Forexpf.Ru - Все о рынке Forex
   


8 (800) 700 00 67 
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Java
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Мировая экономика продолжает страдать своим "большим недугом"

Фондовый рынок

FIG.1Ушедший 2015 год выдался тяжелым для многих стран. Бразилия впала в рецессию, китайская экономика столкнулась с первым действительно серьезным препятствием после сорока лет стремительного роста. Еврозоне удалось избежать коллапса из-за греческого кризиса, однако экономика региона по-прежнему пребывает в состоянии стагнации, которая имеет все шансы войти в историю как потерянное десятилетие. В Соединенных Штатах 2о15 год должен был стать завершающим в Великой рецессии, начавшейся в 2008 году; однако процесс восстановления по-прежнему вызывает много вопросов. На самом деле, Кристин Лагард, управляющий директор Международного валютного фонда назвала текущее состояние мировой экономики «новой посредственностью». Другие возвращаясь к пессимистичному настрою, доминировавшему после окончания Второй мировой войны, боятся, что мировой экономике угрожает депрессия или, в лучшем случае, затяжная стагнация. В начале 2010 года в своей книге, посвященной событиям, которые привели к Великой рецессии, я предупреждал о том, что без адекватной реакции со стороны властей мир рискует впасть в состояние «большого недуга». Увы, я был прав: мы не сделали то, что от нас требовалось и все закончилось именно так, как я и предполагал.

Экономику этого бездействия понять несложно, кроме того, у нас есть масса доступных средств, чтобы излечиться от упомянутого «недуга». Мир столкнулся с дефицитом совокупного спроса, обусловленного растущим неравенством в сочетании с бездумной волной фискальной консолидации. Те, кому посчастливилось оказаться на вершине, тратят гораздо меньше тех, кто прозябает на дне, таким образом, деньги поднимаются вверх, а спрос спускается вниз. А страны со стабильными внешними профицитами, такие как Германия, вносят весьма ощутимый вклад в ключевую проблему недостатка спроса на мировом уровне. В то же время Штаты, в отличие от Европы, страдают лишь от легкой формы фискальной консолидации. На самом деле, в государственном секторе США сейчас работает на 500 тыс. человек меньше, чем до кризиса. Учитывая темпы экспансии государственной занятости, существовавшей до 2008 года, их должно было бы быть на 2 млн. больше.

Более того, многие страны мира столкнулись с необходимостью структурных трансформаций: начиная с перехода от сектора обрабатывающей промышленности к сектору услуг в Европе и Америке и заканчивая переходом от экспортно-ориентированного роста к экономике, основанной на внутреннем спросе в Китае. Экономики Африки и Латинской Америки с наиболее сильной зависимостью от природных ресурсов, не сумели воспользоваться преимуществами сырьевого бума, вызванного экономическим подъемом в Китае, и не диверсифицировали свои экономики; теперь им приходится расплачиваться за это, выживая в условиях падения цен на основные экспортные активы. Рынки никогда не умели проводить такие структурные трансформации самостоятельно и без особенных потерь. В мировой экономике множество неудовлетворенных потребностей, способных стимулировать рост. Одна только инфраструктура может поглотить инвестиции на триллионы долларов, и это относится не только к развивающемуся миру, но и к США, где уже многие десятилетия наблюдается недостаточное финансирование базовых инфраструктурных проектов. Более того, всему миру нужна модернизация в условиях новой реальности, тесно связанной с глобальным потеплением. 

Наши банки сумели выбраться из ямы и теперь относительно стабильны, однако они наглядно показали, что не способны выполнять свои задачи. Они преуспели в эксплуатации и рыночных манипуляциях, но не сумели выполнить свои основные функции посредников. Между долгосрочными сберегателями (например, фондами государственного благосостояния и теми, кто копит деньги на пенсию) и долгосрочными инвестициями в инфраструктуру стоит наш близорукий и неработоспособный финансовый сектор. Бывший глава Федрезерва Бен Бернанке однажды заявил, что мир страдает от переизбытка сбережений. Он был бы прав, если бы эти мировые сбережения использовались бы для инвестиций в строительство бюджетного  жилья в Неваде. Но в реальном мире нам не хватает денег; даже проекты с высокой социальной отдачей зачастую не могут получить финансирование.

Единственный способ излечить недуг мировой экономики — поднять совокупный спрос. В этих целях не помешает перераспределение доходов и глубокие реформы финансовой системы, не только для того, чтобы защитить всех нас от непредвиденных последствий, но и для того, чтобы заставить банки и другие финансовые институты делать то, для чего они изначально были созданы: использовать долгосрочные сбережения для удовлетворения долгосрочных инвестиционных потребностей. Однако некоторые наиболее значимые проблемы потребуют государственных инвестиций. Такие расходы потребуются в сегменте инфраструктуры, образования, технологий, экологии и для реализации структурных трансформаций, необходимых во всех уголках земли. Проблемы, с которыми столкнулась мировая экономика, на самом деле вовсе не экономического свойства, они идут от политики и идеологии. Частный сектор создал неравенство и экологическую деградацию, и теперь нам приходится с этим бороться. Рынки не смогут самостоятельно устранить эти и другие созданные ими критические проблемы, а также восстановить процветание. Нужны проактивные государственные политики.

Это значит, что нам нужно наконец-то преодолеть свой фетишизм в отношении дефицитов. Такие страны как США и Германия могут брать займы с реальной отрицательной долгосрочной ставкой, чтобы вкладывать средства в необходимые инвестиционные проекты. В большинстве других стран доходность инвестиций в гос. облигации в значительной степени превосходит стоимость финансирования. Для тех, кто столкнулся с такой проблемой, тоже есть выход, он базируется на уже не новом принципе мультипликатора сбалансированного бюджета: увеличение государственных расходов сопровождается соответствующим повышением налогов, что ведет к стимулированию экономики. К сожалению, многие страны, включая Францию, вовлечены в прямо противоположные процессы. Оптимисты считают, что 2016 год будет лучше, чем 2015. Возможно, так оно и будет, но улучшения будут едва различимы. Если мы не устраним проблему дефицита совокупного мирового спроса, период «большого недуга» затянется надолго.

Джозеф Стиглиц

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

03.01.16 13:28  |  Динамика рынков за 2015 год в цифрах 04.01.16 00:22  |  Нефть. Иран не хочет навредить, но это у него вряд ли получится
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1 · ProTrader Java

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю . Котировки акций · Нефть · Золото

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2016 Pro Finance Service, Inc.
Условия использования материалов с сайта Forexpf.Ru / ProFinance.Ru · Реклама на сайте · Мы в сети: