Forexpf.Ru - Все о рынке Forex
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Грозное европейское оружие против кризиса

Валютный рынок

FIG.1Новая программа помощи Греции неплоха, но хотелось бы большего

Когда Генри Полсон, бывший в ту пору министром финансов США, подготовил свой план по спасению двух опасно накренившихся ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac, он сравнил его с базукой. Европейские лидеры, в свою очередь, в качестве оружия против кризиса суверенного долга решили выбрать плевательную трубочку. Их последняя «очередь» в защиту Греции изначально произвела благоприятное впечатление, однако, эффект быстро угас. Сейчас европейский кризис странным образом вывернулся наизнанку: новый план спасения помогает слабым странам и, в то же время, бьет по сильным. Последняя программа помощи Греции состоит из двух ключевых элементов. Первый - это обещание предоставить стране дополнительные 109 млрд. евро в рамках кредитования со стороны других европейских государств (кроме Ирландии и Португалии, которые также нуждаются в помощи) и МВФ. У Греции будет больше времени на выплату долгов. Европа также снижает процентную ставку по своим займам с 5.5% до 3.5%. Фактически, Еврозона позволяет Греции, самой слабой и ненадежной стране, получать кредиты под процент, уплачиваемый Германией, самой сильной и стабильной страной региона. Второй элемент плана - это попытка приобщить частных кредиторов Греции к помощи утопающей стране. Держателям облигаций предоставили выбор, где варианты один другого краше: продать облигации с дисконтом или обменять их на новые, со сроком погашения через 15 или 30 лет. Эти предложения обсуждались на заседании Института международных финансов, собравшего под своей крышей крупнейшие мировые банки. Финансисты пришли к выводу, что вплоть до 2020 года потребуется обменять таким образом облигации на сумму 135 млрд. евро. В сочетании с государственной поддержкой этот план позволит Греции спокойно прожить без рынка облигаций остаток десятилетия.

По оценкам Института международных финансов, план приведет к снижению стоимости облигаций на балансе банков и страховых компаний примерно на 21%. Эта цифра не совсем верна: план не подразумевает сокращение долгового бремени Греции в частном секторе на 21%, и не значит, что держатели греческих долговых бумаг должны списать 21% их стоимости. Варианты, предложенные частному сектору, судя по всему, были разработаны так, чтобы удовлетворить требования различных бухгалтерских систем. Некоторые держатели облигаций, возможно, даже сумеют повысить их балансовую стоимость в результате сделки. «Теперь ведутся переговоры с аудиторами», - сообщили банкиры. Эти бухгалтерские споры могут привести к стиранию разницы между всем собственным капиталом в греческой банковской системе (и рекапитализации 10-15 млрд. евро, предоставленных в рамках финансовой помощи), а также к менее болезненным сокращениям капитала на 3-6 млрд. евро. «В целом, план хорош для греческих банков, хотя акционеров ждет разводнение стоимости акций на 30-50%».

Несмотря на то, что европейских лидеров больше не пугает возможный приговор со стороны рейтинговых агентств, участие в этом плане является делом «добровольным», что позволяет избежать выплаты по свопам на дефолт по кредиту. Институт международных банков рассчитывает, что процент участия греческих кредиторов повлияет на 90% всего государственного долга на руках у частных инвесторов. По крайней мере такие показатели были достигнуты в других аналогичных свопах, например, в Уругвае он составил 93% - потому что в противном случае страна объявила бы 100% дефолт. В случае с Грецией, мелкие инвесторы, чьи облигации приближаются к сроку погашения, вероятно, захотят остаться в стороне, рассчитывая на то, что европейские лидеры не посмеют прибегнуть к принудительной реструктуризации. Но даже в этом случае, если будут участвовать только крупные кредиторы, процент участия может приблизиться к 90%. «Крупные финансовые компании достаточно велики, они тесно связаны друг с другом, поэтому видят картину целиком. Возможно, отчасти определенную роль сыграло политическое давление, а отчасти - понимание своих интересов. Как бы там ни было, все указывает на то, что ни не откажутся».  Вторая программа помощи облегчит положение Греции, хотя облегчение - весьма субъективное понятие. Новый пакет мер стабилизирует зафиксирует долг Греции на уровне 150% от ВВП на ближайшие 10 лет. Многие считают, что понадобится и третья программа для снижения греческого долга до более вменяемых уровней, например, 80-90% от ВВП. Однако шанс на то, что без нее удастся обойтись пока еще есть. 

Снижая процентные ставки, выплачиваемые Ирландией и Португалией по кредитам, полученным в рамках финансовой помощи, европейцы также сокращают риски того, что этим странам потребуется дополнительная поддержка. По данным Ирландии, она сможет таким образом сэкономить 900 млн. евро в год на процентных выплатах. После европейского саммита спрэды по ирландским и португальским облигациям снизились. Помимо прочего, план разрешает Европейскому фонду по обеспечению финансовой стабильности открывать кредитные линии странам, которым пока не требуется система жизнеобеспечения, но они уже явно близки к этому. Кроме того, средства фонда могут быть направлены на рекапитализацию банков. Учитывая то, что многие инвесторы обеспокоены состоянием испанских банков больше, чем положением испанского правительства, это поможет стране обезопасить себя. Однако новые полномочия фонда все еще требуют окончательной ратификации. Текущие кредитные возможности фонда составляют 250 млрд. евро, в будущем они будут расширены до 440 млрд. евро. Новых увеличений больше пока не предвидится. Если Испания утратит доверие рынков, денег может не хватить.

В последнее время на крупных европейских рынках облигаций неспокойно. Спрэды по испанским и итальянским облигациям достигли максимальных уровней за последнее десятилетие. Американские денежные фонды, важный источник краткосрочного финансирования для европейских банков, постепенно уходят со сцены. Банки начинают нервничать: Deutsche Bank сократил свое присутствие на рынке государственного долга Италии до одной восьмой от уровней 2010 года, пытаясь застраховать себя на случай дефолта. Так же поступают и правительства. Италия отменила запланированный на середину августа аукцион по долгосрочным долговым бумагам (в любом случае, большинство сейчас на пляже). Однако инвесторы на рынку облигаций полагают, что страна опасается нелицеприятных результатов. «Мы бы предпочли, чтобы аукцион состоялся», - заявил руководитель одного из итальянских банков. Он считает, что такие отсрочки лишь усиливают нервозность. Понадобится оружие, более грозное, чем детская плевательная трубочка.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

05.08.11 13:56  |  Евро/доллар. Комментарии дилеров 05.08.11 14:30  |  Ключевые опционы, истекающие сегодня
Комментарии (всего 22)
 
14:03  OverLord: Blade$ (13:51),
Толя, день добрый.
утром пару ссылок по теме сбрасывал - там бактерии "добывают" золото из воды.
http://www.abc.net.au/science/news/enviro/EnviroRepublish_1032376.htm
http://www.abc.net.au/science/k2/trek/4wd/Over44.htm
Происхождение золота..
..Бактерии фактически "не делают" золото - они только привлекают золото, которое уже имеется в воде.
14:05  житель Чукотки: Blade$ (13:51),

Толя, привет)))
прочитаю попозже, там речь наверно идёт о тер.водах вокруг спорных островов, там просто залежи редкозёмов
это была ЧС инфа МинГеологии СССР, но в 91г., кто-то слинял и инфу слил за домик в чикаге.
14:07  Blade$: Юра, приветствую. я как раз ходил в два рейса по той, еще советской программе. но там глубины порядка 6 км... стоимость добычи тогда была сравнима с работами на Луне. сейчас новые технологии - б.м., что и выйдет.
14:07  Blade$: житель Чукотки (14:05) не, спор идет о заявках на акваториях в открытом океане.
14:08  дядя КЭБ: ..мде...
14:10  OverLord: Blade$ (14:07),
ага.. читал) Японцы особенно заинтересовались.. "обнаружив" в тех местах огромные запасы http://www.reuters.com/article/2011/07/04/us-rareearth-japan-idUSTRE76300320110704?feedType=RSS&feedName=technologyNews&utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+reuters%2FtechnologyNews+%28News+%2F+US+%2F+Technology%29
14:11  OverLord: http://www.reuters.com/article/2011/07/04/us-rareearth-japan-idUSTRE76300320110704
14:15  дядя КЭБ: они б мляди фукусиму заукупорили...из неё валит мама не горюй...редкоземельные металлы....
14:16  дядя КЭБ: в жопе серце ищут...
14:17  SSV: Всем привет!Лёва,Лорд,Чукотка-)))
14:18  дядя КЭБ: 14:17 SSV: дороф...как виш мы тута акваторию тихого океана делим..как жисть тарричелла?
14:21  дядя КЭБ: .мде....
14:21  житель Чукотки: Blade$ (14:07),

а, ну это другой расклад
этим занимались два института АН СССР, океанологии Ширшова и геохимии Вавилова
14:22  житель Чукотки: SSV (14:17),

привет))
ну как лира???
нажил??
14:23  OverLord: SSV (14:17),
приветствую)
14:23  ADEPT: со скуки засол фунтика 6270...цель 6230..пока что)
да и тройная вершина на дейлях ........по мне так и на 61 фигу можно) ИМХО
14:26  житель Чукотки: (C) Interfax 14:08 05.08.2011
ГЕРМАНИЯ-ПРОМПРОИЗВОДСТВО

Промпроизводство в Германии в июне неожиданно снизилось

Берлин. 5 августа. ИНТЕРФАКС-АФИ - Объем промышленного производства в
Германии в июне неожиданно снизился на 1,1% по сравнению с маем, свидетельствуют
данные министерства экономики и труда ФРГ.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали повышение на
0,1%.
Рост производства по сравнению с июнем 2010 года составил 6,7% против
ожидавшихся 8,1%.
Согласно уточненным данным, в мае объем промпроизводства в Германии вырос
на 0,9% относительно предыдущего месяца, а не на 1,2%, как было объявлено ранее.
Годовые темпы роста были пересмотрены до 7,2% с 7,6%.
Последует
14:26  SergaNet: OverLord - Юра; житель Чукотки - Иван; Blade$ - Анатолий; дядя КЭБ - Лёва; SSV - Сергей: Добрый день, ещё раз!!!) Что за "перлы" амеры выдадут сегодня...=) Успехов Вам!!!)
14:29  житель Чукотки: SergaNet (14:26),

Сергей привет)))
помнишь я говорил про ослойену, так я в ночи взял мин.объёмом, хочу посмотреть её в живую
14:31  житель Чукотки: инвесторы за неделю на фонде Европы потеряли 4.5 трюлика евры)))
во как)))
Евроньюс(сейчас)
14:34  SSV: дядя КЭБ (14:18), как обычно,с лирой кувыркаюсь,прям наркотик

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: