Forexpf.Ru - Все о рынке Forex
   


8 (800) 700 00 67 
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Java
Графики
Web Java
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Rambler's Top100

Нуриэль Рубини о фундаментальных факторах 2013 года

Фондовый рынок

FIG.1Условия функционирования мировой экономики в этом году будут в некоторой степени похожи на те, что преобладали в 2012 г. Это неудивительно: нас ждет еще один год, когда средние темпы мирового роста составят примерно 3%, при этом будет происходить многоступенчатое восстановление - годовые темпы роста ниже среднего на уровне 1% в развитых экономиках и рост на уровне 5% в развивающихся странах. Однако будут и некоторые важные отличия. Болезненное снижение долговой нагрузки – сокращение расходов и экономия с целью уменьшение долга и соотношения между собственным и заемным капиталом – по-прежнему  происходит во многих развитых экономиках, что предполагает медленный экономический рост.  Тем не менее, жесткая финансовая экономия охватит в этом году большинство развитых экономик, а не только периферию еврозоны и Великобританию.   На самом деле, жесткая экономия распространяется и в странах, формирующих ядро еврозоны, и в США и других развитых странах (кроме Японии).  Учитывая синхронное сокращение расходов в большинстве развитых экономик, еще один год среднего роста может способствовать явному замедлению развития в некоторых странах. 

На фоне слабого роста в большинстве развитых экономик, увеличение спроса на рисковые активы, начавшееся во второй половине 2012 г., обусловлено не улучшением фундаментальных показателей, а принятием новых мер в рамках нетрадиционной монетарной политики.  Центральные банки большинства развитых экономик - Европейский центральный банк, Федрезерв США, Банк Англии и Национальный банк Швейцарии – в некотором роде приступили к количественному ослаблению, и скорее всего к ним присоединится Банк Японии, которого к принятию нетрадиционных мер подталкивает новое правительство премьер-министра Синдзо Абэ. Кроме того, нам придется столкнуться с несколькими рисками.   Во-первых, американская мини-сделка по поводу налогов не позволила полностью увести страну с фискального обрыва.  Рано или поздно произойдет еще одна ужасная битва из-за долгового лимита, отсроченного сокращения расходов и резолюции Конгресса о продолжении финансирования расходов (соглашение, позволяющее правительству продолжать работу при отсутствии закона об ассигнованиях).  Рынки могут быть напуганы еще одним неожиданным событие с трудно предсказуемым исходом. И даже нынешняя мини-сделка предполагает значительное бремя – около 1.4% ВВП – для экономики, темпы роста которой в последние несколько кварталов составляли всего 2%.

Во-вторых, несмотря на то, что действия ЕЦБ уменьшили побочные риски в Еврозоне - выход Греции с рынка и/или потеря Италией и Испанией доступа на рынок – фундаментальные проблемы валютного союза не решены.  Наряду с политической неопределенностью они в полной мере снова проявятся во второй половине года. В конечном счете, стагнация и явная рецессия – отягощенные на начальном этапе жесткими мерами финансовой экономии, сильным евро и продолжающимся кредитным кризисом – это по-прежнему нормальное явление в Европе.  В результате, сохраняется большой – и, возможно, непосильный – частный и государственный долг.  Кроме того, учитывая старение населения и низкий рост производительности, потенциальный объем производства может быть сведен на нет из-за отсутствия более активных структурных реформ, направленных на поддержание конкурентоспособности. При этом у частного сектора не будет причин финансировать хронические дефициты текущего счета.    

В-третьих, Китаю приходится внедрять дополнительные денежные, фискальные и кредитные стимулы для укрепления несбалансированной и неустойчивой модели роста, основанной на избыточном экспорте и инвестициях в основные средства, больших накоплениях и низком уровне потребления.  Ко второй половине года ускорится падение объема инвестиций в недвижимость, инфраструктуру и производственные мощности.  И поскольку маловероятно, что новое консервативное руководство страны, которое является сторонником постепенных реформ и принятия согласованных решений, ускорит внедрение реформ, необходимых для увеличения доходов домохозяйств и уменьшит объемы предупредительных сбережений, потребление, как доля ВВП, не будет расти достаточно быстро, чтобы обеспечить компенсацию.  Следовательно, к концу этого года возрастет риск «жесткой посадки». 

В-четвертых, многие развивающиеся рынки, включая БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай), а также многие другие страны, сталкиваются с замедлением роста.    В основе проблемы лежит их «государственный капитализм» - большая роль государственных компаний; и еще большая роль государственных банков; ресурсный национализм; развитие промышленности для замены импорта; финансовый протекционизм и контроль прямых иностранных инвестиций.  Внедрят ли они реформы, направленные на усиление роли частного сектора в росте экономики, нам еще предстоит увидеть. 

И наконец, угрожающие размеры приобретают геополитические риски.  На всем Ближнем Востоке - от Магриба до Афганистана и Пакистана – царит социальная, экономическая и политическая нестабильность.  На самом деле арабская весна превращается в арабскую зиму.  Хотя прямой вооруженный конфликт между Израилем и США с одной стороны и Ираном с другой стороны по-прежнему маловероятен, ясно, что переговоры и санкции не заставят иранских лидеров отказаться от попыток разработки ядерного оружия.  Учитывая отказ Израиля принять факт наличия ядерного оружия у Ирана, а также истощение его терпения, военные барабаны зазвучат громче.  Премия за риск на нефтяных рынках  может значительно увеличиться и повысить цены на нефть на 20%, что приведет к негативным последствиям для роста в США, Европе, Японии, Китае, Индии и во всех других развитых и развивающихся экономиках, которые в конечном счете импортируют нефти больше, чем экспортируют. Несмотря на низкую вероятность наступления идеального шторма, когда все эти риски материализуются в самой страшной форме, даже одного из них было бы достаточно для «опрокидывания» мировой экономики и ее падения в рецессию.  И хотя возможно, что события не будут развиваться в крайней форме, каждое из них проявит себя в какой-то мере.  В ходе 2013 г. риски спада в мировой экономике будут усиливаться. 

Нуриэль Рубини

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

10.02.13 15:11  |  Японские приоритеты: люди или прибыли? 11.02.13 11:04  |  Fitch подтвердило рейтинг Испании на уровне ВВВ и указало на факторы, которые могут привести к снижению рейтинга в будущем
Комментарии (всего 2)
 
11:42  insta: Ну и зачем слушать Рубини? Он же ошибается, как и подавляющее число "ведущих аналитиков", что и было признано здесь на pf 11 дней назад.

www.forexpf.ru/news/…

Или как только статья скрылась из топа новостей, можно снова морочить людям головы?

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1 · ProTrader Java

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю . Котировки акций · Нефть · Золото

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2016 Pro Finance Service, Inc.
Условия использования материалов с сайта Forexpf.Ru / ProFinance.Ru · Реклама на сайте · Мы в сети: