Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Еврозона: все течет, ничего не меняется

Фондовый рынок

 

FIG.1Техника и ничего кроме техники…

Ранее мы уже подчеркивали вероятность того, что рост ВВП Еврозоны в первом квартале может стать поводом для оптимизма, поскольку относительно благоприятные погодные условия положительным образом повлияли на строительный сектор. На деле, рост ВВП оказался слабее ожиданий, поскольку рост в квартальном исчислении составил всего 0.2% вместо нашего основного прогноза 0.3%. Тем не менее этот неприятный сюрприз связан в основном с "техническими факторами". В Нидерландах ВВП пережил головокружительное падение на 1.4% в квартальном исчислении (что, само по себе, уже может объяснить, почему показатель вышел ниже нашего прогноза). Во многих странах негативное влияние чрезвычайно мягких зимних условий на горнодобывающую промышленность и деятельность в отрасли добычи ископаемых превзошло положительные последствия для активности в строительном секторе. Согласно нашим подсчетам, спад в одном только горнодобывающем секторе (-7.7% в период с января по март) обусловил сокращение ВВП на на 0.1-0.2%%. Такое техническое объяснение прекрасно укладывается в рамки данных исследования, которые продолжают указывать на текущее, пусть и умеренное, восстановление экономической активности. По этой причине, мы не видим повода для изменения наших оценок на весь год, поскольку мы рассчитываем на восстановление во втором квартале после слабых показателей в первом квартале. 

Или кое-что еще?

Между тем, эти технические факторы, по всей видимости, также не обошли стороной и показатели инфляции, хотя здесь, очевидно, есть куда больше поводов для беспокойства. После выхода на этой неделе немецкой статистики, общая инфляция Еврозоны снова упала до 0.5% в мае. Настолько низкий уровень инфляции отчасти может быть связан с падением цен на продукты питания и энергоносители, которые ( в частности, продукты питания) оказались под влиянием непривычно теплой погоды в первые четыре месяца 2014 года. Вместе с тем, наш "супербазовый" показатель текущей инфляции (который считается менее восприимчивым к временной волатильности в ценах, связанных с поставкой) также продемонстрировал снижениев последние месяцы, а его краткосрочная динамика не сулит ничего хорошего. Нельзя исключать вероятность того, что значение основной инфляции окажется ниже 0.5% в течение летних месяцев. 

ЕЦБ вынуждают на крайние меры

Таким образом, в настоящий момент мы почти не сомневаемся в том, что ЕЦБ свалит на нас огромное количество политических решений и заявлений о намерениях, чтобы, по крайней мере, создать впечатление всеобъемлющего пакета мер. На наш взгляд, причина, по которой ЕЦБ так долго не принимал меры, проста: чиновники Центробанка прекрасно знают о том, что меры, которые они озвучат 5 июня, могут оказаться не слишком эффективными, но при этом повлечь за собой непредсказуемые последствия. Примет ли ЕЦБ также меры по увеличению ликвидности на денежном рынке (приостановка стерилизации SMP, снижение требований к резервам)? Для нас это главный вопрос, поскольку отрицательная ставка по депозитам без соответствующего увеличения ликвидности на денежном рынке, вероятно, будет неэффективной. Свежие (условные) LTRO, направленные на малые и средние предприятия, являются благоприятной мерой с точки зрения среднесрочной перспективы, но могут оказать не слишком большую поддержку в краткосрочной перспективе. Форвардные контракты на ставку Eonia (2-месячные форвардные контракты по 1-месячной ставке Eonia на уровне 0.09%, 6-месячные форвардные контракты – ниже 0.05%) говорят о том, что рынок готов к значительным мерам по ликвидности. Таким образом, негативным последствием может стать то, что скачок своп-курсов Eonia приведет к росту долгосрочных ставок. Примечательно, что кривая сегмента 2-5-летних немецких облигаций в последние недели выросла на фоне растущей спекуляции о том, что в четверг будет объявлено о комплексном пакете мер. Не думаем, что ЕЦБ решит пока не разыгрывать свою "карту QE".

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Rabobank Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

04.06.14 13:43  |  Технический взгляд на золото 05.06.14 13:37  |  Технический взгляд на золото
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2018 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: