Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Британия рискует потерять десятилетие

Валютный рынок

FIG.1Действовать с вариативным пониманием того, как устроен этот мир - характерно для науки и, вероятно, для рационального мышления в целом. В этой связи хочется задать экономистам фундаментальный вопрос: что должно произойти, чтобы вы изменили свои взгляды на то, как функционирует экономика, и признали, что модель, используемая вами на протяжении многих лет, была ошибочной? Будучи ярым сторонником фискальной экспансии как адекватной реакции на глубокий экономический спад в условиях нулевой или почти нулевой процентной ставки, последние несколько лет я утверждал, что если британской экономике  - с ее решительным настроем загнать себя в фискальную смирительную рубашку - удастся быстро восстановиться, я в корне пересмотрю свои взгляды на фискальную политику и макроэкономику. К несчастью для британской экономики ничто за последние годы не убедило меня изменить свою позицию. Великобритания по темпам экономического роста в пост-кризисный период существенно отстает от США, и разрыв между странами растет не по дням, а по часам. Британский валовой внутренний продукт еще не вернулся к докризисным уровням и на 10% ниже того, где он мог бы быть с учетом докризисной динамики. Совокупные потери в объеме производства за первые пять лет экономического спада превысили даже значения 1930-х годов. Прогнозы беспрестанно пересматриваются в сторону понижения, а десятилетие стагнации в японском стиле уже не кажется чем-то за гранью разума.


Всякий раз, когда политика доказывает свою несостоятельность - а именно это происходит сейчас в Великобритании - начинается спор о том, как реагировать: удвоить усилия, то есть, продолжить двигаться тем же путем, только еще быстрее, или же признать ошибки и изменившиеся обстоятельства и сменить курс. В Британии эти споры сейчас вращаются вокруг агрессивной фискальной консолидации - главной экономической цели правительства. Пока не произойдет существенных сдвигов в этой политике, краткосрочная и долгосрочная экономическая динамика в Великобритании будет только ухудшаться. Эффективный подход к экономическим проблемам страны должен начитаться с осознания того, что британскую экономику сдерживает в первую очередь отсутствие спроса. Да, в стране есть важные структурные проблемы, начиная с отсутствия инноваций, и заканчивая ущербностью системы подготовки кадров. Однако относительно низкие уровни открытых вакансий, нежелание рабочих покидать свои места и сохранение высокой безработицы во всех отраслях ясно указывают на то, что именно отсутствие спроса не дает экономике восстановиться. Инвестиционные планы компаний говорят о том же.


Во время депрессии Джон Мейнард Кейнс сравнивал экономические невзгоды Британии с проблемой магнето, приводя в пример автомобиль, у которого может быть много неполадок, но если у него не работает электрика, то он никуда не поедет. Стоит ее починить, и машина тронется с места, несмотря на наличие других неисправностей. С тех пор ничего не изменилось. Более того, политические дискуссии совершенно напрасно не учитывают тот факт, что краткосрочное увеличение спроса и объема производства приведет к среднесрочным и долгосрочным позитивным последствиям, поскольку экономика начнет пожинать плоды того, что экономисты называют эффектом истерии. Сильная экономика - это больше инвестиций в основные средства и меньше урезанных бюджетов на разработку и развитие. Это значит, что меньше людей потеряют хорошее место и привыкнут к жизни без работы. Это значит, что больше молодых людей получат свою первую работу, а компании выберут руководителей, ориентированных на развитие, а не на сокращение затрат. Чтобы объем производства в Великобритании рос завтра, нужно заставить его расти сегодня. Это самая важная структурная программа.


У этой точки зрения много критиков, но их суть сводится к тому, что смена курса на фискальную экспансию подорвет из без того шаткое доверие к экономике, ударит по экономическому росту через стремительное увеличение капитальных затрат, и приблизит катастрофу, поскольку обслуживать долги станет гораздо сложнее. У этой аргументации есть серьезные изъяны. Во-первых, поведение финансовых рынков указывает на то, что завтрашние кредитные проблемы будут обусловлены экономической слабостью, а не расточительством. Почему же еще может сформироваться тенденция к росту стоимости кредитной страховки по британским долгам на фоне общего падения процентных ставок? Кроме того, в США и Великобритании процентные ставки склонны расти и падать вместе с ценами на акции, то есть рынок движется в зависимости от настроений - оптимистичных или пессимистичных - в отношении будущего экономики, а вовсе не из-за изменения фискальной политики. Во-вторых, решающим показателем фискального здоровья и США, и Великобритании  будут темпы экономического роста. Дополнительные полпроцента на протяжении пяти лет сократят соотношение дола и ВВП в Великобритании до 10%, тогда как политика затягивания поясов лишь замедляет рост и может привести к увеличению соотношения долг-ВВП, повысить неустойчивость долговых уровней и превратиться в самореализующееся пророчество. Британия получит шанс избежать потерянного десятилетия, только если изменит свою фискальную политику. Повышать доверие к экономике нужно не сокращением государственных инвестиций, а планами структурных реформ, направленных на поддержание темпов роста государственных расходов в течение некоторого времени. Пришло время принять запоздалые меры по стимулированию экспорта и, после нескольких лет относительно низких инвестиций, восстановить финансирование рынка жилья. Когда экономике нужен рост, а частный сектор предпочитает держаться в стороне, государству не пристало раскачивать лодку фискальными репрессиями.


Лоуренс Саммерс
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

19.09.12 17:31  |  Доллар/луни консолидируется в узком диапазоне 19.09.12 22:13  |  Испания выбила почву из-под ног евро
Комментарии (всего 6)
 
21:54  Metkij: 1
22:04  НеуловимыйДжо: 2
22:05  Karlo: я наверно третий )
22:12  адмирал: Прочитал статью , и как то грустно стало ,хотя до этого что-то подобное много читал .... наверное до сих пор не вижу того , чтобы хоть кто-то вразумно обьяснил суть происходящего ..... и что самое интересное наблюдаю в последнее время происходит всё больший разрыв политиков как таковых от экономики ....
22:14  Леопольд: Юля: Надеюсь ты меня полушала и закрылась на ?=79.20. Из е-е выходи. Бери Y-$ от 78.30 ....До 79.30... и будет тебе счастье , если не боишься просадки 50-70 пп.

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: