Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Большой экономический разлом

Фондовый рынок

FIG.1 Прежде Штаты и Еврозона шли одной дорогой, однако в середине 2011 года их пути неожиданно начали расходиться. Американская экономика продолжила расти, а вот Европа вступила на скользкую тропинку стагнации, которая и привела ее к рецессии в конце 2011 года. Показатели ВВП за первый квартал 2013 года свидетельствуют о том, что судьбы этих двух крупных регионов как и прежде складываются по-разному. За период с третьего квартала 2011 года по первый квартал 2013 года американская экономика выросла на 3.3%, тогда как экономика Европы за тот же период сократилась на 1.5%. Поначалу эта дивергенция сопровождалась аналогичным расколом и внутри самой Еврозоны: северные страны росли, а южные пребывали в рецессии. Однако к середине 2012 года экономическая динамика  валютного союза вновь пришла к единому знаменателю, увы, к отрицательному. В четвертом квартале 2012 года ВВП в Германии сократился, в первом квартале 2013 года ему удалось восстановиться, но лишь незначительно. Франция от стагнации перешла к рецессии. Голландия и Финляндия последовали за ней. В южных странах Еврозоны в первом квартале нынешнего года экономики сократились не столь значительно, как в 4 квартале 2012, однако, рецессия там очень глубока и надежд на скорое исцеление практически никаких. Причины европейских бед всем хорошо известны: слишком резкое фискальное регулирование, отсутствие достаточных монетарных стимулов. Сейчас ситуация, судя по всему, налаживается: политическая смесь уже не такая термоядерная, допускаются более гибкие бюджетные цели, да и ЕЦБ уже не так ортодоксален. В Италии после фискальных корректировок в размере трех процентов от ВВП в прошлом году, надеются ограничиться корректировками на 1% в текущем. В Голландии, где падение цен на жилье и отказ от заемных средств угнетают потребление, правительство также решило повременить с дополнительными ужесточающими мерами. Франции тоже не придется вводить новые бюджетные корректировки, поскольку Европейская комиссия дала ей время для снижения дефицита до 3% от ВВП до конца 2015 года.
 
Теперь о монетарной политике. Снижение ставки ЕЦБ в начале апреля, очевидно, не последнее. Однако мы теперь ждем от Европейского Центробанка не этого, а использования других инструментов. Глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что центральный банк технически готов к отрицательной процентной ставке по депозитам (избыточным резервам коммерческих банков на счетах в ЦБ), которая должна мотивировать их на увеличение объемов кредитования. Другие меры включают в себя план оказания финансовой помощи предприятиям малого и среднего бизнеса. Есть и еще один вариант - ОМТ (прямые денежные операции), программа, о которой было объявлено в конце лета 2012 года, но которой до сих пор ни разу не воспользовались. В рамках этой программы ЕЦБ должен покупать государственные долговые ценные бумаги при условии, что страна подписывается на программу помощи ЕС (а также соглашается на мониторинг со стороны Тройки), и получает полный доступ к рыночному финансированию. Последний выпуск гос. облигаций в Ирландии и Португалии приблизил нас к моменту активации ОМТ.
 
Несмотря на то, что эти изменения представляют собой шаги в правильном направлении, они все еще ведут нас к будущему чуть менее мрачному, чем кромешная темнота. ЕЦБ, скорее всего, не пойдет на интервенции таких же масштабов, как у Банка Англии, Банка Японии и ФРС, да и бюджетная политика не развернется на 180 градусов. Безработица достигла рекордных высот и продолжает расти, а внутренний спрос практически полностью отсутствует. Конечно, реформы призваны дерегулировать рынки товаров, услуг и рабочей силы, что, в конечном счете, повысит потенциал роста в Еврозоне, однако, результаты будут видны и ощутимы лишь в отдаленном будущем, до которого еще надо дожить. Это значит, что экономический рост в регионе сильно зависит от экспорта, но и тут мало поводов для оптимизма, поскольку основные внешние рынки сбыта Еврозоны тоже переживают экономический кризис. Азия - редкий источник мирового роста, который, увы, не способен поддержать европейский экспорт. Во-первых, азиатский рост основан на потреблении и инвестициях в инфраструктуру, что, по нашим прогнозам, будет способствовать расширению интразональной торговли. Деловые расходы на оборудование тоже будут способствовать росту, в первую очередь, в Юго-восточной Азии, что пойдет на пользу экспортному сектору Японии, которая может похвастаться не только качественным товаром и большим опытом, но и привлекательными ценами (спасибо ослаблению иены). Этот тренд уже проявился в данных за первый квартал (экономика выросла на 0.9% в квартальном соотношении, при этом экспорт увеличился на 3.8%).
 
Остаются Штаты, где экономика более или менее растет, несмотря на фискальные корректировки: экономические показатели в США лучше, чем в Еврозоне, а монетарная политика носит аккомодационный характер. Поэтому мы ожидаем незначительного ускорения роста в этом году. Однако рост американской экономики ведет к образованию гораздо меньших внешних дефицитов, чем раньше, сдерживая таким образом рост импорта. К счастью, Еврозоне удалось сохранить свою долю рынка в США. Чтобы расширить ее и воспользоваться всеми преимуществами американского роста, Европе нужно как можно быстрее подписать соглашение о свободной торговле. Но некоторые американские конгрессмены и европейские защитники идеи "культурной исключительности" и тут не оставляют никаких поводов для оптимизма.
 
Подготовлено Forexpf.ru по материалам BNP Paribas
20.05.13 06:07  |  Золото и серебро продолжают бить рекорды…но быки этому не рады! 20.05.13 20:56  |  Нефть пытается вырваться из диапазона
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: