Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Как можно покончить с евро

Валютный рынок

FIG.1Ирландский кризис подогревает разговоры о скорой кончине евро. Между тем аналитики пытаются проанализировать историю, чтобы найти безболезненные способы роспуска Еврозоны.


Вступление


Экономический мир разделился на два лагеря. Одни считают, что евро сможет выжить в сложившихся условиях и в том виде, в котором он есть сейчас, другие же уверены, что этого не может быть, потому что не может быть никогда. На континенте многие считают рассуждения о грядущем развале евро глупой забавой для англосакосов, которым нечем больше заняться. Однако их противники уверены, что слепая вера в стабильность евро - это не более чем попытка отрицать очевидное. Давайте же на некоторое время отвлечемся от обилия доводов и посмотрим, что говорит нам история о роспуске валютных союзов. Во-первых, таких случаев было на удивление много. После второй мировой войны бесславно закончилось 69 валютных союзов, а число стран, участвующих в таких союзах за тот же период не превысило 61. Надо признать, что многие из них были весьма экзотическими и большинство из нас никогда о них ничего не слышало. Например, мало кто знает о союзе Ирака и Великобритании (1967 год). Некоторые были более или менее адекватными, например, собз Ирландии и Великобритании (1979 год) или Чехии и Словакии (1993 год). Однако вернемся к этим примерам чуть позже. Бордо и Джонунг ищ Национального бюро экономических исследований в своей работе отметили, что "причины развала национальных монетарных союзов имеют политические корни. Политический союз - это связующий материал, на котором держится весь монетарный союз. Если рушится политический союз, монетарный тоже обречен". Евро часто называли политическим проектом. Мы согласны в этим утверждением: евро существует до тех пор, пока есть политическое желание его поддерживать. Однако именно экономические события обладают разрушительным потенциалом для политического желания. Самое время вспомнить предвыборную кампанию Клинтона/Буша в 1992 году, когда была сказана сакраментальная фраза "Дурак, это же экономика!"


Определение


Для начала нужно разобраться с определением, поскольку в мире существует масса разнообразных валютных союзов, национальных, многонациональных и прочих других. Национальные союзы, как правило, физически, используют одну и ту же валюту (как в случае с Чехословакией). К многонациональным валютным союзам мы относим только те, в которых был установлен фиксированный обменный курс 1:1 и, таким образом, обе валюты принимались к оплате. Фиксированные валютные курсы, как, например, в Гонконге, и валютные советы не подходят. "Страны, покидающие валютный союз, как правило, крупнее, богаче и более благополучны в демографическом плане; они склонны к росту инфляции. Но удивительнее всего то, что на момент роспуска валютных союзов, как правило, не бывает макроэкономических потрясений или крупных кризисов", - пишется в одном из исследований, посвященных этой теме.


Ирландский фунт


Исторически, ирландский фунт был привязан к французской валюте (997 год), затем к британскому фунту стерлингов (1180-е годы, тогда 13 ирландских фунтов продавались за 12 британских фунтов), а в 1826 году страна полностью перешла на валюту Британии. В 1928 году появился новый ирландский фунт, который также был привязан к фунту стерлингов по курсу 1:1. Создание Европейской монетарной системы положило конец этой связи, потому что Ирландия решила присоединиться к ней, а Британия - остаться в стороне. Затем последовали существенные колебания курса. С момента создания Системы и до перехода страны на евро в 1999 году ирландский фунт стоил от 74 до 110 пенсов. Однако, к моменту разрыва валютного союза с Великобританией, у Ирландии уже были в ходу свои банкноты и монеты, поэтому ей ничего не стоило отсоединиться. До 1986 года ирландские и британские монеты были одного размера, затем Ирландия ввела в обращение нове монеты. Это изменение было обусловлено популярностью торговых автоматов, принимавших к оплате монеты.


Чехия и Словения


Пожалуй, самый уместный в нынешней ситуации пример распада валютного союза - это распад Чехословакии на Чешскую и Словацкую Республики в январе 1993 года. Решение разделить страну на две республики было продиктовано политическими мотивами. При этом правительства договорились оставить чехословацкую крону в качестве единой валюты. Но это договоренность просуществовала всего 38 дней. Уже 8 февраля и чехи, и словаки решили ввести отдельную валюту, ссылаясь на различные темпы и характер экономического развития. Представим, что Чешская республика - это ЕС, а Словения - это Греция. Если посмотреть на стартовые экономические условия двух республик, становится понятно, откуда взялись проблемы. В Словении производительность была на 8% ниже, чем в Чехии, ВВП на душу населения - на 24% ниже, а зарплаты меньше всего на 2%. Безработица в Чехии составляла 2.6%, тогда как в Словении она достигала 10.6%. Около 93% всех прямых иностранных инвестиций шли в Чехию, где быстро рос профицит торгового баланса со Словенией. За год он вырос до CSK16 млрд. Затем, в январе 1993 года, всего за один месяц Словения потеряла 60% своих валютных резервов, которые на тот момент достигали 1 млрд. долларов. Таким образом, распад валютного союза был практически неизбежен. Конечно, многие подозревали, что рано или поздно страны введут свои валюты, но в начале января 1993 года об этом еще никто не помышлял. Как же странам удалось так быстро пустить в оборот две отдельные валюты? Второго февраля правительства проголосовали за разъединение и уже 8 февраля, через шесть дней, решение вступило в силу! Поразительно, насколько легко странам удалось разделить свои валюты. Около 13 тыс. сотрудников по обе стороны границы клеили стикеры на крупные купюры, а население призывали хранить как можно меньше наличности, чтобы ускорить процесс. Тогда была введена общая учетная единица - крона, при этом обменный курс между кроной и двумя валютами был установлен как 1:1. Все финансовые обязательства, возникшие до 8 февраля исполнялись по курсу крона/ECU на 5 февраля. Обязательства после 8 февраля не привязывались к этому курсу, тогда как курс национальных валют к кроне устанавливался ежедневно Центробанками Чехии и Словении. Очень скоро Словении понадобилось девальвировать свою валюту. Этот вопрос все еще обсуждался и официальный курс был по-прежнему установлен как 1:1, но, фактически, коммерческие банки девальвировали словацкую крону почти на 20%. Так, на 17 февраля за курс чешской/словацкой кроны составлял 80.15. За невероятно короткий промежуток времени экономические реалии и давление рынка лишили политиков контроля над ситуацией.


Евро, Германия и Греция


Несложно провести параллели между опытом Чехии и Словении и трениями внутри Еврозоны. Ранее мы полагали, что начало нового десятилетия может ознаменоваться дефляцией, а в конце начнется усиление инфляции. Теперь же кажется, что эти два процесса могут развиваться одновременно. Двойная рецессия - реальность для Греции. Два квартала отрицательного роста. В первом полугодии экономика страны сократилась на 2.8%, тогда как экономика Германии за тот же период выросла на 2.7%. В то же время, в других частях света, например, в Китае, активно усиливается инфляционное давление, именно оно определяет монетарную политику Банка Китая. Евро же, будучи многонациональной валютой, сочетает в себе важные признаки национальной валюты: у стран имеется общий Центробанк и одна валюта. Но Еврозоне не хватает политической и экономической интеграции, столь важной для стабильности национального валютного союза. Вместо экономической конвергенции в Еврозоне наблюдается существенная экономическая дивергенция. В первом десятилетии своего существования внутренний спрос в Греции бесконтрольно вырос на 37% против 3% в Германии. В 2007 и 2008 году в Греции был зафиксирован дефицит текущего счета на уровне 15% от ВВП, хотя в последнее время властям удалось его сократить при помощи жестких ограничительных мер. По сравнению с Германией, после вступления в Еврозону, Греция потеряла 20% своей конкурентоспособности (Ирландия, Испания, Италия и Португалия тажке лишились конкурентоспособности на 18-33%). Греция пытается реализовать программу фискальных ограничений, при этом Германия также весьма некстати затеяла балансировку бюджта в течение ближайших двух лет. При интегрированной экономике и политике Германия должна была бы стимулировать внутренний спрос, чтобы компенсировать снижение в Греции. Без устойчивого роста в остальных странах Еврозоны греческая программа корректировки выглядит непосильной задачей. Рынки, упорно не замечавшие этих тревожных признаков в течение многих лет, неожиданно очнулись. Официальной реакцией на разразившийся кризис стало "топорное" решение: Греции нужно выдать 750 млрд. евро в форме чрезвычайных кредитов от ЕЦБ. Это поможет сдержать кризис. К сожалению, мало вероятно, что его вообще можно сдержать. Греция добилась неплохих результатов. Потребности в финансировании Испании, Португалии, Ирландии и Греции пока выглядят вполне подъемными, по крайней мере до конца следующего года, но что будет дальше - никто не знает.


Заключение


В Еврозоне сохраняется структурная неустойчивость. Отсутствие политической и экономической интеграции делает регион беззащитным перед новыми кризисами и потрясениями. Евро как политический проект может выжить в его нынешней форме только в том случае, если у политиков будет желание его поддерживать. Но надолго ли хватит этого желания? Готовы ли греки к десятилетию лишений для перебалансировки своей экономики? Если аналогичные проблемы начнутся в Испании и Португалии, захотят ли их граждане взвалить на свои плечи ношу, на которую согласилась Ирландия? Мы живем в демократических странах. Разве может партия прийти к власти на фоне реструктуризации мандатов? Или не кончится ли у Германии в конечном счете терпение, и не захочет ли она свернуть весь этот европроект? Опыт последних 70 валютных союзов говорит о том, что даже самые прочные браки распадаются. Более того, если развод происходит с учетом экономических реалий, переход на новые валюты станет не проклятием, а настоящим облегчением.


Алан Браун, директор по инвестициям в британской компании по управлению активами Schroders Group


Подготовлено Forexpf.ru по материалам Investment Week

23.11.10 18:21  |  Европейские политики добивают евро 23.11.10 19:39  |  Четвертый Рейх прибирает Европу к рукам
Комментарии (всего 54)
 
19:12  BIS: 1
19:12  Shtirlic: и все вниз и вниз... без остановки... забор - это правильно
19:12  marker: Kондратий: привет, я про наркомана все таки был прав)))
19:13  Kондратий: 19:08 marker
Да...Помню вечером в воскресенье он меня учил...как к 1.43 пойдём...План расписал аж на 2 недели,говорил ,что очень трудно будет 1.3820 преодолеть,а дальше,грит,космас....А вчера тут ещё один...специалист про шлагбаум на 1.36 излагал...и щас ещё чему то тут кого то учит...КорольМосквы,понимаешь,ни больше ни меньше,вот ведь клоуны...иттить...
19:14  marker: ептить уже 34 прошибает.....
19:14  BIS: 19:13 Kондратий: Про меня нет никакой домашней заготовки?
19:15  Kондратий: маркер,вообще то,если ты помнишь,сказал это первым я)Мне кажется,ты всёж таки не понял иронии)))
19:15  Shtirlic: 5 часов - 200пп... интересно а какой рекорд???
19:15  Король Москвы: 19:13 Kондратий: мы коллеги... а вы из какого цирка? )
19:16  Kондратий: Вань,вот ты мне скажи,я чо...Похож на человека,которому нужны домашние заготовки,а?) Не,безо всякого стёба,ты чо думаешь,что я ,если надо,сразу не отвечу,да?)))
19:16  Hancoky: переход на новые валюты станет не проклятием, а настоящим облегчением -
--------------------------------------
- запор у кого-то в европе реальный
19:16  BIS: С целями не имею никакого представления. Надо, наверное, ждать 22 по Москве и смотреть цель выполения клина на 4Н.
19:17  Kондратий: 19:15 Король Москвы: )а ты самолюбивый)Обидчивый,понимаешь)Гыыы))))Шлагбаум,иттить...
19:17  BIS: 19:16 Kондратий: Ну к словам не цепляйся. Я про то, как ты мою "команду" в покупках абсуждал.
19:18  Kондратий: 19:16 Hancoky: переход на новые валюты станет не проклятием, а настоящим облегчением -
....самое главное,что ЭТО правда...
19:18  загибалов: Ирландский кризис подогревает разговоры о скорой кончине евро. Между тем аналитики пытаются проанализировать историю, чтобы найти безболезненные способы роспуска Еврозоны.
*******************
Безболезненно не будет, в принципе.
Будет больно, но приятно.
Еврозону будут долбить во все пихательные дыхательные пути.
19:18  Король Москвы: 19:15 Shtirlic: 18.03.09, 4 часа, +390
19:19  Cot: 19:08 marker. Эт точно , прокатался в городе . Подарок жене а она мне на днюху , да и всяку мелочь )). Это и спасло наверное .
19:08 Big Papa. Это хорошо ) Наверное я сегодня всё , Мотает ( дорога и погода гадкие для поездок)
19:19  Kондратий: 19:17 BIS:)Вань)Какая нах команда)полтора инвалида и Рогатый Мудис на закуску) Расслабься,Вань) я к тебе то,на самом деле ,очень неплохо отношусь,и ,что самое интересное-ты это прекрасно знаешь)
19:20  Cot: Интересно 3380 удержит?
19:20  BIS: Евру-то надо подождать когда цель нарисуют, а по фунту на 4Н кажут цели 5690-5430.
19:21  marker: йеновые озверели.
19:21  Hancoky: меркель уже давно распирает облегчиться
19:22  krokodil52: ну писец, пластинку перевернули, пля, терь евру хоронить начали, магильщики еврозоны:). Да немцы всю Европу под себя подомнут при помощи евры !!
19:23  marker: 19:15 Kондратий-возможно:))
19:23  BIS: 19:19 Kондратий: Могу только догадываться. И я как бы пытаюсь проявлять уважение и не рассуждал с форумом о том, как ты бабкам у подъезда разъясняешь мировую экономику. Просто прошу, когда я покупаю, не прикалываться. Просто не замечать меня. Инвалидов что ли мало? :))
19:24  Shtirlic: а если вершинки соединить... то получается 1,3340... сегоня может быть???
19:24  Shtirlic: 19:18 Король Москвы: а ведь кто-то поднял... а кто-то и без штанов остался.... нефигово 400пп
19:25  BIS: Крок, ты слушай, когда тебе говорят чисто по-дружески :))
19:26  Король Москвы: 19:24 Shtirlic: я спал тогда )
19:26  А_Соль: панёсся стысек по трубам...
19:27  Базилио: 18:53 Море ага привет)
19:28  krokodil52: 19:25 BIS, спасибо Иван!:))
19:28  Kондратий: 19:23 BIS: )Вань) ты ,главное,веди ся хорошо) я уж не говорю про то,что если б ты не с инвалидами перетирал хрень всякую,а проявил хотя бы каплю выдержки и послушал бы...чо те говорит почтенный пенсионэр,то и про 1.3670 не было бы вопросов и с дальнейшим ходом-тоже,но...я продолжать не буду,будешь себя хорошо вести-я и промолчу,по причине моего к тебе хорошего отношения)
Пойду,вздремну)
19:30  Kондратий: 19:26 А_Соль: панёсся стысек по трубам...
...Гхрммм...1.3372)тыб хоть подумала,Детка)про 1.5 к Н.Г)
19:30  krokodil52: да , уж!:))
19:30  А_Соль: 19:08 загибалов сам ты деффективная пони, фанат меркиль. - заипалов, поставь сваю морду в профиль = я чот подазреваю, што ты смарчок хии) - я хачу на тя посмотреть такога красивага..))
19:31  BIS: 19:28 krokodil52: Я тебя понимаю, что с зажатыми буськами ты долго сидел и поэтому выпрыгнул. У меня у самого первая продажа была от 3525 :))
19:31  marker: юсдрубль то как прет ))))
19:31  marker: на хаях от 17 ноября.
19:33  А_Соль: 19:30 Kондратий: чо? стысек)) 20фигур биз саплей те колом в заду встали?)) давай давай, пух на г"узне наращщивай и, Детку се среди дрыссипелей поищщи) приддурак даминантный..
19:35  suny: Me6iuS 23.11.10 18:42
Я давно сижу на заборе. У меня других важных дел полно.
Да. Жалко мне тебя иногда становится.
Мечешься и не знаешь, что делать, как получать стабильно профит.

Могу предложить тебе и мне зарегистрировать демо версии.
И посмотрим кто из нас торгует профитно, а кто дурачёк и пистабол. Просмотр примерно 1-2 раза в неделю.
Через 1 месяц подведём результат. Дальше можно продлевать.
И то это я пока делаю бесплатно.
19:36  Shtirlic: нихрена не отскакивает... значит... ночью азиаты дальше будут лить...
19:36  solar: труханы падписчикаф порваты...
19:36  goodini: krokodil52: "Да немцы всю Европу под себя подомнут при помощи евры !! " У меня вот тоже такие подозрения, что немцы нагнут всех через ЕВРОСОЮЗ, сделают всех должными, а потом погулять всех отправят "в луга жирок накапливать по ихней указке"
19:36  Disciple: А_Соль 23.11.10 19:33 "Детку се среди дрыссипелей поищщи"
Да ну тебя,Аслиная жопка Жужа,теперь ты меня поищи среди новых ников...
Гы...
19:37  BIS: 19:35 suny: В планах брать деньги за свои какие-то услуги по валютному рынку?
19:38  OverLord: что за шум и суета..
о 3350 как цели отката от 1.42 - с октября говорим.
19:40  c00k: где же "сухой остаток"?
19:40  krokodil52: 19:36 Disciple:, бегемотик в стрингах, или нет? Картинка достойная пера!:))
19:41  Disciple: Йуа,тартеты надо ставить с учётом сорванных стопов...гы...
Ускакаль...
Форум малость отвлекает от работы,а посему в баню ...гы...
19:42  BIS: 19:38 OverLord: На рынок люди приходят, чтобы рубить деньги здесь и сейчас. В 90 % первая стратегия "высоко продавать, низко покупать". Все пипсоловы ниибацца. Вот из-за этого и шухер в курятнике.
Привет.
19:44  Disciple: krokodil52 23.11.10 19:40 19:36 Disciple:, бегемотик в стрингах, или нет? Картинка достойная пера!:))
---
КрокодильчеГ,не угадал...гы...
КанстюмчеГ не только мой...гы...

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2018 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: