Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Как справиться с очередным спадом?

Фондовый рынок

 

FIG.1Насколько сильна американская экономика? Аналитики и обозреватели, кажется, не испытывают особых сомнений на этот счет: согласно средним прогнозам в этом году ВВП в США вырастет на 2.6%, а в 2016 году - на 2.8%. Однако на деле в первом квартале экономика выросла всего лишь на 0.2% в годовом исчислении, а достаточно точная - судя по первому кварталу - модель GDPNow, рассчитываемая ФРБ Атланты, после низких розничных продаж в апреле, указывает на то, что и во втором квартале рост ВВП не превысит 0.7%. В свою очередь, индекс экономического сюрприза Citigroup (показывающий, насколько фактические данные отличаются от прогнозов), с начала года прочно обосновался на отрицательной территории.

Может быть, это значит, что экономика США движется в сторону рецессии? Не обязательно. Кто-то называет это «затяжной стагнацией» - суть не в этом: экономики развитых стран сейчас переживают период неустойчивого роста; например, в прошлом году мы тоже обсуждали падение ВВП за первый квартал. Между тем, аналитики HSBC в своем последнем экономическом исследовании пишут о том, что с последней рецессии в США прошло уже шесть лет - довольно долго, если ориентироваться на стандарты до 1980-го года. Допустим, что развитые экономики вернутся в состояние рецессии. Что в этой ситуации могут предпринять власти? Как правило, чтобы стимулировать экономическую активность они снижали ставки. С середины 1970-х годов типичный экономический спад - без экстрима - приводил к сокращению учетных ставок в среднем на 6.2%. Но в этом цикле далеко не всем странам удалось их поднять. Ставки близки к нулю; они могут уйти на отрицательную территорию, как в Швейцарии и некоторых других странах. Но не слишком глубоко (уж точно не на 6 процентов) - в этом случае люди предпочтут матрасы банкам - в буквальном смысле.

Еще стимулы а-ля количественное смягчение? Это можно, хотя вряд ли этим способом удастся добиться чего-то помимо роста цен на активы, которые уже и так довольно высоки. При этом в HSBC отмечают, что, если процентные ставки низкие из-за неблагоприятных долгосрочных прогнозов по росту экономики, при этом ощущается нехватка инвестиционных возможностей, единственный фундаментальный способ оправдать текущие завышенные коэффициенты РЕ - это постоянно увеличивать долю прибыли по акциям в ВВП. Другой подход подразумевает изменение инфляционных целей. Возможно, 2% - это слишком низко; в этом случае, промах чаще грозит дефляцией. Пожалуй, 4% - более удачная цель, но как ее достичь? Японское правительство отчаянно пытается поднять инфляцию от нулевых уровней уже много лет, и даже количественные стимулы ему в этом не слишком помогают.

А что насчет фискальной политики? И тут аналитики HSBC полагают, что эффективность кейнсианских стимулов (в противоположность попыткам избежать фискальной консолидации) сама по себе ограничена размером текущих государственных долгов и маячащей на горизонте демографической проблемой, связанной с растущими затратами на пенсионные выплаты и здравоохранение. Кейнсианцы, по всей видимости, с этим не согласны. Некоторые из них утверждают, что стоит использовать прямое финансирование или фискальное стимулирование в рамках монетарной политики - воображение рисует образы Веймара и Зимбабве. Однако, учитывая то, что QE пока не привело к росту инфляции, этот вариант некоторым кажется весьма приемлемым и даже привлекательным. HSBC же предпочитает иную альтернативу - повышение пенсионного возраста. В этом случае можно снизить потребность в пенсионных накоплениях и поднять потребление, а также увеличить ВВП (чем больше работников, тем больше производство). Однако люди в возрасте исправнее хотя на выборы, чем молодежь - именно они сыграли решающую роль в исходе общих выборов в Великобритании - поэтому с политической точки зрения эта идея обречена.

Коротко говоря, простых решений для нынешней проблемы не существует, особенно для политиков. Но что же,в конечном счете, приведет к спаду? Главная опасность для политиков таится не в том, что они не предприняли все возможные усилия для предотвращения кризиса, а в том, что его приближение сложно предсказать, более того, никто не знает, как он будет выглядеть и какую форму примет. В HSBC приводят несколько полезных ориентиров, указывающих на возможное приближение рецессии:

  1. Рост заработных плат и низкая производительность ведут к сокращению прибыли и падению на фондовых рынках;
  2. Проблемы в финансовой системе, возможно, из-за того, что пенсионные фонды и страховые компании не смогут выполнить свои обязательства;
  3. Рецессия в Китае или в странах развитого мира, обусловленная падением цен на сырье;
  4. Преждевременное ужесточение в США - в этом случае ФРС повторит ошибку ЕЦБ, допущенную в 2011 году. 

Выбирайте, какая причина кажется вам наиболее вероятной.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

23.05.15 20:11  |  Саудовская Аравия добилась своего? 25.05.15 07:56  |  Снижение иены идет на пользу японской экономике
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: