Forexpf.Ru - Все о рынке Forex
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Java
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Развивающиеся рынки после повышения ставки ФРС

Фондовый рынок

FIG.1Федрезрв США собирается начать повышение своей учетной ставки в этом году. Эта перспектива пугает инвесторов в развивающихся экономиках, провоцируя рост волатильности на рынках валют, облигаций и собственного капитала. Эти опасения вполне понятны: В 2013 году американский Центробанк объявил о предстоящем завершении политики количественного смягчения и спровоцировал тем самым панику - волна потрясений прокатилась по многим развивающимся рынкам, неблагоприятно повлияв на финансовый сектор и экономику. По сути, растущие процентные ставки в Соединенных Штатах и - как следствие - возможный рост курса доллара, нанесет серьезный вред государственным финансам, финансовым институтам, корпоративному сектору и даже домохозяйствам развивающихся экономик. Последние несколько лет они активно кредитовались в долларах под низкий процент, однако теперь стоимость займов в местной валюте может существенно вырасти, при этом повышение ставки в США приведет также и к увеличению внутренних процентных ставок и, тем самым обусловит дополнительный рост стоимости обслуживания долга. И все же, несмотря на предполагаемую встряску для финансовых рынков развивающихся стран вследствие ужесточения монетарной политики ФРС, угроза масштабных кризисов невелика. Начнем с того, что в 2013 году новость застала рынки врасплох, тогда как о намерении ФРС поднять ставку в этом году известно уже давно, и никого этим особо не удивишь. Более того, Федрезерв, скорее всего, будет поднимать ставки медленнее и плавнее, чем в предыдущие циклы, следя за тем, чтобы увеличение стоимости кредитования не влияло на темпы роста экономики. Между тем, стабилизация американской экономики пойдет на пользу странам, экспортирующим товары и услуги в США. 

Есть и другая причина не паниковать раньше времени: многие страны уже подняли свои ставки существенным образом, в отличие от 2013 года, когда стоимость кредитования в этих странах была крайне низкой. Сейчас учетные ставки во многих развивающихся экономиках выражаются в двузначных числах, поэтому монетарные власти не отстают от кривой доходности, как это было в 2013 году. Фискальные и кредитные политики также ужесточились, что помогло сократить большие дефициты текущего счета. Кроме того, в 2013 году валютные курсы были слишком высокими, а акции и сырье стоили слишком дорого, однако на многих развивающихся рынках уже прошла коррекция, таким образом, им не требуются новые существенные корректировки в ответ на действия ФРС. И, самое главное, сегодня развивающиеся рынки гораздо более стабильны, чем десять-двадцать лет назад, когда любые финансовые потрясения вели к валютным, банковским и долговым кризисам. У многих сейчас гибкие валютные курсы, а это значит, что они смогут избежать разрушительных последствий, связанных с коллапсом валютных привязок, кроме того, страны сумели накопить приличные валютные резервы, способные сыграть роль подушки безопасности - их можно использовать для поддержки валютного курса, рынка государственных облигаций или банковских депозитов. Также развивающиеся страны сократили долю долларовой долговой нагрузки относительно долгов в местной валюте, соответственно, увеличение долгового бремени в случае девальвации валюты будет менее болезненным. Финансовые системы тоже укрепились: увеличение капитала и ликвидности поможет им проще пережить потрясение и избавит от банковских кризисов. Да и проблемы платежеспособности почти никому не угрожают - за редким исключением; в последние годы размер частного и государственного долга существенно вырос, но не превысил пределы разумного.

По сути, серьезные финансовые проблемы могут возникнуть в некоторых развивающихся экономика - в первую очередь, ориентированных на экспорт сырья и энергоресурсов в Китай - но они никак не связаны с действиями ФРС. Бразилия может пережить рецессию и высокую инфляцию в этом году - страна жаловалась, и когда Федрезерв запускал программу стимулов, и когда ее сворачивал. Проблемы этой экономики имеют внутренний характер, они связаны с ослабленными монетарными, фискальными и кредитными политиками. Однако они все ужесточились при первой администрации президента Дилмы Руссеф. Проблемы России также не связаны с политикой ФРС. Экономика страны страдает из-за падения цен на нефть и международных санкций, введенных Западом в связи с ситуацией на Украине - которая, в свою очередь, вынуждена реструктурировать свой внешний долг, раздувшийся в результате войны, глубокой рецессии и валютной девальвации. У Венесуэлы фискальный дефицит и инфляция были высоким и в ту пору, когда нефть стоила более 100 долларов за баррель; при текущих ценах стране, вероятно, придется объявить дефолт по государственным долгам, если только Китай не решит протянуть ей руку помощи. Также финансовые проблемы Южной Африки, Аргентины и Турции обусловлены внутренними политическими ошибками и экономической неопределенностью, но отнюдь не действиями ФРС. Иными словами, отказ ФРС от политики нулевой процентной ставки приведет к серьезным проблемам в развивающихся экономиках с большими потребностями во внешнем и внутреннем финансировании, высоким уровнем долга, деноминированного в долларах США, и макроэкономической и политической уязвимостью. Охлаждение экономики Китая на фоне завершения суперцикла на сырьевых рынках, станет еще одним неблагоприятным фактором для развивающихся экономик, большинство из которых так и не провело структурные реформы, необходимы для увеличения своего экономического потенциала. Однако, опять-таки, это внутренние проблемы, и экономики, сумевшие улучшить свои макроэкономические и структурные показатели, относительно спокойно переживут повышение ставок в США. Кто-то пострадает больше, кто-то меньше; однако, за редким исключением, не имеющим системной значимости, масштабные стрессы и коллапсы нам не грозят.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

07.07.15 11:58  |  На рынке нефти затишье. SEB опасается дальнейшего падения цен 07.07.15 18:06  |  На рынке сырья наблюдается активная ликвидация длинных позиций
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: