Forexpf.Ru - Все о рынке Forex
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Java
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Рост доллара - новая аксиома

Валютный рынок

FIG.1Прогнозы по динамике валютных курсов заработали дурную славу ненадежных и неточных. До такой степени неточных, что сравнив средние прогнозы по валютам некоторых развивающихся стран с их реальной динамикой за двенадцать месяцев, аналитики BNP Paribas не придумали ничего лучше, чем назвать их «относительно полезными… в качестве противоположного индикатора». Как правило, консенсус-прогноз - это лишь экстраполяция недавних рыночных движений. Однако в отношении наиболее популярных ключевых валют, по данным другого исследования, проведенного в Commerzbank, тренды, которые пытаются обнаружить и взять на вооружение различные фонды и финансовые институты, совершенно бесполезны в качестве прогноза. Доллар уже попал в число наиболее успешных активов 2о14 года. Так стоит ли инвесторам обращать внимание на настойчивые прогнозы по росту доллара в 2015 году, обусловленного выигрышным положением американской экономики по сравнению с экономиками других крупных стран, а также на фоне ужесточения политики Федрезерва? «Мы все ходим по одним и тем же граблям. И мы ошибемся, но пока не знаем, почему», - утверждает Марк Чандлер, глава отдела валютной стратегии из Brown Brothers Harriman, который, однако же, придерживается консенсуса в отношении курса доллара.

В настоящее время на финансовых рынках почти все твердо уверены в дальнейшем росте доллара. Это самая популярная длинная позиция валютного рынка уже на протяжении трех кварталов, о чем ясно свидетельствуют результаты исследования Barclays. Она же влияет на то, какие решения о распределении активов принимают управляющие фондами, которые не занимаются непосредственно валютами. Однако инвесторы чувствуют смутную тревогу, и не без оснований. Буквально год назад многие придерживались точно такой же точки зрения, за что и заплатили высокую цену в первые шесть месяцев текущего года, поскольку  евро прочно держался на своих позициях и даже рос, иена упорно отказывалась снижаться, а спекуляции carry на рынках высокодоходных развивающихся валют цвели буйным цветом. Показатели валютных фондов начали улучшаться с июня, тогда же стала очевидной дивергенция монетарных политик, определившая дальнейшую судьбу валютных курсов. Однако такие показатели как  Parker FX Index указывают на то, что фонды по-прежнему не могут похвастаться высокой доходностью, а многие из них не в состоянии в полной мере использовать преимущества роста доллара.

«Этот тренд доллара должен был быть более выгодным. Валюта проделала большой путь за последние три-четыре месяца, но людям особо нечем похвастаться», - отмечает Стивен Йен, глава хеджевого фонда SLJ Macro Partner. Он уверен, что многие фонды по-прежнему ориентируются на стратегии carry, которые превратились в убыточные как только доллар начал укрепляться. Более того, многие стратегии сейчас затерты до дыр: согласно последним данным CFTC, спекулянты на фьючерсных рынках ожидают снижения всех основных валют против доллара, при этом рекордные ставки делаются на падение евро и иены. Однако у быков есть несколько аргументов в пользу роста доллара. Во-первых, нельзя идти против центральных банков. Доллар будет укрепляться против большинства основных валют, потому что политики Японии, Австралии и Еврозоны уверены, что так и должно быть - по крайней мере, пока у Федрезерва нет причин опасаться сильной валюты. 

«Монетарная политика сейчас реализуется в основном через валюту, и в ближайшее время мало что изменится в этом плане», - уверен Джордж Папамаркакис, управляющий директор макро фонда North Asset Management. По его словам, что в странах, где процентные ставки уже близки к нулю, наиболее эффективны в экономическом плане политики, воздействующие на валютный курс. Во-вторых, время первого повышения ставки Федрезерва пока не известно, но относительная стабильность американской экономики по сравнению с экономиками Еврозоны или Японии не вызывает никаких сомнений. Таким образом, спекулировать на долларе проще, чем, к примеру, на гос. облигациях. «Валютный рынок отражает восприятие макроэкономической ситуации во втором полугодии», - отмечает Алан Раскин, стратег из Deutsche Bank. По его словам, укрепление доллара может быть обусловлено стимулирующими политиками Европейского центрального банка и Банка Японии, а не только действиями Федрезерва.

В-третьих, на самом деле, доллар может быть не так перегружен, как свидетельствуют данные CFTC, поскольку они отражают позиционирование только части инвесторов. Некоторые аналитики утверждают, что хеджевые фонды тщательно анализируют крупные ставки, не оправдавшие себя в прошлом - кроме того, многих из них решение Банка Японии расширить программу стимулов застало врасплох. «Многие хеджевые фонды и упустили движение», - подчеркивает Дерек Халпенни из Bank of Tokyo Mitsubishi, а Стив Энгландер, стратег из Citigroup утверждате, что «далеко не все инвесторы сумели воспользоваться движением евро и иены, хотя многие уже включились в игру».

Более того, многие долгосрочные игроки еще никак себя не проявили. Центральные банки в последние месяцы сокращают свои вложения в евро, но для изменения целевых уровней распределения валютных резервов нужно время. Компании, хеджирующие валютные риски на несколько лет вперед переносят свои хеджевые позиции постепенно. А многие инвесторы на рынках акций и ценных бумаг с фиксированным доходом, традиционно оставляющие валютные риски без внимания, теперь тоже начинают задумываться о защите своего портфеля от неблагоприятных колебаний валютный курсов. Мэттью Кобон, управляющий фондами в Threadneedle Investments, полагает, что данные CFCT «актуальны лишь в том случае, когда на рынке ничего особенного не происходит, валюты движутся в рамках трендов, а люди ищут поводов для коррекции… но в целом рынок намного шире». И все же, ни один из этих аргументов не может  служить достаточно надежным основанием для бычьего прогноза по доллару. «В этом году консенсус-прогноз разбился вдребезги о жестокую реальность, но иногда он попадает в точку», - отмечает Дэвид Блум, валютный стратег из HSBC. «И все же мне не по себе, когда все люди думают одинаково».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

28.11.14 05:39  |  Societe Generale о евро/долларе и доллар/иене 28.11.14 11:02  |  Евро ждет данные по инфляции в еврозоне
Комментарии (всего 24)
 
10:33  Jannbel: ...
10:34  Frank: 10:33 Frank: AirBrake (10:04), здравствуй рупь за питьдисят...
-----------
Не, не так...

Драстуй бакс за пидисят!
И бужжет багатый!
Край довольных поросят,
Круглых и мордатых!

:)
10:36  endm: rosinca (10:25), если про расею то тут давно нет либеральной демократии
10:39  AirBrake: да и демократией не пахло
10:39  CB_: а запах демократии,ведь,так знаком всем присутствующим,да? :)
10:40  rosinca: endm (10:36), да хоть как их назови, предателей, продавших интересы народа и Отчизны
10:40  Looking Gr8: -Девушка,что вы делаете сегодня вечером,после того как мы потрахаемся?
-?????
10:41  AirBrake: кста, а где председательша цб, молчит как мышь под веником?!
10:41  rosinca: самоназвания не отражают суть их политики
10:41  rosinca: да даже любые названия
10:42  Frank: а что нам скажет нач транспортного цеха? а где нач-к транспортного цеха?
10:42  CB_: AirBrake (10:39), химеры не пахнут,эйрбрэйк :)
10:46  endm: rosinca (10:40), ну ты не права вещи всетаки надо своими именами называть ;)
10:48  Looking Gr8: Вы,не робейте,гспда,резвее продавайте мажоров.Бак forever.
10:48  AirBrake: и самые главные новости мы узнаем матом
10:49  Frank: 61.93
49.74
брент 71.14
10:50  AirBrake: 1,56666 тпшник в силе
свобода пахнет, св
10:51  endm: Frank (10:49), сводки сфронта:)
10:51  rosinca: endm (10:46), имя им одно - иуды
вчера были коммунисты, сегодня - "демократы", возродившие капитализм в его самом диком виде.
10:54  rosinca: только за это стоит уважать Зюганова, по крайней мере он не предал ни идеи свои, ни свой народ, и не бегал туда-сюда, в поисках более выгодной и модной "партии"
10:55  CB_: AirBrake (10:50), угу.хохлы вон обнюхались
11:00  rosinca: нефть на виклях рисует разворот
я б не нефть качала, а переработку развивала
была б я царицей )
11:10  менделей: ооо шаонзелизе, пурпурупумпум..ООО шаонзелизе!!
драсте всем )))) шортистам, братья-сестры, поздравы! куплянтам сожелямы (

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: