Forexpf.Ru - Все о рынке Forex
   


8 (800) 700 00 67 
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Java
Графики
Web Java
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Rambler's Top100

Судьба мира определится в этом году

Фондовый рынок

FIG.1Добро пожаловать в 2009 год. Этот год определит судьбу мировой экономики, возможно, на многие десятилетия вперед. Некоторые надеются на возвращение мирового несбалансированного экономического роста к уровням середины текущего десятилетия. Они ошибаются. Однако у нас есть выбор, чем заменить такой рост. Фактически, есть две альтернативы: улучшенная, сбалансированная мировая экономика, и еще более раздробленная и разъединенная мировая экономика. С выбором тянуть не стоит. Его нужно сделать в этом году. Мы зажаты в тисках самого сильного мирового финансового кризиса за последние 70 лет. В результате в мире не осталось кредитоспособных, крупных и активных частных заемщиков. Расширение дефицита США и постоянно растущие объемы кредитования со стороны центрального банка - это временная, но очень необходимая мера. Однако она не гарантирует возвращение к стабильному экономическому росту. Нужны фундаментальные изменения.

Должно быть, сейчас даже самые недалекие и самодовольные люди уже поняли, что текущий кризис - это худшее, что переживают страны со времен окончания войны. Недавно Кармен Рейнхарт из университета Мерилэнда и Кеннет Рогофф из Гарвардского университета обновили свой аналитический обзор, опубликованный еще год назад, в котором выделили общие черты самых крупных финансовых кризисов в развитых и развивающихся странах, провели сравнительный анализ наиболее тяжелых случаев и пришли к малоприятным выводам. Они отмечают, что банковские кризисы затягиваются на длительное время, и сокращение выпуска продукции в среднем наблюдается около двух лет. Рынки активов стремительно падают, реальные цены на жилье в среднем за шесть лет уменьшаются на 35%, а цены на акции за 3.5 года теряют около 55%. Уровень безработицы в среднем возрастает на 7% за четыре года, а выпуск продукции сокращается на 9%.

Не менее важно то, что реальная стоимость государственного долга резко увеличивается, в среднем, на 86%. Но затраты на рекапитализацию банков - лишь одна из причин такого роста. В большей степени он обусловлен падением доходов от налогов. Насколько сильно нынешний кризис будет похож на худшие экономические спады прошлого? Один из поводов для оптимизма - это непрекращающееся желание всего мира вкладывать деньги, по крайней мере, в США. Это позволяет американскому правительству разрабатывать крупные налогово-бюджетные и денежно-кредитные программы по спасению. Однако профессоры Рейнхарт и Рогофф также отмечают, что это мировой кризис, а не кризис отдельно взятого региона, напоминая, что США, хорошо это или плохо, остаются ядром мировой экономики. Во время тяжелых кризисов прошлых лет американский спрос спасал мир. Это сработало в 1990-е годы после азиатского кризиса, а затем снова после краха фондовых рынков в 2000 г. Но кто спасет США, если не их правительство? И в каком масштабе им нужно действовать?

Этот вопрос рассматривается в другом аналитическом обзоре, подготовленном в соавторстве Уинна Годли и двух других специалистов из Института экономики им. Леви при колледже Бард (Levy Economics Institute of Bard College). Причина, по которой спасение дается с таким трудом, является движущая сила кризиса: взаимодействие между постоянными внешними и внутренними дисбалансами в США и остальных странах мира. США и ряд других стран с устоявшимся дефицитом в настоящий момент испытывают нехватку структурных возможностей для производства товаров и услуг. В остальных странах, а точнее в странах с большими профицитами, особенно в Китае, ситуация прямо противоположная. Таким образом, спрос постоянно перетекает из дефицитных стран в профицитные. Когда спрос высокий, никаких проблем нет. А когда частные расходы резко падают, как сейчас, то возникает очень большая проблема. Это значит, что меры США по спасению экономики должны быть достаточными, чтобы стимулировать спрос не только на американскую продукцию, но и на избыточную продукцию остальных стран мира. Пострадавшей от кризиса Японии не пришлось нести такую ношу.

То, что случилось с частными расходами в США, является следствием проблем с кредитованием: с третьего квартала 2007 года по третий квартал 2008 года чистое кредитование частного сектора в США сократилось на 13% по отношению к валовому внутреннему продукту - такого сильного падения в истории еще не было. При отсутствии кредитования чистые сбережения частного сектора, т.е. разница между доходами и расходами, скорее всего, некоторое время будут оставаться положительными, ибо домохозяйства выплачивают долги, хотят они того или нет. Учитывая постоянный структурный дефицит текущего счета, какого размера должен быть дефицит бюджета, чтобы вернуть экономику как можно ближе к состоянию полной занятости? Предположим, что финансовый дефицит частного сектора равен 6% от ВВП, а структурный дефицит текущего счета равен 4% от ВВП, то дефицит бюджета должен составлять 10% от ВВП. Чтобы достичь такого результата, рост бюджета должен быть очень высоким. Произвольного роста в размере $760 млрд., или 5.3% от ВВП, недостаточно. Авторы считают, что даже при нереально больших бюджетных программах невозможно увеличить выпуск продукции до такого уровня, чтобы предотвратить рост безработицы на протяжении еще двух лет.

А теперь представьте, что случится, если после двух или более лет громадных дефицитов бюджета в США по-прежнему будет безработица и низкие темпы экономического роста. Жители заинтересуются, почему страна предпочитает покупать импортные товары, тем самым, поддерживая занятость за рубежом. Они захотят, чтобы спрос оставался внутри страны. В последний раз, когда подобное произошло, а именно в 1930-е годы, в стране случились разрушительные девальвации, при которых одни наживались на бедности других. К этому добавился и протекционизм. Можем ли мы быть уверены, что сегодня нам удастся избежать этих последствий? Риск очень велик. Как только интеграция мировой экономики остановится и пойдет в обратную сторону, а безработица взлетит, призраки нашего прошлого (и, помимо всего прочего, национализм) вернутся. Все, достигнутое за последние десятилетия, может рухнуть в одночасье. Однако у нас есть отличная возможность избежать такого поворота событий. Сейчас мы больше знаем. Новый президент США Барак Обама обладает огромным политическим капиталом. Его администрация намерена делать все возможное. Но у США не хватит, чтобы спасти весь мир. Стране нужны помощники среди профицитных стран. США и некоторые другие развитые страны уже не могут впитывать в себя излишки сбережений и товаров со всего миру. Этот кризис тому доказательство. Мир изменился, теперь настало время изменить политику.

Мартин Вулф

The Financial Times

Источник: Forexpf.Ru - Электронная биржа форекс
20.01.09 10:18  |  Развивающиеся рынки: кто отделается легким испугом? 20.01.09 22:02  |  Банки США будут отчитываться за деньги, полученные в рамках TARP
Комментарии (всего 25)
 
22:42  Medved: Скорее решится судьба суперспада после супербума:)
18:23  Политолух: "США и ряд других стран с устоявшимся дефицитом в настоящий момент испытывают нехватку структурных возможностей для производства товаров и услуг. В остальных странах, а точнее в странах с большими профицитами, особенно в Китае, ситуация прямо противоположная. Таким образом, спрос постоянно перетекает из дефицитных стран в профицитные. Когда спрос высокий, никаких проблем нет. А когда частные расходы резко падают, как сейчас, то возникает очень большая проблема."

"CША не хватит, чтобы спасти весь мир. Стране нужны помощники среди профицитных стран. США и некоторые другие развитые страны уже не могут впитывать в себя излишки сбережений и товаров со всего миру. Этот кризис тому доказательство"

МЫ! Я! Я лично готов впитывать в себя излишки сбережений и товаров со всего мира! Это трудно, но я приложу все усилия. Уже сейчас, просто не сходя с места я готов купить себе яхту и Челси у Абрамовича , а потом, сходив отлить, продолжить скупкой недвижимости в США! Естественно, все на ваши сбережения!

Удивительно, с какой истинно пролетарской, классовой наглостью матерые либералы убеждают мир, что причиной кризиса является их НЕСПОСОБНОСТЬ покупать в долг. Причиной кризиса является то, что кое-кому слишком долго позволяли покупать в долг, а когда пришла пора расплачиваться - он не может! Он столько не производит, что бы позволить ему и дальше рефинансировать его прошлые займы и давать новые! Вот и наступает кризис - основному покупателю производители больше в долг не дают. И чем лечат этот кризис? "А давайте ему еще в долг дадим, он старый вернет и еще чего-нить купит!"

Переориентация спроса. Единственное лекарство. Что бы потреб** те, кто производит. Ввести правило что бы закупка осуществлялась только в валюте экспортера. Хочешь вывозить товар или сырье- покупаешь валюту производителя.

Или давайте просто всем миром посылать в США продукты, лекарства, одежду и предметы первой необходимсоти. Бесплатно. Пусть их там раздают с грузовиков. Вреда меньше будет.
18:59  Blade$: Блестящая идея, уважаемый Политолух!
И хорошо бы ещё из нашей деревни мост до Парижу построить - чтоб с правой стороны пирожки продавались, а с левой - сбитень и квас...
Куды только флот Тихоокеанский девать будем?!
22:47  Политолух: Я так сразу и понял, что возражений по существу по основной теме не будет :)

Будет только ерничанье с псевдонационалистическим окрасом.

Ладно, пойдем предлагаемым Вами путем дискуссии: я чет не вкурил, каким образом мост до Парижу сделает ненужным тихоокеанский флот? Париж в Европе, а тихий океан - за Азией, а дальше там до самого Сан-Франциско никакого Парижу... Только если еще Америку пересечь и Атлантический океан... А у Вас с экономикой так же как с географией?
23:53  Blade$: Вы, кажется, точно "не вкурили". Вольной цитата из Гоголя о мосте до Парижу имелось в виду показать, что идея продавать товары только за валюту производителя - не что иное, как маниловщина.
Упоминание о Тихоокеанском флоте - попытка указать, что на пути к установлению более справедливого экономического устройства стоит, в том числе, и такой фактор, как военная мощь главного мирового заёмщика.
О каком "ёрничаньи с националистическим окрасом" идёт речь, не вкурил уже я...
15:07  Политолух: Цитаты из Гоголя, думаю, здесь неуместны.
Тем более с тонкой целью приклеить ярлык маниловщины.

Если по существу, что такой вариант мироустройства более справедлив, согласие достигнуто (?), то дальше можно обсудить реальную военную мощь главного мирового заемщика, а точнее, его и других сторон платежную матрицу при приведении в действие этой военной мощи.

Я придерживаюсь мнения, что вся эта военная мощь создана отнюдь не для глобального противостояния, а для создания подавляющего перевеса в локальных конфликтах, причем когда их фронт распадается на несколько участков - вся эта мощь буксует.

Непосредственное участие всей этой военной мощи в конфликте - это страшный сон того самого избирателя, ради уровня жизни которого этой мощью всех и пугают. Учитывая, что их избиратель организованней нашего и дристливее, любое правительство смело шагающее к глобальному конфликту с тем, кто в долг давать не хочет будет порвано на британский флаг своим же избирателем.
00:58  Blade$: Чем же Вам Гоголь не угодил, что цитаты из него вдруг оказались неуместны?!
Попытки аппелировать к моральным категориям типа "справедливости" в нашей прагматичной реальности представляются мне бесплодным прекраснодушием, сиречь "маниловщиной" - законы естественного отбора, увы, действуют и на уровне государственных образований. Деньги по-прежнему идут к деньгам, силе и власти, порождаемой, в том числе, военной мощью - несмотря ни на какой социальный прогресс...
Что же касается платёжной матрицы военных конфликтов - спорить не буду, полагаюсь на Ваше просвещённое мнение.
13:02  Политолух: Тезис о концентрации инструментов власти (денег, силы и т.п.) неоспорим, но его нужно применять с учетом полного множества таких инструментов.

Один из них - это, как не странно, столь презираемая Вами "справедливость". Точнее - чувство справедливости, которое, безусловно, само по себе необъективно, но приводит к объективно наблюдаемому изменению выбора у подавляющего количества людей.

В частности, выбора между альтернативными моделями политики и экономики, предлагаемыми конкурирующими за власть элитами. У таких политолухов как я, это принято называть "легитимностью" власти. Когда она сильно падает, то власть, обычно, сменяется, и штыки не помогают. Вот та самая "легитимность" и является более важным инструментом власти, чем деньги и сила.

Или вы думаете что за рейтинги биться не стоит, главное деньги сконцентрировать и увеличить охрану? ;)

При таком подходе, придется, пожалуй, расширить количество охраны до доброй половины трудоспособного населения и биться уже за свои рейтинги среди охраны :)

Потому как руководство охраны тоже решит что сидит на ресурсе власти, и задумается, стоит ли им делиться :)

Так что не деньгами и силой... точнее - не только ими. И это тоже вполне естественный отбор. Если у людей есть чувство справедливости - врожденное ли, приобретенное ли - не учитывать его наличия - значит не быть адекватным среде в которой выживаешь :)
13:44  Blade$: Угу. Пообщайтесь с торговцами на рынке на тему "крышевания" - многие ли из них считают такое явление справедливым! А толку?
И вообще, не стоит приписывать оппоненту того, чего у него даже и в мыслях не было - не то, что в тезисах.. Где Вам удалось усмотреть в моих репликах "презрение к справедливости"?!
"Фактор легитимности", безусловно, имеет место быть - но применять это понятие следует с учётом, в том числе, масштаба явления, которое мы пытаемся анализировать. Речь ведь шла о конкретном предложении по переустройству мира, которое я квалифицировал, как прекраснодушное, но неосуществимое (т.е., как маниловщину). Именно, панацеей предлагалось считать такой порядок, когда товар покупается исключительно за валюту производителя, не так ли? Тогда справедливость и восторжествует: как потопаешь, так и полопаешь!
Кто как работает, тот так и ест...
Однако в реальном мире приходится жить, сообразуясь не только со своим чувством справедливости (кстати, не факт, что это понятие можно определить одинаково для разных акторов мировой политики - наоборот, скорее всего, последнее требование невыполнимо), а с множеством других инструментов...
14:33  Политолух: Легитимность крыши на рынке - конструкция интересная и не столь безусловно простая. В условиях когда выбор между наличием крыши и ее отсутствием реален, то она, конечно, не легитимна. А вот когда реальный выбор проходит только между тем, кто будет крышевать рынок - то торговцы вполне влияют на него, хотя бы голосуя ногами - перебазируясь на рынок, где крыша дерет меньше и реально вписывается против гастролеров.

А порядок, при котором товары продаютсятолько за свою валюту устанавливается легко, так же как легко сажали валютчиков в СССР, так же как в современной России запрещены сделки в долларах.

Да и прямо скажем - нефть уже сейчас продается в рублях, но не по рыночным ценам. Посредникам-прокладкам, которые торгуют на иностранных площадках. Осталось только заставить торговать исключительно своей площадки. Из-под полы танкер нефти не продашь.

Ну и еще прекратить практику параллельного хождения доллара внутри страны. То есть - покупай себе чеки и наличь их за границей. Свободно. Но никакого накопления в валюте, никакой игры на внутреннем валютном рынке.
18:30  Blade$: Кажется, мы никак не договоримся о предмете прений. Мне казалось, речь идёт о том, чтобы заставить главного мирового заёмщика покупать зёрна какао-бобов, скажем, за валюту страны Мумбо-Юмбо... А вернуться к террору против доллара внутри России, конечно же, много легче. У Паршева, например, это вылилось в целую теорию о благотворности автаркии..
14:34  Политолух: Согласен с Паршевым.

Мировое зло сокрыто именно в том, что субъекты международного права осуществляют ненатуральный обмен благами.

Внутри страны существование финансовой системы, как посредника в экономическом обмене, оправдано, поскольку ответственность за издержки, порождаемые ее существованием несет сам эмитент. Кто печатает деньги и, тот и обязан кормить безработных, лечить больных и пр. Когда же система одного государства становится мировой - а это закономерно, потому что кто-то из стран всегда будет более привлекательным в смысле эмитируемых платежных инструментов, то эмитент начинает извлекать выгоду без всякой ответственности.

Его финансовая система шатается, а безработица нарастает в других государствах.

Собственно я об этом и говорю - об изгнании из международного обмена благами чужих валют. А как это сделать сохраняя рынок свободным? Да просто свои блага отдавать только за свою валюту. Хочешь пеньки и пушнины? Пожалуйста, узнавай наши внутренние цены на них, приходи на нашу валютную биржу со своей валютой, покупай наши дензнаки, покупай на них наши товары и вывози. А твои дензнаки купят те, кто едет отдыхать к вам или хочет ваших товаров.

Но не с целью игры. А запрет игры возможен, только если запретить такую опцию как накопление в иностранных дензнаках. Иначе придется делать несвободным механизм продажи оных
19:46  Blade$: Мировое зло сокрыто, увы, не в "этом". "Это" является не причиной, а следствием...
19:48  Blade$: Мироустройство зиждется отнюдь не моральных категориях, а на том сермяжном основании, что сила вовсе не в правде, брат. Сила - это и есть правда..
21:03  Политолух: То что, сила не в правде, я уяснил.
Но, брат, а в чем сила? Вопрос по прежнему открыт.

Кто-то умный сказал "если сто человек верят в свою идею так что, готовы за нее голосовать, а десять - так, что готовы за нее умереть, то десять будут писать законы для ста"

Феномен прогиба демократий перед бедными и слабоорганизованными (в смысле централизации) фундаменталистами мы наблюдаем давно.

Развитые демократии прекрасно прогибают менее развитые демократии и деспотии путем банального подкупа и шантажа лиц принимающих решения.

Именно этим объясняется патологическое неприятие Ирана, который в общем-то далеко не самый агрессивный игрок в регионе (несмотря на патетическую риторику - тут уж nobless oblige) и во многих вопросах горазо более демократический и чем его соседи. Просто система власти там гораздо менее коррумпирована и нет надежд на ее скатывание к этому. Теократии, знаете ли, способны к модернизации без тотального коррумпирования. Но это иной вопрос.

Так вот, сила, брат, безусловно - ИМХО, она в вере. Не только в религиозной. Поэтому, если не человек, но подавляющая часть общества верит в свою правоту - оно сильно.

Скупка бакса вопреки реальности - это вера. Вера в его рост. В.И. Ленин писал: "Идея только тогда становится движущей силой, когда она овладевает массами".

Нужно всего лишь верить, что ситуация, когда мы отдаем свои МАТЕРИАЛЬНЫЕ ресурсы и реальный труд за бумагу или условные записи в памяти компьютера - это нездоровая ситуация. Я готов использовать бумагу в качестве менового эквивалента, если есть хоть декларативная ответственность правительства, печатающего эту бумагу передо мной. Но американское правительство отвечает только пред гражданами своей страны. На всех прочих ему, на совершенно законных основаниях - наплевать. Когла этот простой факт осознает достаточное количество людей, то произойдет качественный перелом в спросе на зеленый пипифакс. Приближать этот момент хотя бы путем пояснений - ИМХО обязанность каждого образованного
23:03  Blade$: ИМХО, мы идём уже по второму кругу... :)
00:20  А_Соль: Политолух = кул
08:07  nov: чего курите, братья? я не смог даже предмета дискуссии уловить.
то ли спасать америку, то ли брать ее под свою крыщу.?
у меня есть иранский виноградный табак, могу угостить))
12:45  MAGpie: Коля, ты бросай эту виноградную балигу..из винограду - только вино и коньяк, а траву нормальную уж давай я те почтой выщлю ))
13:20  nov: эта какую? шо жэка курил?
19:30  Dol968: Мдя .... Я так понимаю спорят тут два экономиста, причем с высшим образованием наверное(Это конечно мое предположение) НО я вам скажу всем тут. Вся ваша экономическая наука сплошь гадание на кофейной гуще. С одной стороны , с другой стороны... Где объективный анализ процессов свойственный научным дисциплинам и однозначность выводов. У меня сразу скажу нет высшего образования, однако несколько мыслей готов высказать. Наболело.
Вся экономическая наука обслуживает интересы определенных кругов. На нашем русском языке это паразиты (клопы например) которые сосут кровь (деньги из экономики). Это так называемые биржевые брокеры, спекулянты. Если человеку связать руки и бросить голого и беззащитного в тайге иль где то в саванне, сами понимаете что с ним будет через сутки. Так же и экономика обслуживаемая ангажированной экономической наукой связывает по рукам и ногам нас здесь с вами. Если не будет хватать денег опять придем к бартеру, уже идем. Помирать то неохота. Кушать надо народу каждый день. И регулярно. Завтра сев начнется. Нет денег на солярку семена запчасти. Понимаете что будет... От нефти поступлений в казну нет. Что делать то будем господа экономисты. Ладно отсеемся из резервных фондов. Дадим под процент колхознику денег. А завтра неурожай вдруг чем он будет отдавать. Землей? Так копейки она стоит тут у нас. Как дальше быть господа экономисты. Ну ладно спишем долги. Дальше что? Колхозник смекнет что можно работать спустя рукава, все равно долги спишут. Дальше что? Господа экономисты... Высшее образование у Вас, конкретные практические шаги ... Предложите что нибудь, наморщив лбы с академическими мозгами... И как сделать так что бы деньги те не разворовали (половину в банках, половину сами колхозники, извиняюсь сельчане). Сегодня например в банках практикуется (РОССельхозбанк например) политика откатов. Взял кредит отдай управляющему и иже с ним процентов 20. Так хотя бы есть намеки то, что делать? Я например пока теряюсь в догадках. Управлять надо.....
18:19  greezz1: 2 Политолух Насчёт идеи как материальной силы вообще-то писал К.Маркс. Но это к слову. Проблема заключается в том, что объективного мерила стоимости не существует вообще, в принципе, поскольку процесс обмена идёт на основе взаимодополнительной асимметрии потребностей, а потому фантики какой страны использовать при обмене - большого значения не имеет. А вот запреты на оборот иностранной валюты, на игру на внутреннем рынке - это уже серьёзно. Мы это уже проходили. Любые запреты и ограничения сразу же приводят к перекосам в экономике, дефициту, в конечном счёте отсутствию всего и вся. Как быстро Вы это забыли...
20:09  planoved: политолух
МЫ! Я! Я лично готов впитывать в себя излишки сбережений и товаров со всего мира! Это трудно, но я приложу все усилия. Уже сейчас, просто не сходя с места я готов купить себе яхту и Челси у Абрамовича , а потом, сходив отлить, продолжить скупкой недвижимости в США! Естественно, все на ваши сбережения!
красаучег!!! как за покупками пойдёшь, после того как отольёшь, меня возьми с собой!!!
greezz1:А вот запреты на оборот иностранной валюты, на игру на внутреннем рынке - это уже серьёзно. --- какие игры , брат? сотни тысяч от этих игр голодные сидят!! этих игроков на берёзах развесить пора, ишь ты - играют они, работать не хотять или мажёры. паразиты!!!
12:45 MAGpie: Коля, ты бросай эту виноградную балигу..из винограду - только вино и коньяк, а траву нормальную уж давай я те почтой выщлю ))----мне высылай!!! я специалист в данной сфере!!!
20:13  planoved: 13:20 nov: эта какую? шо жэка курил?
Я жека, и я всякую курил...

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1 · ProTrader Java

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю . Котировки акций · Нефть · Золото

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2016 Pro Finance Service, Inc.
Условия использования материалов с сайта Forexpf.Ru / ProFinance.Ru · Реклама на сайте · Мы в сети: