Forexpf.Ru - Все о рынке Forex
   


8 (800) 700 00 67 
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Java
Графики
Web Java
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Rambler's Top100

И снова политика сильного доллара в интересах нации...

Валютный рынок

FIG.1Барак Обама венчается на царство, а политике сильного доллара исполняется 14 лет от роду. Навряд ли утверждение о том, что политика Обамы в отношении доллара определит политику его администрации, будет сильным преувеличением. Нет, мы не относим себя к числу тех, кто считает доллар США долей в американской экономике.  На курс валюты влияет множество факторов, при этом далеко не все связаны с событиями, происходящими в экономике, например, реализация монетарной или фискальной политики. Скорее ряд проблем, обусловлен политикой доллара, и многие решения, принимаемые в этой связи, будут отражать характеристики, определяющие Администрацию Обамы.


Коан сильного доллара


Для начала немного истории. На заре администрации Клинтона доллар успешно падал, а Ллойд Бенстен, занимавший в ту пору пост министра финансов, кажется, угрожал обвалить доллар против иены настолько, насколько это возможно, чтобы достичь намеченных торговых целей.    Такой подход лишь усугублял положение валюты. Его политика напоминала эпоху Джеймса Бейкера, министра финансов США в 1987 году, который также грозил Германии девальвацией доллара, чтобы добиться уступок от Бундесбанка (тогда речь шла о снижении процентной ставки). Некоторые обозреватели и по сей день связывают такой, своего рода, долларовый шантаж с причинами, повлекшими за собой крах 1987 года. Бенстена сменил Роберт Рубин, выходец из Goldman Sachs, вместе с ним сменилась и политика США.  "Сильный доллар - в интересах нации" - твердил он не переставая. Эта мантра сбивала с толку многих обозревателей, которые, в отместку, упражнялись в остроумии, высмеивая ее на все лады.  Однако она имеет большое значение. Будучи крупнейшим мировым должником, с кредитами, растущими не по дням, а по часам, США рисковали быть уличенными в попытке тайно обмануть своих кредиторов, снижая стоимость национальной валюты. Возможно, это ускользнуло от ученых мужей, но не от нынешнего председателя Европейского центрального банка, г-на Трише, который частенько говорил о том, что Штатам следует придерживаться политики сильного доллара. Политика сильного доллара - это обязательство перед иностранными инвесторами и политиками, гарантирующее, что США не станут преднамеренно девальвировать свою валюту. Они не опустятся до манипулирования стоимостью своей валюты. Они хотят, чтобы курс доллара определялся совокупностью таких рыночных сил, как спрос и предложение. Ирония ситуации заключается в том, что именно Роберт Рубин, отец-основатель политики сильного доллара, санкционировал интервенцию после того, как в 1995 году доллар достиг циклического минимума. Интервенция была направлена на продажу доллара против иены в 1998 году. Его преемник и главный экономический советник Обамы Лоренс Саммерс, также санкционировал одну интервенцию. В рамках координированной попытки продать доллары против евро в 2000 году.


Бакс возвращается


За последние восемь лет евро вырос против доллара на 30.5%. Швейцарский франк укрепился на 41.5%, а иена выросла на 16.5%. Исключением среди основных валют является британский фунт, который потерял против доллара почти 10%. И все же этот рост нельзя связывать исключительно с динамикой спотового рынка. Общие доходы, включающие доходность по краткосрочным депозитам, рисуют несколько иную картину.  Срочный депозит в евро после противоречивых выборов США в 2000 году, принес бы инвестору с основными средствами в долларах доходность в размере 77%, а срочный депозит в швейцарских франках -  64.5%. Депозит в иенах помог бы получить доход чуть больше 19%. Отдельно следует отметить доход от вложения в фунт - почти 40.5%, поскольку высокая доходность компенсирует девальвацию валюты. Между тем, депозит в долларах принес бы доход в размере 37%. Джордж Буш войдет в историю, как первый американский президент, не проводивший никаких интервенций на валютном рынке. Однако бездействие политиков, зачастую, вызывает критику рыночных обозревателей. И, что бы там не говорили, главной проблемой в период обострения финансового кризиса является не профицит долларов, а их нехватка. Федрезерв предложил значительно большие валютные свопы крупнейшим Центробанкам, и, в итоге, сделал их неограниченными. Кроме того, он ввел специальные линии свопов для четырех развивающихся стран (Мексика, Бразилия, Сингапур и Южная Корея).  В рамках этих соглашений американский Центробанк сделал доллары доступными для других стран, которые, в свою очередь, устроили аукционы на внутренних рынках для обмена на национальную валюту, а затем, в оговоренный день, вновь обменяют соответствующие суммы на доллары. В максимальной точке объемы своповых линий превышали 650 млрд. долларов, что сделало из их одним из крупнейших инструментов ФРС.


Многолетний период роста мирового финансирования с использованием заемных средств - этот феномен действительно приобрел мировой размах - основывался на использовании двух валют финансирования - иены и доллара. В меньшей степени в этих целях использовался также швейцарский франк и гонконгский доллар. Отказ от заемных средств привел к раскручиванию этой валютной спирали и дестабилизирующему росту стоимости доллара и иены. Курс иены, взвешенный по торговле, укрепился более чем на 30% с конца августа. Этот валютный шок усиливает проблемы, вызванные резким сокращением внутреннего и внешнего спроса. Он полностью нейтрализует то незначительное снижение ставки, которое смог себе позволить Банк Японии, не успевший нормализовать монетарную и фискальную политику в период подъема. Нехватка доллара чувствуется острее из-за его функции валюты финансирования в мировой экономике. Доллар, взвешенный по торговле, вырос на 17%, способствовав ужесточению монетарных условий, также нивелировавших эффект политики ФРС. Своповые линии сейчас недооценивают, однако, совершенно очевидно, что они помогли справиться с нехваткой долларов и, возможно, стали одним из бесспорно удачных решений, принятых администрацией США. Дефицит долларов, в целом, удалось нейтрализовать. Свопы помогли избежать интервенций, которые могли подорвать стратегическую концепцию США о том, что стоимость валюты должна определяться рынком, которую они пытаются донести до других стран, в частности, до Китая. Между тем, японские власти по-прежнему пытаются найти способы справиться с дефицитом иены.


Команда Обамы


Политические и экономические тренды не совпадают с президентскими выборами. Многие изменения, такие как уход от регулирования и наращивание обороны, ассоциируемые с политикой Рональда Рейгана, начались еще при Джимми Картере (ослаблении регулирования в отношении деятельности авиалиний и рост расходов на вооружение после обострения конфликта с СССР в Афганистане). Избрание Обамы совпало с периодом низкой популярности Буша, что свидетельствует о надеждах на перемены.
Обама говорил устами многих, критикуя Администрацию Буша за "бездарное и безответственное исполнение ведения войны в Ираке". Между тем, он оставил министра обороны Буша и назначил еще одного советника бывшего президента на важную должность в Совете национальной безопасности. Точно также не стоит рассчитывать на то, что при Обаме произойдет коренная перестройка внешней экономической или валютной политики. Однако Обаме, скорее всего, повезет, поскольку многолетний медвежий тренд по доллару, кажется, подошел к концу. Финансовый кризис в терминах TED-спрэда (Прим. Profinance.ru: состоит из фьючерса на Казначейские векселя на одной стороне и фьючерса на Евродоллары (евродолларовые депозиты) ? на другой) или OIS/LIBOR, несколько ослабил хватку, хотя ситуация по-прежнему остается тяжелой. Мы ожидаем, что комбинация агрессивной монетарной и фискальной политики, резкое снижение цен на нефть и газ, а также рост реальной заработной платы (скорректированной на инфляцию), будут способствовать экономическому восстановлению во втором полугодии 2009 года. Конечно, это довольно оптимистичный прогноз, но даже пессимисты соглашаются с тем, что к концу года ситуация точно стабилизируется. Для долгосрочных и среднесрочных инвесторов это роли не сыграет. Первое, что нужно сделать команде Обамы - это решить проблему с валютными манипуляциями. Администрация Буша так никогда и не признала Китай виновным в манипуляциях валютой с целью извлечения выгоды. Ходят разговоры, что Обама исправит эту ошибку, нацепив на Китай ярлык манипулятора. Это может спровоцировать ответные действия со стороны китайского руководства. Однако, на наш взгляд, это не более чем домыслы. Финансовая часть команды Обамы в основном состоит из Демократов, ратующих за свободную торговлю (да, они действительно существуют). Советникам нового президента (и средствам массовой информации) следует сконцентрироваться на общих взаимоотношениях с Китаем и не позволять валютной проблеме занять в них главенствующее положение.


Марк Чандлер
Глава отдела валютной стратегии Brown Brothers Harriman
Источник: Forexpf.Ru - Интернет трейдинг на Forex

20.01.09 13:29  |  BoNY: курс евро/доллара все еще завышен 20.01.09 15:36  |  Нехватка рублей поддерживает курс рубля.
Комментарии (всего 34)
 
15:18  alruza: Матрица....ааааааа....
15:19  haba: блин я что то в матрице заплутал!!! АУУУУУУ
Я точно помню что вэтой теме были коменты:))
15:20  haba: ФУУУУ Саня нас уже двое :)))
15:21  alruza: haba 15:20
ОНА у меня два коммента сглотнула....:):)
15:22  haba: Саня , мож нас всего двое в мире осталось???? Там у тя какой нить ядерной вайны не было????:)))))
15:25  alruza: haba 15:22
Да, нет: пока кроме срабатывающих ордеров...ничего не запланированного...:):)
Даже снег перстал идти...
15:25  haba: Саня точно двое:))) Давай решать как терь на форесе торговать бум давай сегодня ты продаешь я покупаю завтра наоборот :))))
15:26  Alessio: нас уже трое ))))))
15:26  Stalker_: Я тоже тут, но мой пост, который тут был в 14.57 исчез напрочь. Матрица.
15:26  alruza: В фон на время...к шефу...млин...
15:26  даос:
мне думаетца сей форум весьма отзывчив.....стоило сказать о 32% и на те вам....мнения сотен трейдеров....
спасибо однако....
фунт опять купился,ужо в просаде....следующая цифирь 1.3679..
15:26  haba: ужос какойто :))) Нас с тобой похоже изолировали от общества :))))
15:27  Stalker_: повторю, Kapusta, посмотрите вкладку символ, в самом низу есть папка CHARTS, открывайте, находите CL_CONT, кликнуть два раза, потом открыть окно графика. И получите цены на фьючерс лайт свит с 1996 года.
15:28  Sierone: даос 15:26 Может продался?
15:28  Пыжбургер: даос 15:26 главное доброжелательно так ))))
15:28  haba: Пронесло :)) Сталкер привет :))))
15:28  Alessio: даос 15:26 а я вот тоже фунта наверх толкнуть пытаюсь, упертый он сегодня что-то )))
15:31  Kapusta: Stalker_ 14:55 это которые в обзоре рынка?У меня нет там внизу папки CHARTS.Чарты с приставкой CONT в общем списке,там за пару месяцев примерно .(((
15:32  Kapusta: и золото сенни проворонила.Явно день не мой)
15:32  Kapusta: Stalker_ 14:55 может,потому что у меня демо-версия?
15:34  даос:
Sierone 15:28
неа...мы не продаемся...
Пыжбургер 15:28
ага....сие внушает некий оптимизм....в светлое будушее так сказать...
Alessio 15:28

во ,нас уже трое...
15:34  haba: Kapusta 15:32 татьяна привет:)) Неполученная прибыль это не убыток при некоторых системах подсчета :)))
15:36  haba: Дико извиняюсь Татьяна :)))
15:37  haba: Офф до вечера надо отъехать по делам
Профитов всем и даже покупателям кабеля:))))
15:38  Blade$: Alessio 15:28 Если есть время и охота, поясните мотивы, которые привели к попытке "толкнуть фунт" - а то у меня на графиках он снижается уже вторые сутки. На каком фрейме принимаете решения?
Всем добрый день.
15:38  Sierone: ВСЁ!!! Отыграл почти залет по глупости ночью в 400пипок..(осталось 70))) Фунт безобразник, пора с него слезть малеха.. нервы не те..
Он вроде как щас выступает козлом-отпущения... Бьют "королеву" по чем зря...
15:40  haba: Blade$ 15:38 Анатолий привет :))) Ты по ставкам то прибыль палучил:))))?
15:42  Sierone: А ведь мог уже долить к счету 1000 пипок.. коли не сщелкнул случайно по мышке.. 5 раз всего открывал позу, случайным щелконьем мыши в меню ордера..(во идиот) за вчерашний день из было 3!.. терь буду уводить курсор от этого экранчика)))..
15:42  Blade$: haba 15:40 Здорово. Угу, есть небольшой профит - только закрылся рано... Синдром, туды его в качель.
15:44  TsD: опять купил фунт, а он все не растет. аномалия какая то на рынке :) надо была наверно тупо продовать и все...
15:45  Kapusta: haba 15:34 да у меня сегодня в принципе день - противный.се от меня чего-то хотят и строгим голосом намекают.что я типа много чео должна была сделать или сорганизовать,а до сих пор не ушпела.Торчу возле компа,бездельница.И такая дребедень-целый день,то тюлень позвонит,то олень
15:45  даос:
подведем краткий итог..
в свое время мне было заявлено что мой ник неуместен на этом форуме....слова однако были несколько иные.....смысл неприятия заключался или в цвете кожи или в неприятии моей религиозности.....неприятие незаключалось в оценках меня как человека,это было неприятие другого мира....
сегоднешнее обсуждение почему натолкнуло меня на мысль что и меня считают трейдером и уже не смотрят на цвет кожи....
Ассоль)))
оф.
20:04  djgvv: Сильно...

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1 · ProTrader Java

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю . Котировки акций · Нефть · Золото

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2016 Pro Finance Service, Inc.
Условия использования материалов с сайта Forexpf.Ru / ProFinance.Ru · Реклама на сайте · Мы в сети: