Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





Развенчание мифа о падении Китая

Фондовый рынок

Говоря о китайской экономике и рынках активов, в мире уже не думают о процветании, как это было всего несколько месяцев назад, а беспокоятся о побочных эффектах поразительного прошлогоднего роста объемов кредитования. Некоторые обозреватели предупреждают об избыточном кредитовании и формировании инвестиционного пузыря, которые, по их словам, могут привести к экономическому хаосу. Критики также говорят о китайской программе стимулов на сумму в 4000 млрд. юаней и прошлогоднем росте объемов новых кредитов на 33%, как об очевидных признаках избыточной ликвидности и снижения стандартов кредитования. У некоторых также возникли опасения по поводу скрытых долговых рисков, связанных с местными государственными инвестиционными организациями, тогда как сообщения СМИ о китайских "городах-призраках" и необитаемой коммерческой недвижимости приводятся в качестве доказательства местных излишеств. Худшие опасения, касающиеся рынка недвижимости, основаны на реальных данных, и мы уже говорили о необоснованности роста цен в некоторых крупных городах, а также о возможности того, что прошлогодний бум был отчасти вызван неправленым распределением банковских кредитов. Однако между китайскими рынками недвижимости и рынками недвижимости США или Дубая существует большая разница.


В отличие от резкого роста использования заемных средств домохозяйствами, который ускорил кризис субстандартного кредитования в США, долг китайских домохозяйств составляет около 17% от ВВП по сравнению с почти 96% в США и 62% в Еврозоне. Перед получением ипотеки покупателям жилья в Китае необходимо внести минимальный первоначальный взнос в размере 30%, и по меньшей мере в размере 40% при покупке второго жилья. Несмотря на быстрый рост цен на китайском рынке жилья (более 20% в 2009г.), такие показатели не могут рассматриваться по отдельности. За последние 5 лет доходы городских домохозяйств в общей сложности увеличивались на 13.2% в год по сравнению с совокупными годовыми темпами роста цен на жилье в 11.9%. Очаги перегрева можно обнаружить на некоторых региональных рынках: например, в Пекине, Шанхае, Шэньчжэне и Ханчжоу цены растут быстрее доходов более чем на 5% за аналогичный период. Это можно рассматривать как признак спекулятивного использования нового городского богатства, а не расточительное расходование заемных средств.


Избыточные заемные средства и секьюритизация ипотек, в совокупности, находились в эпицентре субстандартного криза в США. В Китае оба эти фактора отсутствуют. Сектор коммерческой недвижимости вселяет такое же беспокойство, учитывая рост цен на 16% в 2009г., несмотря на низкие доходы от аренды и на то, что процент незанятых первоклассных офисов составлял 21% и 14% в Пекине и Шанхае соответственно. Тем не менее, коэффициент заполнения и арендная плата за первоклассную недвижимость начали расти. Основная проблема, связанная с китайским сектором недвижимости, заключается в том, что китайские инвесторы рассматривают недвижимость как средство сбережения в рамках экономики, которая предлагает своим жителям ограниченные инвестиционные возможности. Я разделяю многие опасения по поводу несовершенства внедряемых стимулов и перегрева на рынке недвижимости, однако даже в случае корректировки цен это не привело бы к разорению, которое могло бы произойти в экономике с избыточными заемными средствами.


Конечно, политики озабочены риском образования пузырей активов и угрозой того, что чрезмерная спекуляция может привести к установлению недоступных для средних покупателей цен на жилье. Правительство обдумывает возможность ввода государственного налога на собственность и при этом снова установило налог на предпринимательство для домовладельцев, которые перепродают свое имущество в течение двух лет. Многолетние взлеты и падения китайского сектора недвижимости связаны с тем, что закрытый счет движения капитала и слаборазвитые рынки капитала страны дают жителям лишь небольшие инвестиционные возможности. Интерес к инвестированию в жилую недвижимость привел к несоответствию между запасами элитных домов и потребностью массового рынка в доступном жилье. Этот дисбаланс должен быть устранен за счет стимулирования развития доступного жилья - сейчас это одна из серьезных политических инициатив правительства.


Некоторые пессимистично настроенные аналитики предупреждают о скрытом долговом риске, связанном с местными государственными инвестиционными компаниями Китая. По официальной оценке, общий остаток непогашенных ссуд, приходящийся на такие инвестиционные организации, превышает 6000 млрд. юаней - или составляет почти 20% от ВВП - такой показатель некоторые критикуют, как слишком низкий. По данным одного отчета, худшим сценарием развития ситуации со скрытыми займами местных инвестиционных посредников, является масштабный финансовый кризис примерно в 2012г. Хотя некоторые местные администрации, возможно, будут стараться погасить долг, долговые риски государственного сектора не кажутся такими серьезными, как некоторые предполагали. Многие обозреватели опасаются, что китайская экономика растет слишком быстро, и готовы указать очаги избыточной мощности в качестве доказательства неизбежного краха всей системы. Хотя некоторые сферы экономики действительно требуют более тщательного контроля, доводов в пользу неизбежного наступления кризиса немного.


По материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

Последние новости:

15.03.10 08:14  |  Крах Еврозоны - кошмар для немцев 16.03.10 13:14  |   Производство растет, но экономике это не поможет
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2024 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·