  endm: Pavel1987 17:57 на минутках внис))
18:02  Pavel1987: Sephadex 17:59 спасибо
18:02  Sephadex: Aragorn 17:59 - ты заангажирован, почти как Татьяна, сейчас надо гибше быть )))
18:02  nov: ни голоса, ни внещнасти, одно прощлое... Но Как Дорого стОит её прощлое)) эта я филасофствую в стадии потрясения. ".. что наща жизнь? игра...."
нада знать, с кем играть..
18:03  OverLord: Aragorn Sephadex здарова))

Набор букв 17:59 ...
ты як завжды - прибрехав.. по всем пунктам.
18:03  BIS: А по поводу рынка скажу: если этот месяц по фунту закроют медвежьей свечой, то на всё, потом возьму в долг, потом заложу всё и этим всем такие шорты устрою. Етиииить мать :))))
18:04  Aragorn: Sephadex 18:02 Могет быть, могет быть...
Я лучше продажи подержу, так спокойнее ИМХО)))
18:05  nov: Вань, да плюнь. тебе лучще знать , кто ты. а старики часто любят укалоть- типа мы сразу захотим исправица им на радость. ЩААС).
18:06  krokodil52: !, эт, точна, молодец наш Петро!!, на то он и Aragorn !!!, :))
18:06  Koteg: Бл сейчас опять Бернанке выступать будет
18:07  endm: Koteg 18:06 начал ужэ паималеньку
18:07  Sephadex: Aragorn 18:04- Дык пожалуйста - комфорт прежде всего, - вопрос в том откель продажи )))
-А то вон некоторые по 1.6020 покупали-с...
18:08  BIS: nov 18:05 Тык уже абплювался :)) Ещё у них какая-то мания меня на работу устроить. Просто спать не могут, что я дома сижу. Даже не знаю уже как красиво нафик послать.
18:08  krokodil52: OverLord 18:03,Sephadex 17:57 , здоровы будте!!, успехов!!:))))
18:08  Koteg: Они опять дуэтом вылезли ;(
18:09  krokodil52: endm 18:07 !. приветствую! ;)
18:09  nov: Юра- привет.
НАБОРЧЕГ_ наща хундаментальная звизда- РАМАЩКА, аль ты подзабыл? он тута всех отправляет учитьь букварь по макраме, тьфу ты, макраэканомике капитализьма. практически- клизьма.
так шо выбирай адресата. вон кроки с бани выщел чистый, мы тута щас всех к *****стенке...
18:10  Sephadex: krokodil52 18:08)) приветики, взаимно
18:10  endm: Koteg 18:08 ты куплял? ани вчира харашо так дуэтом)
18:11  Aragorn: Sephadex 18:07 Не, я не экстремал. Задокументированная 1.5550, реально средняя 1.54.
Примерно так. Можно считать, что 1.56, я не против.
18:11  Набор букв: OverLord Да? что сегодня инсайд передали по другим каналам? Простите великодушно, отстаю так сказать от технического прогресса
18:11  endm: krokodil52 здароф!
18:11  BIS: Кроки, тебя за что в баню-то? Меня вон недавно за один матюк в ветке "ПО и техподдержа" Олегс на 12 часов запер в бане. Обидно что даже не предупредил :((
18:11  SAA: ЮРА личка
18:13  Koteg: endm 18:10 Да, прикупил евры с утра, расчитывал на ослабление бакса.
18:14  Aragorn: BIS 18:11 А что хоть сказал-то? А то как-то непонятно получилось бан есть, а фразы нету.
18:15  Corvinys: По данным Reuters, Wells Fargo & Co, пятый по величине американский банк, сообщил в среду о лучших, чем ожидалось, квартальных результатах и повысил дивиденд
18:17  Sephadex: Aragorn 18:11))))
Хотя как по мну 555 могУт достАть.
Я короче пофикселси ещё на 5820
18:17  endm: Koteg 18:13 может звиздануть ище седня топчатся долга
18:17  Aragorn: Мне вообще тоже понрпавилось насчет того, что уменьшение плеча предоставляет больше возможностей для маневра. Я не понял правда с какову боку это, но наученный горьким опытом писать не стал.
18:18  nov: BIS 18:08 я те так скажу. если устроищься ИМ на радость- будут плевать шо не так как им нравица. все одно повод найдут. пережитки коммунизьма , так сказать. у меня пройденный этап. всех))))) культурно в ихнее прощлое- и жить как сам понимаещь.

5 мин наулице- расплавленный металл..как пацаны там возле домны щуруют???
18:18  Набор букв: nov Отпустили да? Как это гуманно и их стороны, надеюсь теперь он найдет уже квадру
18:18  BIS: Aragorn 18:14 Выразил удивление глаголом, обозначающим в определённых случаях "падать" :))
18:19  Aragorn: Sephadex 18:17 Посмотрим. ИМХО 1.67 реальнее смотрится на ближайщие пару недель. Как-то так.
18:20  Aragorn: BIS 18:18 Не совсем врубился, ну да ладно*)))
18:21  nov: пацаны- пока. Кроки- вынужден отлучица- звыняй, если подстрелют- я отомщу, щпагай и перчаткай))
18:22  Sephadex: Aragorn 18:19 1.67?! 8-/ Не, Петь, это уж никак не воспринимаю, особливо через пару недель.
Хотя посмотрим, конечно.
18:22  Aragorn: К;оля, счастливо.
18:22  BIS: Всем пока, удачи. 78-му привет.
18:23  Sephadex: Aragorn 18:20 - "Е--нуться".
18:23  Aragorn: Sephadex 18:22 Во всяком разе, я буду не против*)))
18:24  Aragorn: Иван счастливо.
18:24  Sephadex: Пока Вань, ты забегай, того - почаще!
18:24  Aragorn: Sephadex 18:23 "Понел"*)))
18:26  Aragorn: В принципе там вся ветка на такой глагол и наводит. Пойти чтоли написать.
18:34  endm: чота берданки неслышна закрытае савищание?
18:36  endm: нефть пирилой
18:37  Aragorn: endm 18:34 Да там нормально усе, Белый дом доверяет Бернарке, Бернарке говорит, что проблем куча. Что-то типа здоровой коррекции пытаются замутить.
18:38  Aragorn: Усе озабочены.
18:39  endm: Aragorn 18:37 фу пля я уж думал канцерт атминили))
18:40  endm: интиресна нефть пабьёт вчирашню свечу?
18:40  Aragorn: Типа инфляция.
18:40  JECK: привет.Aragorn )
18:40  Aragorn: Тока што делать, раз жисть такая.
18:41  Aragorn: Привет еще раз Джек.
18:42  Aragorn: Это Мио стараецца наверное. Еще пару пунктов*)))
18:42  krokodil52: BIS 18:11, Ваня, а мне без объяснений как то, но я догадываюсь, но не скажу, опять , забанят!!, я просто терь знаю, что админы есть, и самолюбие у них тоже , ууууу!!!:)))))

18:18!1. НАБОР ИВАНЫЧ, а мне его не надо искать, я все о нем знаю, ты просто не в курсе!:), так что не дуй на холодную воду, и .....;))
18:42  JECK: а соль это ты такая красивая на фотке)
18:44  Mio: Aragorn 18:42
Mio только что домой добрался ))
18:44  Aragorn: Цыпа-цыпа.
18:45  Pavel1987: может прикупить фунтик! кто со мной?
18:45  Aragorn: Mio 18:44 Щас дискотека и начнется*)))
18:46  Aragorn: Pavel1987 18:45 А надо?
18:47  endm: Pavel1987 18:45 можнато можна толька стоп куда у николь ниже 9800
18:47  Aragorn: krokodil52 18:42 Это хорошее знание*)))
Я ишшо не знаю))
18:49  Aragorn: Как-то вяло усе это дело выглядит.
18:49  Sephadex: Pavel1987 18:45 ну ево в попу, - он ещё не падал толком даже.
18:52  krokodil52: Петро, ты када аську зробишь, что мне прийти и те её настроить!!??:)
Ты просто не знаешь, сколько водки и закуси надо буит!!:))))), пиво я не пью - тока сухое вино! ;)

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: