Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Далеко ли до оазиса?

Фондовый рынок

FIG.1Наши последние экономические прогнозы, а также бычьи/нейтральные/медвежьи перспективы изменения объемов производства, инфляции и процентных ставок не не меняют нашу основную позицию, однако, довольно ясно дают понять, где следует ожидать дальнейшего ухудшения макроэкономических индикаторов. В двух словах, мы по-прежнему ожидаем возобновления мирового роста во 2-й половине 2009, но при этом любое восстановление, скорее всего, будет довольно вялым. В некоторых исследованиях появились первые "зеленые ростки" улучшения, в частности, это относится к в индексу делового климата IFO и индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности ISM за последние 3 месяца.  Также мы ожидаем, что спад в мировой инфляции и дефляция в большинстве стран Большой Двадцатки и большей части Азии, скорее всего, окажется кратковременным явлением, при этом в 2010 в оба региона вернется умеренная инфляция.

 Активные политические действия говорят о том, что нам,вероятно, удастся избежать последствий в духе Великой депрессии; также отмечается снижение рисков спада производства и структурной дефляции. Наиболее обоснованными на данный момент являются опасения медленного восстановления на фоне растущей инфляции. Угроза высокой инфляции связана как с традиционными мерами монетарного стимулирования, так и с нетрадиционным количественным ослаблением, от которого будет сложно отказаться . Центральным банкам нужно будет правильно определить момент, когда рост станет достаточно устойчивым для того, чтобы вовремя вернуться к борьбе с инфляционным давлением. Возможно, для Центробанков это станет самым трудным решением за последние 30 лет. Однако у нас впереди еще долгий путь по Великой Рецессии. Мировое производство, возможно, начнет восстанавливаться в 3-м квартале 2009, при этом в 4-м квартале показатели, вероятно, зафиксируют положительное значение. Однако же общие индикаторы экономического роста в 2009 останутся отрицательными для всех регионов, кроме Азии, за исключением Японии (где Китай и Индия продолжат спокойно расти). Мы полагаем, что страны Азии за исключением Японии обгонят остальных по темпам роста на фоне увеличения объема производства на 6.4% по сравнению с 2.1% для стран центральной и восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, 1.1% для стран Б-10 и 0.3% для стран Латинской Америки.

Бычьи/нейтральные/медвежьи прогнозы указывают на факторы риска. Наша международная команда также проработала бычьи/нейтральные/медвежьи варианты развития событий для объема производства, инфляции и процентных ставок.  Медвежьи и бычьи сценарии не влекут за собой сопутствующего риска. Скорее, они были продуманы так, чтобы вероятность материализации каждого из них составляла 20%, таким образом, вероятность развития событий по нейтральному сценарию составляет 60% . В рамках данного прогноза, в 2009 году около 80% рассматриваемых экономик будут сокращаться. Но даже при бычьем развитии событий более менее существенный рост будет зафиксирован лишь в Корее (хотя Польша и Колумбия также смогут вырасти аж на 0.2%)! В 2010 в рамках нейтрального прогноза рост выше 2% будет наблюдаться только в странах Азии, за исключением Японии, в Турции и Южной Африке. Но опасность для роста сохранится и в 2010 году. В случае реализации медвежьего прогноза, только 9 стран из рассматриваемых нами продемонстрируют рост в 2010, при этом 6 из этих 9 - в азиатском регионе. Ясно, что риски сохранятся даже после начала восстановления .


Перспективы Большой Десятки: слабое восстановление, низкая инфляция, с риском усиления. Рост в странах Б-10 крайне важен для мировой экономики. Наши экономисты по развивающимся рынкам давно обеспокоены тем, что даже существенные политические шаги могут оказаться тщетными, если в странах Б-10 не начнется восстановление. К счастью, согласно нашим прогнозам по экономике стран Б-10, вторая производная роста в этом регионе демонстрирует позитивные тенденции уже в 1-м квартале 2009, указывая на замедление темпов сокращения производства и возобновление роста в 4-м квартале 2010. Похоже, что активные политические действия начали приносить результаты, и опасность повторения Великой Депрессии отступила. Однако не следует надеяться на быстрое восстановление. В 2009 ситуация, скорее всего, останется тяжелой (-3.5%), а в 2010 году страны Б-10 могут зафиксировать рост всего лишь на уровне 1.1%. Дефляция, скорее всего, окажется временным явлением, при этом в 2010 году показатели инфляционного давления в странах Б-10 будут держаться ниже целевых уровней, установленных Центробанками. Однако затем ситуация изменится в сторону усиления роста цен.


Монетарная политика, скорее всего, останется экспансионистской. Политическая ситуация, похоже, продолжит стимулировать экономику в 2010. Наши аналитики полагают, что процентные ставки поднимутся от своих исторических минимумов только в следующем году (исключением станет Великобритании, где ожидается повышение базовой ставки уже в 3-м квартале 2009). Номинальная совокупная ставка на уровне 1.7% в странах Б-10 к концу 2010 будет все еще ниже нейтральной. Это свидетельствует о том, что крупнейшие центральные банки, скорее всего, будут придерживаться экспансионисткой политики, чтобы поддержать экономический рост. Менее ясно, насколько быстро центральные банки, которые пошли на прямые покупки ценных бумаг в рамках политики количественного ослабления - в частности, ФРС, Банк Англии, Банк Японии и Национальный швейцарский банк - смогут облегчить свои балансы . Эти покупки финансировались посредством ?печати? (электронных) денег. Риск инфляции, видимо, сохранится до тех пор, пока центральные банки не смогут понизить ликвидность - а им хотелось бы сделать это без вреда для еще не окрепшего процесса восстановления.


Небольшой шанс на резкое ужесточение политики в рамках нашего бычьего прогноза.  Не исключено, что в 2010 году центральные банки сильно поднимут процентные ставки, до 3.5% в среднем по странам Б-10. Такие агрессивные действия соотносятся с нашим ?бычьим? сценарием, в рамках которого в 2010 году Центральные банки стран Б-10 будут вынуждены больше волноваться об инфляции, которая достигнет 2.6%, нежели о росте на уровне 2.8%. В рамках медвежьего прогноза, политика останется экспансионистской.


Прогноз по развивающимя рынкам: аналогичная ситуация но с более существенной дифференциацией по странам. В целом, на развивающихся рынка события будут развиваться в том же ключе, однако, между странами региона наблюдается гораздо больше отличий. В 2010 пальма первенства почти по всем пунктам будет находиться у стран азиатского региона за исключением Японии. По нашему нейтральному прогнозу, в 2010 году на большинстве развивающихся рынков будет зарегистрирован позитивный рост . В мире развивающихся рынков в 2010 году только Венесуэла может отличиться отрицательным показателем, тогда как в  других 4 странах он может быть близок к нулю (Венгрия -0.2%. Мексика 0.2%, Колумбия 0.2%, Аргентина -0.1%). Кроме того, наши бычьи/медвежьи прогнозы позволяют относительно точно выявить зоны наибольшего риска - в регионах Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, а также Латинской Америки. В случае реализации медвежьего прогноза, только в Турции будет зафиксирован рост (2%) в этом регионе по сравнению с ростом на 0.5% и больше в 6 странах Азии за исключением Японии.


На инфляционном фронте у азиатских стран дела тоже обстоят лучше , чем у стран центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, а также Латинской Америки и в 2009, и в 2010. К примеру, в 2010 инфляция в азиатском регионе должна составить 2.5%. В центральной и восточной Европе, Ближнем Востоке и Африке - 8.3%. В Латинской Америке - 6.2%. Однако показатели центральной и восточной Европы, Ближнего Востока и Африки низки и с другой стороны: по нашему медвежьему прогнозу, инфляция там может составить ужасные 12.6% (из-за повышенной инфляции в России и Украине ввиду слабых валют) по сравнению с 6.6% в Латинской Америке.


Инфляция захватила регионы центральной и восточной Европы, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки, но позволила центральным банкам стран Азии за исключением Японии быстро понизить ставки. Более высокий уровень инфляции и угроза слабой валюты в странах центральной и восточной Европы, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки предполагает также меньшую политическую гибкость. Центральным банкам этих регионов пришлось ухватиться за решение обеих проблем, поэтому они не спешат понижать ставки. Гонконг, Корея, Тайвань, Малайзия и Таиланд могут сильно понизить ставки до 1% и меньше, в то время как Индия и Китай уже сделали это, дополнив традиционные меры объемными программами по финансовому стимулированию. В сравнении с этим, только центральные банки Чешской Республики и Чили могут довести ставки до 1.5% и 1% соответственно.


По материалам Morgan Stanley Источник: Forexpf.Ru - Курсы валют и аналитика рынка Forex

24.04.09 18:57  |  Обзор фондовых рынков в Европе 27.04.09 13:57  |  Обзор фондовых рынков в Европе
Комментарии (всего 2)
 
08:43  Medved: Весьма хорошие прогнозы, но медвежий вариант ужасен и не сбудется...)

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2018 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: