Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Нуриэль Рубини об аномалиях мировой экономики

Фондовый рынок

FIG.1С начала года мировая экономика испытала очередной приступ волатильности на финансовых рынках, отмеченный резким падением цен на акции и другие рисковые активы. Эта ситуация была спровоцирована сочетанием разнообразных факторов: опасениями относительно жесткой экономической посадки Китая; страхом перед охлаждением экономики в США как раз в тот момент, когда Федрезерв начал планомерно повышать ставки; паникой в связи с обострением конфликта между Ираном и Саудовской Аравией; и признаками падения мирового спроса (в основном такими как падение цен на нефть и другие сырьевые активы). И это еще не все. Снижение стоимости нефти в сочетании с низкой рыночной ликвидностью, ростом кредитного плеча для компаний энергетического сектора, а также для государств с нефтезависимой экономикой, напугали мировую финансовую общественность грядущими дефолтами и системным кризисом на кредитных рынках. Кроме того Европа по-прежнему остается источником нескончаемых проблем: Великобритания грозит выйти из состава Европейского Союза, а популистские партии правого и левого толка набирают популярность по всему континенту.

Эти риски усиливаются неблагоприятными среднесрочными тенденциями, которые подразумевают сохранение вялого роста. В 2016 году мировая экономика, скорее всего, будет характеризоваться сниженными показателями объема производства, стимулирующими экономическими политиками, слабой инфляцией и угнетенной динамикой цен на ключевых финансовых рынках. В чем же причина такой аномалии в современной мировой экономике? Во-первых, потенциальные показатели роста в развитых и развивающихся экономиках существенно снизились из-за высокой долговой нагрузки в частном и государственном секторах, быстрого старения населения (что подразумевает рост сбережений и снижение инвестиций), а также ряда неопределенностей, которые сдерживают капитальные расходы. Более того, инновации в сфере высоких технологий не смогли привести к ускорению роста производительности, структурные реформы идут крайне медленно, а затяжная циклическая стагнация ухудшает состояние материальных активов.

Во-вторых, фактический рост остается слабым и не дотягивает до своего потенциала, что частично объясняется процессом отказа от заемных средств в США и Европе, а также в ряде развивающихся стран с высоким уровнем задолженности. В-третьих, экономические политики — в первую очередь, монетарные — давно повернули в нетрадиционное русло. По сути грань между монетарной и фискальной политикой почти стерлась. Десять лет кто-нибудь знал о таких понятиях как ZIRP (политика нулевой процентной ставки), QE (количественное смягчение), CE (кредитное смягчение), FG (заявление о намерениях, NDR (отрицательная ставка по депозитам), UFXInt (нестерилизованные валютные интервенции)? Никто. Потому что их просто не было. Теперь же эти нетрадиционные инструменты монетарной политикой считаются нормой в большинстве развитых экономик, и даже применяются в некоторых развивающихся странах. А последние действия Европейского центрального банка и Банка Японии говорят о том, что это еще не предел, и нас ждут новые изобретения монетарных властей. 

Некоторые считают, что такие нетрадиционные политики — и сопутствующее им увеличение балансов центральных банков — представляет собой закат «бумажных» денег. Они утверждают, что в конечном счете нас ждет стремительный рост инфляции (может быть даже гиперинфляция), резкое увеличение долгосрочных процентных ставок, обвал стоимости доллара на фоне подорожания золота и других сырьевых активов; а на смену бесполезным бумажным деньгам придет криптовалюта типа биткойна. Однако на практике все выглядит с точностью до наоборот: инфляция по-прежнему остается ненормально низкой и даже продолжает падать в некоторых развитых странах, несмотря на нетрадиционные меры и усилия центральных банков. Регуляторам не удается стимулировать инфляцию и, зачастую, приходится бороться с угрозой дефляции.  В то же время долгосрочные ставки падают вот уже несколько лет; доллар растет,  золото и сырье дешевеют, а биткойн является худшей валютой 2014-2015 годов.

Почему до сих пор не удалось решить проблему ультра-низкой инфляции? Потому что нарушена традиционная взаимосвязь между денежной массой и ценами. Отчасти причина в том, что банки накапливают лишние деньги в форме резервов, а не используют их в целях кредитования (в экономической терминологии, упала скорость оборота денег). Более того безработица остается высокой, не позволяя работникам требовать повышение зарплаты. Во многих странах рынки товаров и услуг также уязвимы, поскольку компании не обладают достаточной способностью влиять на цены (проблема перепроизводства усиливается избыточным инвестированием в Китае). А теперь, после массового снижения цен на жилье в стране, цены на нефть, энергоносители и прочие сырьевые активы устремились вниз. Вот вам и еще одна аномалия — результат охлаждения экономики в Китае, рост запасов энергоносителей и промышленных металлов (которому предшествовала успешная геологоразведка и инвестиции в новые производственные мощности), а также укрепления курса доллара.

Начавшаяся на рынках паника спровоцировала «сдувание» пузыря, возникшего на фоне многочисленных программ QE, хотя использование других нетрадиционных инструментов монетарной политики могло бы подпитывать его еще какое-то время. Реальная экономика в большинстве развитых и в некоторых развивающихся странах находится в плачевном состоянии, однако до недавнего времени финансовые рынки брали одну высоту за другой, поддерживаемые стимулами со стороны центральных банков. Вопрос в том, как долго Уолл-стрит и реальная экономика смогут двигаться в разных направлениях. По сути, эта дивергенция — один из аспектов экономической аномалии. Второй аспект заключается в отсутствии реакции финансовых рынков на растущие геополитические риски, в том числе на конфликт на Ближнем Востоке,на кризис беженцев в Европе, обострение напряженности в Азии. Опять-таки, насколько долго рынки смогут игнорировать не только состояние реальной экономики, но и политические риски? Добро пожаловать в новую реальность вялого роста, инфляции, нетрадиционных монетарных политик. Располагайтесь и чувствуйте себя как дома, мы здесь, судя по всему, застряли надолго.

Нуриэль Рубини, профессор школы бизнеса Нью-йоркского университета, председатель Roubini Global Economics, старший экономист по международным вопросам в Консультативном экономическом совете при администрации Клинтона.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

08.02.16 09:20  |  России придется выйти за деньгами на внешние рынки 08.02.16 14:32  |  Золото. Технический взгляд
Комментарии (всего 2)
 
14:29  prohor: Ну и дальше-то что?.. По большому счёту всё выше перечисленное , те кто в теме, и без него знают. Делать-то со всем этим что?
Если поднимаешь проблему, предлагай решение.

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2017 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: