Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Китай берет дурной пример с корпорации Enron

Фондовый рынок

FIG.1Снижение рейтинга может провоцировать потрясающе непредсказуемые реакции. Возьмем, к примеру, январское снижение рейтинга Японии до уровня Китая агентством Standard & Poor’s. Многие ожидали  отрицательной реакции Токио, а наиболее разгневанным оказался Китай. Все китайские политики, с которыми мне довелось встретиться с тех пор, недоумевали, почему экономика, растущая на 10% в год с запасом валютных резервов в размере 3 трлн. долларов не может получить для своих акций рейтинг лучше, чем кругом задолжавшая и стареющая нация, которая каждый год выбирает себе нового премьер министра. В Китае многие уверены, что они заслуживают даже более высокого рейтинга, чем США. Эта точка зрения столь же поразительна, сколь и неверна. Кредитные риски растут прямо на наших глазах, поскольку Китай пытается бороться с угрозой инфляции, которая, в конечном счете, приведет к замедлению темпов роста. Это процесс гораздо опаснее для кредитоспособности Китая и для мировой экономики, чем думают инвесторы. Последние годы экономисты и специалисты по кредитным рейтингам единодушны в своих опасениях: когда темпы роста начнут снижаться, мы узнаем истинную цену, которую заплатил Китай за выход из мирового кризиса. Официальный ценник 4 трлн. юаней или 617 млрд. долларов не устраивает скептиков: просто не верится, что Китаю удалось так дешев отделаться от последствий мирового кредитного кризиса. Но отдадим Китаю должное: он проделал искусную работу, относительно спокойно пережив рецессию своих ключевых потребителей. Ни падение на Уолл-стрит, ни долговой кризис Европы, ни дефляция Японии не смогли сбить Китай с пути к званию экономики номер один.

Китайская тайна

В чем же секрет успеха? Огромные неучтенные и не предаваемые огласке долги. По стране разбросано двадцать городов, которым нужны международные аэропорты, небоскребы из стекла и бетона, пятизвездочные отели, шестиполосные автомагистрали, первоклассные университеты и культурные центры, магазины Прада и салоны Мерседес. Мы имеем дело с крупнейшей урбанизацией за всю современную историю. Это строительный бум идет тихо и незаметно, за спиной у Пекина. Его финансируют за счет легких кредитов и местных долговых облигаций. Волна банковских займов, выданных муниципальным властям, может спровоцировать серию банкротств, которая подорвет экономический рост. Рост долгов на местном уровне сложно оценить достоверно, однако, он повышает риск дефолтов в стране и ставит перед Пекином весьма щекотливый вопрос: нужно ли спасать муниципальное правительство, которое зашло так далеко? Города и провинции не могут брать кредиты напрямую у банков. Чтобы обойти закон, они организовали более 8000 инвестиционных компаний. По мнению агентства Fitch, кредитование посредством этих компаний и займы застройщикам недвижимости могут привести к росту процента безнадежных долгов до 30% от общего кредитного портфеля китайских банков.

План по оживлению

Но это еще не все. Один из пост-кризисных китайских планов по оживлению экономики подразумевает строительство 36 млн. дешевого жилья к 2015 году - эта инициатива добавит еще 2 трлн. к муниципальным займам до 2012 года. Такие планы сведут на нет все усилия по сдерживанию инфляции и роста цен на жилье. Скорее всего, банкиры и застройщики попытаются скинуть обязательства со своих балансов. Все это очень сильно напоминает махинации Enron: банкиры ищут способы замаскировать свое чрезмерное кредитование муниципалитетов. Именно такие финансовые шалости заставляют управляющих хедж-фондов делать ставку против Китая. Конечно, полномасштабной катастрофы, скорее всего, удастся избежать. В конце концов, в распоряжении Китая самые крупные валютные резервы в мире, а централизованная модель экономики сделает свое дело. Кроме того, страна уже сталкивалась с чем-то подобным. В конце 1990-х, после долгих лет кредитования по указу государства, кредиторы остались с кучей безнадежных долгов на руках. В конечном счете, правительство потратило около 650 млрд. долларов на спасение утопающих.

Инфляционная угроза

На этот раз ставки гораздо выше. Инфляция в марте достигла отметки 5.4% - это самый высокий показатель с июля 2008 года. Аналитики подозревают, что на деле она еще выше. Единственным решением проблемы может быть сокращение объема производства. Для такой страны как Китай, где популярность в массах зависит от обещания вечного процветания, темпы роста 5% - уже катастрофа и кризис. Китай знает, что ему нужно во что бы то ни стало избежать пути взлетов и падений, по которому Япония идет последние 25 лет. Конечно, между Пекином и Токио есть одно существенное различие. Япония разбита политическим параличом, а вертикальная система власти в Китае дает Президенту Ху Цзиньтао и Премьеру Вэню Цзябао неисчерпаемые возможности по стимулированию экономики. Безнадежные долги в Китае - это неизбежность. Большинство развивающихся стран попадают в эту ловушку. Все дело в масштабах. Ограничится ли проблема долгами муниципалитетов, или она разрушит всю экономику страны? Экономика никогда не растет абсолютно равномерно. Китай пытается затормозить, а это может привести к цепной реакции во всем мире. И вовсе не обязательно, что последствия будут положительными.

Уильям Песек Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg  Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

10.06.11 09:01  |  Азия: обзор торгов на фондовых рынках 10.06.11 13:40  |  Драгоценные металлы растут на нестабильности мировой экономики
Комментарии (всего 2)
 
10:01  sophisto: *? все уже на барбикю )

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: