Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Волков бояться - в лес не ходить

Валютный рынок

FIG.1Прошел почти год, с тех пор, как американский кризис субстандартного кредитования превратился в мировой. Тогда многие надеялись, что переоценка риска окажется не более чем кратковременным вторжением в прогресс американской и мировой экономики. Надежды не оправдались. Проблемы ипотечных организаций Fannie Mae и Freddie Mac, падение фондовых рынков и рост цен на нефть - все это ясно свидетельствовало о том, что конца бури ждать еще очень долго. И, по всей вероятности, она - буря - еще даже не прошла свою начальную стадию. Итак, что же сейчас происходит с экономикой? И что ее может ждать впереди? Вот предварительные ответы на эти вопросы. Ответ на первый вопрос делится на две основные части: непрекращающиеся финансовые трудности и растущие цены на сырьевые товары. То, что происходит с акциями банковского сектора, как нельзя лучше характеризует финансовый кризис. В США за период с прошлого года до конца прошлой недели главные жертвы кризиса, т.е. банки, потеряли половину своей рыночной стоимости по отношению к композитному индексу S&P.

Но о здоровье банков болеют не только фондовые инвесторы. Сами банки также обеспокоены. По сравнению с мартом к настоящему моменту спрэды между процентными ставками по межбанковскому кредитованию в долларах, евро и фунтах стерлингов и ожидаемыми трехмесячными и шестимесячными официальными ставками увеличились. По шестимесячным кредитам спрэды сейчас равны двум максимумам - сентября и декабря прошлого года (см. график). Это не простой кризис ликвидности. Банки не скрывают беспокойства относительно кредитоспособности своих коллег. И у них есть обоснованная причина для волнений: качество основного обеспечения большей части кредитов предыдущих лет - жилья - продолжает ухудшаться. Индекс 20 крупных городов США Case-Shiller упал на 18% в номинальном исчислении и на 22% в реальном исчислении в период между пиком середины 2006 года и апрелем этого года. Скорость падения также увеличивается. Поэтому нет ничего удивительного в том, что фондовый рынок испытывал нечто, близкое к панике, в отношении перспектив двух спонсируемых государством организаций Fannie Mae и Freddie Mac, которые финансируют около трех четвертей всех американских ипотечных займов. Не исключено государственное поглощение государством этих компаний, общая сумма обязательств которых равна приблизительно 40% от ВВП США, не исключено. Что касается валовой государственной задолженности, то в случае такого поворота США будет напоминать Италию.

Между тем, цена на нефть приблизилась к $150 за баррель. В реальном исчислении цена нефти сейчас на 25% выше, чем в 1979 году в самый разгар второго нефтяного шока. Растущие цены на нефть и прочие сырьевые товары вызывают недоумение, поскольку мировой экономический рост замедляется: в июне средний прогноз по росту в этом году составил 2.9% (на основании рыночных ставок) по сравнению с 3.8% в 2007 году. Такое снижение в основном обусловлено замедлением роста в высокодоходных странах, как например в США, где прогнозы по росту в этом году составляет лишь 1.5% по сравнению с 2.2% в 2007, а в западной Европе - 1.8% по сравнению с 2.8% в 2007 году. Итак, почему же цены на сырье расту, когда мировая экономика слабеет? Похоже, модно стало все списывать на "спекуляции". Но поскольку спекуляции окружают нас всегда, это не объясняет, почему цены растут сейчас. Еще одним популярным объяснением является агрессивная политика ослабления монетарных условий в США. Но это едва ли объясняет тот факт, что цена на нефть стремительно растет даже в евро. Также спекуляции не объясняют и рост цен на сырье, для которых не существует активных рынков фьючерсов: например, железная руда.

Что касается нефти, то, как утверждают некоторые эксперты, в вопросах производства спекуляции подразумеваются сами собой. Производители - это спекулянты в отношении будущей стоимости своего ресурса, и они заслуживают это название, поскольку их ресурс ограничен. Производители оставят нефть в недрах земли, если ожидается, что реальная стоимость нефти будет расти быстрее, чем прибыль от альтернативных активов. Что же определяет текущую цену, так это ожидаемая в будущем цена. Наиболее важными катализаторами роста стали предполагаемое увеличение спроса со стороны развивающихся стран, в особенности Китая, и мрачные перспективы альтернативных источников предложения. Самым существенным фактором является стремительный экономический рост в Китае: по прогнозам, в этом году в этой стране темпы роста составят приблизительно 10%, а в 2009 - свыше 9%.

Итак, что же ждет мировую экономику впереди? Пожалуй, в ответе на этот вопрос ключевым словом будет неопределенность. Можно рассказывать сказки о возвращении мировой экономики к быстрому росту. Точно также легко рассказывать сказки о финансовом ослаблении. И все же баланс экономических сил носит жесткий характер: Финансовые кризисы и падение цен на недвижимость в США и ряде других высокодоходных стран; растущие цены на сырье; инфляционные давления, в особенности в развивающихся странах. Трудно представить себе какой-либо другой исход, кроме устойчивого замедления мировой экономики. Очень вероятно, что трендовый рост мировой экономики значительно ниже, чем говорили прогнозы пару лет назад. Более того, некоторые риски могут образовывать опасные сочетания. Например, атака на Иран может спровоцировать рост нефти выше $200. Также кредитоспособность американского правительства нельзя принимать на веру. Если бы текущий делевередж экономики Штатов привел к сокращению потребления в США, то экономика могла бы войти в стадию рецессии. В этом случае фискальные дефициты в США резко бы возросли, а долгосрочные процентные ставки - подскочили вверх. В результате динамика задолженности американского правительства может предстать в очень неблагоприятном виде. В итоге может даже возникнуть бегство от доллара и долларовых облигаций. Кто тогда захочет управлять Федеральной резервной системой?

Хорошая новость заключается в том, что пока мировая экономика держалась на удивление хорошо. Плохая новость заключается в том, что риски остаются однозначно нисходящими. Чтобы пережить шторм целым и невредимым, потребуется немного удачи и много рассудительности. Но, ничего не поделаешь: волков бояться - в лес не ходить

Мартин Вулф,
По материалам The Financial Times
Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
23.07.08 07:48  |  Иена в Азии восстанавилвает часть потерь против доллара 23.07.08 09:26  |  Евро/доллар. Технический взгляд
Комментарии (всего 29)
 
09:06  krokodil52: Fant 08:53 !!, и тебе , Виктор доброе!!:))
Kapusta 09:01 !1, Татьяна привет, рад видеть, удачи!!:))
alruza 08:28!1, Саша , здоров будь, успехов!!:))
Viktor777 09:03 !, Здоров!:)
09:09  Spike: Kapusta 09:01 Привет че за фибо о каком уровне речь?
09:11  Mio: И, кстати, ИМХО уже можно начинать закупаццо еврофунтом.
09:12  Kapusta:

krokodil52 09:06
кроко-роко)))) и тебе удачи)))2Spike 09:09 62я фиба от последнего прохода.
09:14  alruza: krokodil52 Kapusta Татьяна! Spike Mio
Здравствуйте!
09:14  SSA: Nekrus 08:45 Серега, все равно, если по сути у Штатов нет долга, то зачем играть в игру, что он есть, какая от этого выгода? Игра во мнимого должника, являющего (по твоим словам) кредитором и правительства других стран не глупые ведь люди, зачем им поддыгрывать? Если б штатовский долг помогал в увеличении долга других стран, то возможно, но какой тогда механизм....у меня мозгов не хватает разгадать такой ребус....)))
09:15  SSA: Временно офф, вернусь, почитаю...))
09:16  рыбак: а стало быть, зубов бояться - в рот не смотреть :)))

всем доброго утра и отличного настроения! админам особое почтение! Дмитрий Храбров и его редкоземельные металлы форева!!! :)))
09:17  рыбак: чай заварен, велкам!
09:17  Nekrus: SSA 09:10 по твоей же логике, тогда почему ЕС раз у неё есть активы не расчитается по своим долгам увеличивая долг? и игрют в занималки, тут дествительно есть некий запутаный момент но думаю основа в истоках финансирования, когда США финансировали всех, а затем и был создан МВФ.. но суть одна и начало веревочки от туда...
09:18  Astron8: Доброе утро :)
09:19  Kapusta: ХИИ:"Если бы текущий делевередж экономики Штатов привел к сокращению потребления в США, то экономика могла бы войти в стадию рецессии",а если б не привел-то потребили бы в долг,еще нарастив его.И тут возвращаемся к предыдущей фразочке " кредитоспособность американского правительства нельзя принимать на веру."))
09:19  рыбак: а что у нас по евре на сегодня? попробовать область для покупок 5704/5718 или достаточно 5728? как бы то ни было, курс в 1,6250 пока что далековат от нас, и это радует и огорчает одновременно :(
09:19  Kapusta: alruza 09:14 Саш,привет.как дела?
09:20  рыбак: Kapusta 09:19 Танюша привет. ты добавлялась по фунту или пока ждешь тест 9850/9810 ?
09:21  рыбак: krokodil52 Spike Mio SSA alruza доброе утро, братья!
09:22  рыбак: Nekrus Сережке медвежатнику жму руку :)
09:23  Mio: И тебе здравствовать, брат Рыбак )
09:23  Nekrus: рыбак 09:16 Привет Диман, жму руку.. чего на европе ждеш?.. я тут потягиваясь проснувшись.. мотрю на консумер спендинг в Франции и Минутки в Англии ..а далее отчетов сегодня в США.. ууххх до конча квартала больше всего сегодня Amazon.com Pfizer: Once More Lipitor PepsiCo: Unsavory Costs McDonald's: Digesting Higher Costs AT&T: Tougher Pickings Boeing: Cranking Glaxo: Lacking Pep ... это из крупняка, реальный сектор отчитываеся.. посомтрим, продолжим движения учерашнее.. завтро вот ещё PMI и IFO в ЕС будут негативом, после чего и думаю выкупать начать евро а чичас пока дорога внииз видится.. ты как подержуеш?
09:24  рыбак: Мартин Вулф хм... а Вулф с англицкого это часом не волк ? а то тогда статью надо читать с другой позиции, используя межстрочный шифр :)
09:25  alruza: рыбак Дима! Nekrus Сережа!
Доброго дня и удачных торгов!

Kapusta Татьяна! Спасибо: всё постепенно приходит к нормальному уравновешенному состоянию. Тебе всех благ!
09:27  AlexGrig: Привет :)
09:27  nahalenok: Утро доброе, будем в чае рыбачить
09:28  Nekrus: alruza 09:25 привет, псибо тебе тож всего доброго
09:29  Kapusta: рыбак 09:20 Дим,у мея вчера трейлинг сработал,но я по кабелю как раз ерезашла,немного.правда,из-за бежбук,есть вероятность.что картину поломают,но ока она очень даже покупочная.4н нравится.Стоп короткий,под 99.есть вероятность того,что слижут.Пялюсь на осси)
09:29  Savee: 2 рыбак Nekrus alruza Kapusta Mio непременно доброго утра
09:30  krokodil52: рыбак 09:22!, Дима!:), удачи!!:)
Nekrus 09:23 !, Сергей, дороф, успншной торговли , те!!:)))
09:31  рыбак: Nekrus 09:23 Сереж, если все идет как мы видим значит сегодня 57 или рядом попытаются вскрыть или намекнут на это. катализатором движения может стать кросс еврофунт, то есть банально продадут евро против фунта на минутках Банка Англии. рынок ждет, что кроме Бленчфлауэра еще кто-то руку тянул за понижение ставки, но парадокс и цинизм ситуации состоит в том, что остальные члены комитета просто сидят, подперев свои буйные головушки и просто ждут хороших времен. рынок ждет больше одного, хотя 2+, но этого пока нет. значит фунт сегодня предпочтительнее чем евро, значит фунт может вполне остаться в коридоре 9850/9940, а евра из-за кросса аккурат протестирует область на подходе фигуры №57. плюс Сереж в 13 мск врядли мы что-то увидим с плюсом по заказам, и дело даже не в том, что евро перекуплен, а в том, что лето, активность и так на нуле, а тут еще и минус. по поводу завтрашних цифр по европе, тут ты сам все написал респектно, нефть вот только сползла недавно с хаев, про повышенную ставку еще свежо в памяти, вывод один - ни сегодня, ни завтра цифр хороших по европе не ждем. такая вот брат имха мля :)

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2018 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: