Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Финансовая инженерия: модные штучки, опасные игры

Фондовый рынок

FIG.1AllianceBernstein, крупный американский фонд по управлению активами, предупреждает о том, что растущая популярность инвестиционной стратегии под названием "паритет риска" дестабилизирует хрупкие рынки и придает ускорение медвежьим процессам. Рынки акций и облигаций серьезно пострадали из-за панических настроений вокруг цен на нефть, экономического спада в Китае и сопутствующих проблем развивающегося сегмента, при этом скрытые недостатки ряда инвестиционных стратегий усугубляют негативные тенденции и усиливают давление на наиболее хрупкие сегменты мировых рынков. Так называемый паритет риска - это пассивная инвестиционная стратегия следующего поколения, изначально придуманная и реализованная крупнейшим в мире хедж-фондом Bridgewater. Она ориентирована на обеспечение прибылей, аналогичных доходности акций, но с сохранением стабильности в условиях кризиса за счет облигаций.

Фонды, реализующие стратегию паритета рисков, как правило, инвестируют в корзину акций, облигаций и сырья, но при этом усиливают эффект традиционно надежных ценных бумаг с фиксированной доходностью через производные инструменты, чтобы обеспечить одинаковый вклад всех активов в доходность портфеля. Проще говоря, когда фондовые рынки растут, это усиление гарантирует, что облигации в составе портфеля не будут тянуть прибыли вниз, а когда рынки в панике, выгодные позиции на рынке облигаций сгладят неблагоприятные последствия падения цен на акции.Хорошая и стабильная доходность стратегии паритета рисков привела к росту числа подобных фондов, которые, кроме того, разрослись в размерах. Крупнейшие среди них -  Bridgewater и AQR. Крупные инвестиционные управляющие, такие как  BlackRock, Invesco и AllianceBernstein, также  пользуются этой стратегией.

По данным отчета AllianceBernstein, общий объем активов на управлении фондов паритета рисков достигает 400 млрд. долларов, даже без учета пенсионных фондов и страховщиков, которые также пользуются этой стратегией. Учитывая эффект финансового рычага, индустрия паритета рисков сейчас контролирует активы на сумму около 1.4 трлн. долларов, опять-таки, без учета, внутренних финансовых схем более крупных институтов. Дуглас Пиблс, глава отдела торговли ценными бумагами с фиксированной доходностью в AllianceBernstein, сравнивает рост популярности к паритету риска с изобретением "страхования портфеля" в 1980-х, тактики, которая должна была защитить инвестиции в акции при помощи производных инструментов, и которая сыграла первую скрипку в драме "Черного понедельника" на Уолл-стрит в 1987 году. 

Мы имеем дело с базовыми структурными изменениями рынка. Каждый инвестор принимает рациональное решение, но если объединить их все, последствия будут колоссальными. Эта стратегия дестабилизирует систему. AllianceBernstein, как и другие управляющие активами, включая Pimco и GMO, отмечает, что паритет риска зависит от использования финансового рычага на рынке облигаций, низкой волатильности и умеренной корреляции между рынками. Когда начинается паника, фонды паритета рисков автоматически продают активы, что ускоряет раскручивание нисходящей спирали. По словам некоторых аналитиков, эта стратегия также сыграла не последнюю роль в усилении паники, связанной с отказом ФРС от количественных стимулов в 2013 году: тогда инвесторы готовились к сокращению объема ежемесячных покупок регулятора на рынке облигаций. 

Если же корреляция станет положительной, то есть акции и облигации будут падать одновременно, риски этих частей портфеля также будут расти синхронно. Тогда менеджерам придется продавать активы, чтобы остаться в рамках целевых показателей по рискам. Иными словами, продажи порождают продажи. Между тем, инвестиционные стратеги PIMCO не так обеспокоены глобальными последствиями, но также предупреждают о том, что покупателям нужно быть осторожнее, так как инвесторы не учитывают ухудшение прогнозов в отношении стратегии паритета рисков. "Люди думают, что паритет рисков - это панацея, но это не так".Идея сама по себе неплохая, но она слишком сильно зависит от низкой волатильности и снижения доходности по облигациям.  Однако сейчас начинается новый этап, который, вероятно, будет сопровождаться ростом доходности и волатильности. Некоторые управляющие фондами паритета риска считают, что люди исковеркали эту стратегию, которая в своем первоначальном варианте должна была бы быть выигрышной при любом сценарии. Но при этом стратегии, работающие на сглаживание рисков для повышения собственной стабильности, зачастую ставят под угрозу работоспособность всей системы. 

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

25.08.15 12:45  |  Нефть WTI. Технический взгляд 25.08.15 14:29  |  Забудьте про повышение ставки, QE4 - вот, что нас ждет
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2018 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: