Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Forexpf.Ru - Торговля на Форекс Pro Finance Service - Online Forex Trading О компании Услуги Реклама Informer Контакты
Личный кабинет
Демо Реал
Открытие счета
Демо Реал
ProTrader 3.1
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Так ли безопасны валюты-убежища?

Валютный рынок

FIG.1Поведение игроков в сегменте спекулятивных торгов сarry нередко представляет собой лучшее объяснение движений валют. Когда очередная ракета, запущенная Северной Кореей, пролетела над территорией Японии,  валютные игроки массово бросились скупать иену. Столь очевидно противоречащая здравому смыслу реакция вынудила аналитиков вновь вернуться к толкованию основ базовых принципов столь загадочного явления рынка Форекс, как «валюта-убежище», поскольку, как прокомментировал валютный стратег MUFG Дерек Халпенни, «клиенты не понимают этого». 

В кризисные периоды инвесторы ищут спасения в высококачественных активах. Эта концепция стара, как золото, самый материальный из всех защитных активов.  Со временем определенные крупные валюты заработали себе на рынке статус наиболее популярных безопасных убежищ. Так, «тихими гаванями» в моменты, когда рынки нещадно  штормит, стали считаться доллар США, евро, иена, швейцарский франк, скандинавские валюты и фунт.

Что побуждает инвесторов делать выбор в пользу той или иной защитной валюты – вопрос, до сих пор являющийся поводом для ожесточенных дебатов между аналитиками.  Причем зачастую все споры ведутся вокруг того, имеет ли это отношение к паттернам, связанным с валютой-убежищем, или же это отражение процессов спекулятивных торгов carry.

В периоды, когда рынки спокойны, а волатильность низка, торги carry уверенно вступают в свои права. Инвесторы используют заимствования в низкодоходных валютах для финансирования своих покупок более высокодоходных валют, зарабатывая на полученной разнице, которую кладут себе в карман. Результатом реализации таких торговых стратегий в отношении иены является ее ослабление. Однако верно и обратное: когда на рынке происходит активная ликвидация позиций carry, иена укрепляется. Так почему же ракета КНДР, пролетевшая над территорией Японии, обусловила рост иены? Кроется ли причина в статусе иены как валюты-убежища, или это произошло из-за разворота в сегменте carry? Все домыслы на тему безопасных валют сопряжены с изрядной долей риска. Так, например, согласно результатам исследования Goldman Sachs, в 2007-16 гг. доллар являлся 2-й по популярности – после иены – тихой гаванью в периоды массового бегства от рисков.

По теме: Почему инвесторы ищут спасения в иене, несмотря на опасное соседство

Однако же, по мнению аналитиков Bank of America Merrill Lynch, доллар вот уже три года не ведет себя как стандартная валюта-убежище, чаще демонстрируя тенденцию к падению, а не к росту в моменты уклонения рынка от принятия рисков.  Этот период, стартовавший после 2014 года, совпадает по времени с решением Федрезерва о сворачивании программы количественного смягчения и с ее запуском Центробанками еврозоны и Японии, комментируют в BofA, «что привело к более активному использованию евро и иены в качестве валют фондирования в рамках стратегий carry».

Следует ли вообще считать доллар валютой-убежищем?  Джейн Фоули из Rabobank пишет, что подобный статус предполагает соответствие ряду требований:

(1)   Валюта должна быть высоколиквидной, поддерживаться авторитетной правовой системой, сильным госбюджетом и профицитом счета текущих операций.

(2)    Статус валюты-убежища предполагает процесс накопления по всему миру активов, готовых к репатриации в кризисные моменты, считает Дэвид Блум из HSBC. «Основная идея заключается в потенциальной возможности вернуть деньги домой. Это и есть убежище».

Ситуация с размещением японских активов за рубежом такова, что даже в моменты сильных потрясений, которые оказывают непосредственное воздействие на страну,  в игру вступает ее статус убежища.  Так, в течение 5 дней после землетрясения и цунами в 2011 году иена укрепилась почти на 8%. «Ее огромный инвестиционный портфель и генерируемый им доход создают предпосылки для активной репатриации средств», - комментирует Халпенни.

В отличие от Японии, США устойчиво регистрируют дефицит счета текущих операций. Возможно, активом-убежищем можно считать казначейские облигации, соглашается Фоули, однако доллар в течение практически всего этого года оставался в немилости рынка. «Я большой скептик в этом вопросе», - добавляет она. Однако сам по себе профицит еще не является гарантией получения статуса «тихой гавани». Например, Норвегия может похвастаться профицитом платежного баланса, однако ее валюта недостаточно ликвидна для того, чтобы удовлетворить запросы инвесторов.

От аналогичного дефицита ликвидности страдают и такие скандинавские валюты, как датская и шведская кроны, отмечает Блум. У швейцарского франка с ликвидностью полный порядок, и он продемонстрировал свою высокую популярность в роли убежища в периоды финансового кризиса и долгового кризиса в Греции. Однако слава «тихих гаваней» капризна и непостоянна.

По теме: Продавайте франк, если в мире все хорошо

По теме: Франк как валюта-убежище больше не интересен

В игру вступают и другие факторы, помимо ликвидности и профицита баланса. Так, последовательные угрозы интервенции в отношении курса франка, регулярно озвучиваемые Центробанком Швейцарии, подрывают привлекательность этой валюты как защитного актива. Внезапно разразившийся кризис вынуждает инвесторов искать спасения в том или ином укрытии, причем они инстинктивно доверяют свои деньги наиболее проверенным и надежным валютам-убежищам.  «Рынок может считать, что франк и иена являются убежищами при любых условиях, однако это не так», - комментирует Блум.

И в подобных случаях, добавляет он, рынки может накрывать волна второй реакции, поскольку после первого притока средств в защитный актив, инвесторы начинают сомневаться в принятом решении и пересматривать его. Это означает, что движения в поисках «тихих гаваней» могут носить кратковременный характер. Иена выросла в ответ на запуск ракеты КНДР, но затем быстро произошел разворот. В моменты сомнений всегда остается один защитный актив, на который инвесторы могут смело положиться, напоминает Блум. «Когда они не уверены в надежности валют-убежищ, они покупают золото».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

03.10.17 14:46  |  Игроки частично сокращают лонги по доллару - фокус рынка на среду 03.10.17 15:37  |  Официальный курс рубля ЦБ РФ к доллару, евро, турецкой лире и гривне
Комментарии (всего 33)
 
14:48  referi: Вжух
14:48  Cfnc: https://youtu.be/IKF0HfSg_oo
К вопросу о языках и их схожести
14:50  Kabbalist: referi (14:48), Помилуй боже, я только в качестве рифмы..:-))
14:50  referi: Покупайте золото
14:51  referi: Kabbalist (14:50), вставая в позу нужно всегда быть готовым получить
14:52  Cfnc: Так теперь о швабише. Ты вообще то читаешь, что я тебе говорю, знаток, иттить... Я говорю-повторю-что даже жители 2ух соседних земель друг друга не понимают или понимают с трудом.
Шва́бский диале́кт (нем. Schwäbisch) — диалект немецкого языка, распространённый в юго-восточной части Баден-Вюртемберга и на юго-западе Баварии (Баварской Швабии). Юго восток балюден вюртемберга и есть самый запад Баварии. И это и есть БЛИЖАЙШИЕ соседи.
14:53  Море: referi (14:50), Зачем?
14:55  Ребенок: Море (14:53), Чтобы продать...)
14:57  CB_: referi (14:50), почему?
14:57  referi: Море (14:53), чтобы оно выросло и я не получил песты
14:58  Ребенок: CB_ (14:57), По полной...)
14:59  Cfnc: А сказать, что Швабия есть часть Баварии... Гхрммм... Может человек, который ваще нифига не знает) Аугсбург является столицей баварской Швабии. Это верно. Но Швабия вообще то это Баден Вюртемберг.) хотя я ни слова не говорил про географию. Я говорил о языке
15:02  Море: referi (14:57), Так вроде рано еще)) мы тогда все этой п.сты получим.
15:03  Ребенок: Море (15:02), ...)))
15:04  Kabbalist: referi (14:57), Гаааааа
15:04  referi: Море (15:02), рано да тут не поспоришь
15:05  Kabbalist: В дождливый денек, лучше всего пить не кофе, а горячий шоколад. Прошу господа, чашечку горячего шоколя :-))
15:09  Kabbalist: referi (15:04), Нет, не рано. Будешь в прибыли, но мальца пересидишь в минусах. А так злато локально развернулось в коррекцию уже. На 1Н, была импульсная свеча в 9:00.
15:09  referi: Kabbalist (15:05), тема
15:09  Ребенок: Kabbalist (15:05), Мммм...)
15:12  referi: Kabbalist (15:09), ждём амеров они разрулят картинку
15:15  Kabbalist: Зашел на сайт называется: http://ipic.su/img/img7/fs/fx.1507032910.png
15:16  CB_: мне кулёк золото на 1430 обещала года 3 назад. жду,чо..
15:17  referi: CB_ (15:16), подождем чо
15:18  referi: Главное терпение и депо побольше )))
15:22  referi: Вот и америкосы
15:25  CB_: валюты-убежища и трейдеры-уё**ища...
15:30  CB_: referi (15:22), не лонговое оно,как по мне, абсолютно
15:30  CB_: ..вот на данный конкретный момент
15:33  harlowbutler: Cfnc (14:59), с приятелем в 92 или 93 году, проезжали на машине через Баварию, ну я разумеется кроме русского никакой язык не знаю, а приятель к тому времени закончил филфак ЛГУ германские языки, ну и вполне себе неплохо, как я видел, общался с немцами, и мы что то заблудились там, в хорошем смысле, я говорю приятелю спроси на улице как нам проехать туда то, он смеется, я грит спросить то спрошу, но вряд ли пойму что они ответят, я был удивлен в крайней степени)
15:35  Leo88: Cfnc (14:52), Cfnc (14:29), диалект - это всего лишь диалект. Я не филолог-германист (как, впрочем, и ты, я думаю), поэтому опровергнуть тебя не могу, но не очень верю, что диалекты двух соседних областей настолько различаются. Разных концов страны еще может быть, да и то не так уж сильно, думается. Тот же баварский от хохдойче отличается лишь некоторым лексическим своеобразием, немного оборотами. У нас до революции, например, поморский говор или казачий тоже имели в своем лексиконе множество слов, ясных лишь в своем ареале; строение фраз, оборотов тоже отличались, это нормально и естественно. И житель центральной России, донской казак и помор тоже понимали друг друга не без некоторых усилий. В советские времена эти различия осознанно стирались, в Германии же их никто не трогал (разве что при Гитлере, возможно), то же и в Италии, даже Франции. Поэтому и диалекты общенационального языка там и сохранились как некий реликт до сих пор. Но, естественно любой немец владеет хохдойче, и вряд ли кто-то использует диалект как основной язык общения. Австрийцы, германошвейцарцы, даже люксембуржцы без особых проблем понимают немцев и друг друга. Но что все же на счет сакраментальных последствий референдума каталонского ? Ты так и не ответил ?
15:37  Jannbel: Cfnc (14:59), лучше тогда про якутские улусы. ...шутка.

Новости рынка


 
  Услуги на рынке Forex / Форекс -

О компании · Услуги интернет трейдинга · Открытие торгового счета · Открытие демонстрационного счета · Контакты

 
Forex / Форекс платформа ProTrader -

Торговая платформа ProTrader 3.1

Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум · Дневники трейдеров


Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на Forexpf.Ru - Copyright © 1995 - 2018 Pro Finance Service, Inc.
Редакция · Реклама на сайте · Мы в сети: