Forexpf.Ru - Все о рынке Forex
   


8 (800) 700 00 67 
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Java
Графики
Web Java
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Rambler's Top100

Китайский юань: валюта-путешественница

Валютный рынок

FIG.1Юань покидает пределы Китая - и возвращается назад

Вертолет часами кружил в небе над гладью гонконгской гавани и блестящими небоскребами, а за ним развевался ярко-красный рекламный хвост. Какую уникальную возможность он призывал не упустить? Государственные облигации с доходностью аж 0.6%. Облигации были выпущены 17 августа китайским министерством финансов и деноминированы в китайской же валюте - в юанях. Как правило, это событие не заслуживает такой рекламной кампании. Но на этот раз размер выпуска - 20 млрд. юаней (3.1 млрд. долларов), и целевая аудитория - офшорные инвесторы в Гонконге, требовали особого подхода. Это крупнейший выпуск китайских облигаций “dim sum” (прим. Profinance.ru: “dim sum” -  блюд китайской кухни, популярное в Гонконге ), деноминированных в юанях, но продаваемых в Гонконге, где люди любят пельмени, свиные рулетики и прочие деликатесы, известные как “dim sum”. Таким образом, Китай делает еще один шаг в сторону глобализации своей валюты.

Впервые Китайский банк развития продал эти облигации в 2007 году. С тех пор к нему подключились боле 80 других эмитентов, включая Всемирный банк, Русский банк, МакДональдс, Фольксваген и оператор казино. Несмотря на броскую рекламу, рынок “dim sum” по-прежнему оправдывает свое название и принцип "вкусно, но мало" - именно так охарактеризовал его Тони Ванг из Банка Китая на конференции, организованной Центром финансового регулирования и экономического развития (CFRED). Продажи "на один укус" и быстроусваиваемые с типичным сроком погашения два или три года. К концу июня на депозитах в Гонконге осело уже 4.7 млрд. юаней за все долговые облигации “dim sum” (оцененные по цене эмиссии). Именно поэтому новость о 20 млрд. заставило всех замереть в предвкушении.

Нет пути домой

FIG.2По словам Ли Кекьянга, китайского вице-премьера, который должен занять место Вэня Цзябао на посту Премьер-министра в следующем году, эта эмиссия не станет последней. Выступая в Гонконге в день продажи, он отметил, что нефинансовые китайские компании смогут привлекать займы в юанях за пределам страны - ранее это было привилегией континентальных банков. Это в некоторой степени разнообразит меню. Однако в офшорном финансировании есть и ложка дегтя - это невозможность вернуть деньги назад, в страну. Китайское правительство сохраняет поразительную амбивалентность относительно роли "красной спинки" (Прим. Profinance.ru: red back по аналогии с жаргонным названием доллара greenback - "зеленая спинка") в международных инвестициях. Китайские компании могут покупать иностранные за юани; иностранные компании могут инвестировать юани, привлеченные за пределами страны в свои собственные операции в Китае. Однако все эти транзакции требуют одобрения правительства. Когда эти облигации только появились, на получение одобрения нужно было лишь один-два месяца - правительство явно хотело, чтобы новый рынок стал популярным. Но теперь китайские власти обеспокоены влиянием притоков капитала на перегретую экономику, поэтому они затягивают гайки: одна компания, получившая юаневое финансирование в Гонконге в начале года, до сих пор ждет разрешения, чтобы ввести их в страну. Комментарии Ли можно воспринимать как грядущее потепление. Китай уже разрешает некоторым "особым" иностранным инвесторам покупать внутренние ценные бумаги по определенной квоте. Эти инвестиции деноминируются в долларах. Ли сказал, что такие инвесторы смогут также использовать офшорные юани на китайском фондовом рынке. Вот еще один повод держать юани для иностранных инвесторов.

В отношении роли юаня в международной торговле позиция китайского правительства более чем однозначна. В 2009 году компании одной из наиболее динамичных провинций получили разрешение продавать товары за юани. Теперь эта привилегия доступна компаниям во всей стране. Во втором квартале этого года валюта использовалась в международных торговых операциях на сумму  600 млрд. юаней по сравнению с менее чем 50 млрд. юаней год назад. Но и это лишь 7% от общего объема торгов в Китае и 2% от международных сделок. Более того, роль юаня все еще однобока. Из всех сделок в юанях в первом квартале текущего года 94% были связаны с продажей иностранных товаров в Китае, а не китайских заграницей. Иными словами, юань выбирается наружу, но назад не возвращается. Ю Йонгдинг из Китайского сообщества мировой экономики считает, что отток юаня, как это ни парадоксально, еще сильнее привязывает китайскую валюту к доллару. Раньше китайские импортеры совершали свои сделки в долларах. Этот отток американской валюты отчасти снимал давление на обменный курс юаня. Теперь же, когда сделки в юанях заменяют отток долларов на отток юаней, Китай лишается возможности ослабить давление на свою валюту. Чтобы контролировать курс юаня, центральному банку прийдется накапливать на своих счетах все больше и больше долларов.

FIG.3Иностранцы с готовностью приобретают юани и неохотно с ними расстаются, поскольку валюта, на их взгляд, стоит ненормально дешево. Внешний профицит Китая в размере 69.9 млрд. долларов во втором квартале текущего года  - стремительный рост по сравнению с первым кварталом -  их в этом убеждает.  Возможно, именно эти данные заставили китайский ЦБ пойти на очередную ревальвацию юаня до 6.4 долларов. Правительство также предпринимает дипломатические шаги в поддержку своей валюты. Оно побуждает такие страны как Венесуэла расплачиваться в юанях. На самом деле, в июне объем юаневых платежей из Китая в Гонконг оказался меньше, чем платежи в другие страны, что объясняет замедление темпов роста офшорных депозитов. Однако это явление также может быть следствием решения китайских властей об ужесточении требований к тройственным сделкам, в которых китайские импортеры платят посреднику в юанях, который, в свою очередь, платит иностранным поставщикам в долларах. 

В некотором смысле снижение темпов роста депозитов в юанях приносит облегчение. Эти депозиты совсем невыгодны гонконгским банкам, потому что они не могут найти, кому их кредитовать. В июне сумма непогашенных займов  достигла всего 11 млрд. юаней, при этом соотношение займов к депозитам не превысило 2%. Гонконг рад своей роли китайской офшорной лаборатории. Однако проводимые там эксперименты имеют свои побочные эффекты. Вертолет, летающий туда-сюда в небе Гонкогна, символизирует будущее где больше активов будут деноминированы в юанях. Но как хорошо, что начался дождь и этот вертолет скрылся из вида.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist  Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

23.08.11 04:02  |  Евро/доллар. Быки сдают позиции 23.08.11 07:59  |  Доллар/франк. Комментарии дилеров
Комментарии (всего 8)
 
07:20  povl: 1_
07:21  povl: lieutenant (01:48), да, с мазайцем чота пилиш пастаянна)
а чо пилитета, а?
07:31  Хищный Котейка: Всем доброе утро !!!
07:31  Хищный Котейка: Royal Rentier: Leone: RedBulll: адмирал: shket: VVostok: povl: ПАМ: supperstill, Miledi, SSV, nech33, SergaNet, serega08282, colonello, Серый Еж, Змей ПРИВЕТСТВУЮ !!!
07:32  Серый Еж: Доброе утро, товарищи!
07:37  povl: Хищный Котейка (07:31), здоров
ну что седня: покупаем или продаем еврик?
07:42  RedBulll: Хищный Котейка (07:31),
Володя приветствую!

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1 · ProTrader Java

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю . Котировки акций · Нефть · Золото

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2016 Pro Finance Service, Inc.
Условия использования материалов с сайта Forexpf.Ru / ProFinance.Ru · Реклама на сайте · Мы в сети: