Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Хочешь жить, умей вертеться

Валютный рынок

FIG.1Сегодняшние разговоры о Европе полны пессимизма. Оптимистов совсем не слышно. Многие опасаются, что под тяжестью огромных дефицитов и долгов средиземноморских стран-членов ЕС может пошатнуться весь экономический и валютный союз. Мы много писали о том, что Европа сегодня находится в безвыходной ситуации: с одной стороны ее осаждает риск недобросовестности и отсутствие политической воли, а с другой - риск усиления суверенного и банковского кризиса. Приходится выбирать из двух зол, - вот в чем трагедия.


Тяжелый 2010


В конце февраля доходность по двухлетним греческим облигациям выросла почти на 75 б.п. Такое увеличение практически соответствует годовому росту доходности по 2-х летним векселям США (82 б.п.) и росту доходности по двухлетним немецким ценным бумагам (93 б.п.). Рынок охвачен такими силами, которые могут сделать любое пророчество явью. Греции нужно подумать, как пережить тяжелый 2010 год. Колесо фортуны может повернуться в нужную сторону, если Греции удастся преодолеть несколько краткосрочных трудностей. Первая из них связана с началом марта. Греция планирует не только стабилизировать процентные ставки, которые, похоже, вышли из-под непосредственного контроля властей, но и продать 3-5 млрд. новых облигаций, чтобы профинансировать свой дефицит. Согласно отчетам, некоторые немецкие банки уже отказались участвовать в синдикате. Греция получила 13 млрд. евро из 54 млрд. евро, необходимых в этом году. Вторая сложность приходится на середину марта. Именно в это время Греции нужно отчитаться о результатах внедрения бюджетных реформ. В этом году фискальная программа социалистического правительства позволит сэкономить 8-10 млрд. евро благодаря сокращению расходов и увеличению налогов, что сократит дефицит бюджета с 12.7% от ВВП до примерно 8.7%. Меры включают заморозку зарплат госслужащим и сокращение премий, а также налог на топливо и ужесточение контроля уплаты налогов. ЕС, ЕЦБ и МВФ коллективно утверждают, что Греция еще вполне может получить 5 млрд. евро. Наверное вне зависимости от того, что предложит Греция, ЕС, ЕЦБ и МВФ будут требовать больше. Ситуация крайне нестабильна. Высокие процентные ставки означают повышение расходов на обслуживание долга. Протесты против жесткой экономии могут усилить сокращение и породить дополнительные контрциклические расходы.


Хорошая мина при плохой игре


Все это часть жуткой экономической и политической пляски с бубном. Власти Греции уже работают над дополнительными мерами, которые позволят сэкономить еще 3.5 млрд. евро. Пока непонятно, станет ли Греция ждать середины марта или объявит о них в ближайшее время, чтобы сделать благоприятный сценарий более вероятным (или если угодно, смягчить неблагоприятный, - для тех, кто видит стакан наполовину пустым). Европейские чиновники должны действовать решительно, но в результате слишком большой самонадеянности Греция может подать запрос в МВФ, что станет большим унижением для гордых бюрократов в Брюсселе (возможно, даже больше, чем для самой Греции), а в худшем случае - приведет к дефолту. Греческие власти знают точные цифры. Греция с ее 2-3% от ВВП Еврозоны "не такая уж и большая, чтобы не рухнуть". Причина, почему европейский аппарат надеется на то, что Греции удастся избежать дефолта, заключается не столько в сочувствии, сколько в его собственной заинтересованности в этом. Чуть больше половины долга Греции принадлежит иностранным инвесторам. Львиная доля приходится на швейцарские, французские, немецкие и британские банки. Частично риск компенсируется рынком свопов по кредитным дефолтам, но влияние дефолта на хрупкую банковскую систему может быть очень сильным. Особенно если под давлением окажутся суверенные счета. Так, иностранным инвесторам принадлежит около 77% португальского долга и более 75% австрийских облигаций.


Рефинансирование


Греция неплохо справилась с первой трудностью: выпуском облигаций в начале марта. Теперь ее ждет подготовка отчета о своем финансовом положении в середине месяца. От того, насколько успешно ей удастся ее преодолеть, зависит позиция, которую она займет для преодоления третьего препятствия. По данным информационного агентства Bloomberg, в апреле и мае подходит срок погашения греческих облигаций приблизительно на 8 млрд. евро. Стране придется заменить эти средства, выпустив новые облигации. Это почти треть от ожидаемой финансовой потребности в этом году и около половины от оставшейся части долга. Слухи о том, что суверенные фонды в Азии и на Ближнем Востоке окажут Греции финансовую помощь, кажутся маловероятными. И потом, кто бы мог подумать, что они станут вкладывать долю в западные банки на ранней стадии кризиса? В любом случае если Греция преодолеет все трудности, с финансовым отчетом в середине мая уже не должно быть больших проблем. Если ей на помощь придет ряд благоприятных факторов, например, отсутствие сильных потрясений в других частях мира, укрепление роста в Европе после слабого первого квартала и ослабление евро, во второй половине года стране будет проще.


Друг познается в беде


На самом деле никто, кроме разве что стервятников, не желает краха Греции, даже если причина далека от чистого альтруизма. Судя по строгости изложения соглашения, несмотря на всю свою скромность, Европа обладает достаточной институциональной мощью, которой хватит для предотвращения возможного краха ЕВС или другого серьезного банковского кризиса. Главное условие - политическая воля. В 1999 году для создания Европейского валютного союза и включения в него основных стран-членов ЕС потребовалось несколько иначе прочитать букву закона. При наличии политической воли Греция сможет найти способ сэкономить около 40 млрд. евро (оставшаяся часть долга). Одним из таких институтов является Европейский центральный банк. Он может профинансировать некоторые проекты в Греции. В прошлом году он предоставил 79 млрд. евро в виде кредитов, что на 36% больше по сравнению с 2008 г. Резкое увеличение кредитования было одобрено ЕС с целью поддержки бизнеса во время кризиса. Другим таким учреждением является сам Европейский Союз. Об этом почти не говорили, но примерно год назад Европейский Совет удвоил разрешенный размер предоставляемых ЕС кредитов до 50 млрд. евро. А в декабре 2008 года он был увеличен в два раза до 25 млрд. евро. Безусловно, если ЕС воспользуется своим правом и поможет Венгрии, Латвии и Румынии, те в свою очередь найдут способ помочь Греции.


Этот сложный юридический язык


Есть веские аргументы говорить о том, что несмотря на возражения некоторых членов ЕЦБ и немецких политиков, не только Лиссабонский, но и Маастрихтский договор, учреждающие Европейский Союз, допускают финансовую поддержку его членов. Как кто-то заметил, в Статье 122 Лиссабонского договора говорится о том, что если член ЕС находится в беде или "испытывает серьезные трудности в связи с природным катастрофами или исключительными событиями, выходящими за рамки его контроля, Европейский Совет по предложению Еврокомиссии может предоставить указанной стране финансовую помощь под определенные условия. Греческое правительство, которое было избрано в прошлом октябре, может настаивать на том, что кризис выходит за рамки его контроля, потому что оно не несет ответственности за принятые ранее решения. В Маастрихтском договоре есть статья (119), которая допускает финансовую помощь в определенных условиях, включая проблемы с платежным балансом или в результате сложностей с "видом валюты, который находится в распоряжении страны, и если эти сложности ставят под угрозу функционирование общего рынка или эффективное выполнение общей коммерческой политики", Европейская Комиссия должна рассмотреть и использовать "все имеющиеся средства", чтобы исправить ситуацию. По имеющимся данным, именно эта статья использовалась для обоснования помощи Венгрии и Латвии в прошлом. Наконец, ЕЦБ может оказать помощь Греции косвенным образом. Он может замедлить внедрение некоторых чрезвычайных мер, таких как правила свободного обеспечения и неограниченные фиксированные ставки репо. Также он может отказаться от повышения процентных ставок в этом году. Рынок до сих определяет цены с учетом вероятного повышения ставки ЕЦБ. Греция страдает не только от финансового кризиса, сколько от лежащей в его основе слабой конкурентоспособности. В текущем сценарии мер по борьбе с ней не предусмотрено. Таким образом можно откладывать решение проблем вечно. Но, пожалуй, самым выгодным приобретением властей сейчас может стать время.


Марк Чандлер,


Brown Brothers Harriman Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

09.03.10 15:43  |  Фунт пытается восстановить позиции 09.03.10 16:59  |  BBH: ФРС медленно, но верно идет к ужесточению монетарной политики
Комментарии (всего 58)
 
16:21  krokodil52: Всем здрасте, успехов и удачи!!:)))
16:16 рыбак, Дима, рад видеть!!:))
15:51 Пыжбургер: Рома привет!:)
16:22  Хорек: 16:16 Вовик: Тебе сказано, уродец, чтобы ты солил на кухне, и неча среди приличных людей отираться.... эээ.. ладно, схожу похмелюсь.
все вы тут дураки..эээ..
16:23  LuckyStrike: Уже вручную толкаю лифт , ... мля ... тяжелый блин ...., Скока вас там набилось? .... раз-два .... и еще раз .... .
Эх.... еще ........
16:23  Пыжбургер: 16:20 krokodil52 Кроки приветствую
16:24  Inferno: канадец, поднажми на север!))
16:25  Inferno: 16:16 рыбак: Димыч, приветствую, жму плавник )
16:25  каматоза: Хай! А не пойти ли нам на 170-172 по ГП?..хихи.. для начала
16:25  Вовик: 16:21 Хорек: всмысле? да ты Хорёк!
16:26  LuckyStrike: 16:24 Картинка: таких как ты много ....
16:26  рыбак: 16:18 Туарег привет дружище. я с тобой очень даже согласен! единственное, что немного предостерегают знающие барыги, что могут резко и быстро выплеснуть на 84 фигуру, дабы снять стопы-сливки, а вот дальше точно уже не пойдет, да и потом мы там всем хором продадим, значит уже оферок организуем солидный :)))
16:27  Paha: ну чё дальше
16:27  LuckyStrike: офф. самое главное не закиньте на 38 )))
16:27  рыбак: 16:21 krokodil52 16:25 Inferno здравствуйте братья! с пережитыми вас праздниками :))) единственное слово после 8 марта это "наконец-то" :)))) упал :)))
16:28  Vitaliy2325: Евра вниз-бабло в карман!!!
16:29  Вовик: пельмешки охота
16:29  krokodil52: 16:23 LuckyStrike. Ты поосторожнее а то геморрой твой обострится, или еще что вывалится:)))), расходы дополнительные, нах такие жертвы....
16:31  fx84: Inferno: ты usd или eur cad играешь
16:31  рыбак: 16:19 LuckyStrike :))) костюм с галстуком или как? :)))
16:33  Inferno: 16:31 fx84: usd
16:34  Triza: Всем привет!
Тут Евросоюз в посте хоронят. :-) так еврик дешовый наруку европейцам. а когда припрёт курс..так они ж еврик печатают, как амеры бак. :-)) одолжат себе сколько надо.
баксен маладец. не порвал таки 88.20.
16:34  fx84: Inferno ясно аналог
16:34  Inferno: 16:27 рыбак: "наконец-то" я сказал еще в 00:05 09/03/2010, попивая вино со своей ;)))
упал)))
16:34  рыбак: 16:24 Картинка новая девочка на форуме? :) представься красавица, расскажи откуда ты, как зовут, размеры, ориентиры, жизненные приоритеты, толерантные предпочтения, любимые позиции... ну короче обо всем понемногу :)))
16:35  krokodil52: 16:31 рыбак:, со стрингами поверх костюма, чтобы не перепутали!!!!:))
16:35  Inferno: 16:34 fx84: угу, видел)
со стопом?
я стопик за 1.02 закинул
ТП жду где-то на 1.05-06 для начала
16:36  рыбак: 16:34 Inferno ржу как трихопол :))) молодец!!!
16:36  Inferno: 16:34 рыбак: про "позиции" и я почитаю :))))
упал)))
16:37  Вовик: я засолил и жду 1.34
16:37  рыбак: 16:35 krokodil52 ааааааааааа крокодильчик :)))) смотрю у тебя настрой весенний и боевой, это радует ! :))) у вас там весна наступила или по-прежнему в районе двадцатки отрицательной?
16:38  рыбак: 16:36 Inferno :))) главное, чтобы это девочка была, а то история показывает нам кучу ошибашек :))) упал :)))
16:39  Туарег: стопик на 1.02 не канает стопик на 1.0240 канает если бутет пирилой вся энта канструкция могет рухнуть спаси бох тфу ...
16:40  krokodil52: 16:37 рыба , сегодня +0 было, капель была, даже не верится, неужели ....три месяца 25-30 - 40, надоело!! Но говорят это временно!!:(
16:41  fx84: Inferno слишко шикарный sl
пока 1 03 60 по плану
16:41  Inferno: 16:39 Туарег: 1.0240 может быть ложный пробой...мне позволяет держать до 1.02, но отчасти в Вашем посте тоже правда есть..подождем-посмотрим
16:42  рыбак: 16:40 krokodil52 понял. это значит от тебя в столицу дунуло холодом, у нас тут вдруг ночью сегодня -8 случилось, а я так надеялся что уже весна....ан нет, придется еще раз труселя с начесом пододеть :)))
16:44  рыбак: братья если вы там про канаду с 1,02 стопом, то либо не ставить стоп вообще, либо ставить ниже паритета, я слышал тему, что кому то приспичило исполнить круглую цифру, я знаю вы там в канаде рубите грамотно, но все-таки поосторожней с ней, могут кардиограммами ненужными стопы сбить :(((
16:46  krokodil52: А в Ташкенте сегодня + 22, хочу в чайхоне посидеть, с парнями и водку из чайника и пиалушек попить, с шашлыком...:)))
16:46  Туарег: братан СВОИ деньги надо беречь иначе НИКТО ни даст тебе свои .... Инферно ловушек для быков на данном итаже канструкции НЕ БЫВАЕТ отсюта мараль или 1.0240 или 0.99
16:48  Royal Rentier: 13:27 Frank: классное буриме. втихушку (чтоб жана не подумала что спятил старый) посмеялся
16:49  Barbossa: А погнали ка на север!...а что-то все как -то дружно в лифт грузятся.....
16:49  рыбак: 16:46 krokodil52 я об лизнулся, при слове солнце и шашлык :))) хочу в Египет :(((
16:49  kas: 16:46 krokodil52 на челанзаре ?:)
16:51  Туарег: щас лаваль истины 1.0320 там МОРЕ СТОПОФ ... впрочем как и 1.0250 .... видите туарег не САМОуверен ... он просто УВЕРЕН что всё сделал ПРАВИЛЬНО))
16:51  Вовик: 16:46 krokodil52: везёт
16:51  Картинка: LuckyStrike: Устал? Нужно подкрпиться!борщ, сальцо, соленый огурчик + 100 грамм водочки! чин-чин!
16:53  Туарег: мля новости смарел в школах ящики даверия мля из наших дитей делают стукачей мля твари риптоидные
16:54  TermoLine: всем привет.
да на север пора. хотя бы 3-5 фигур.
16:56  Smart JC: всем привет!
Кабель гоу на север!!!
я загрузился ))
16:56  Inferno: 16:44 рыбак: Димыч, есть такое, про паритет...опасная штука, могут реально укатить к 1 и ниже...в оющем, пока наблюдаем и рука на пульсе))
жму руку)то бишь плавник)
16:57  рыбак: 16:53 Туарег :((( да есть такая тенденция :(((
16:57  Inferno: 16:51 Туарег: по Вашей
16:58  рыбак: 16:56 Inferno но потом все одно отрастут ближе к 1,15! потому что это луни! жму ответно!!!

я смотрю фунт и без меня быкует как паровоз, пойду пока чайку глотну да перекурю немного...
16:59  Inferno: 16:51 Туарег: по Вашей логике стоит добавляться в покупки от 1.0325/330...
таким образом можно сейчас все профитнуть и подождать данный уровень или поставить отложенник на пробитие
16:59  dnepr: Покупайте Евро\Дол по 1,3535 стоп 1,3520
16:59  krokodil52: 16:49 kas: Не!!:), на Чор-Су:)), а тандыр -самса на Ок-Лане, у 1-й горбольницы!!
17:02  кушнари: Чуть больше половины долга Греции принадлежит иностранным инвесторам. Львиная доля приходится на швейцарские, французские, немецкие и британские банки
Так, иностранным инвесторам принадлежит около 77% португальского долга
-------------------------------------------------
забавно
17:03  Туарег: нет Инферно мудрость индейских важдей в другом .... профитнуть на 1.0520 и взять ниже в два раза более .... миркую там будет не ниже 1.0360 .... а по 1.0320 если мы её в ближние дни пройдём надо брать на все калёса ... но через пару нидель ...

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2018 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: